सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म एक्स पर एक पोस्ट में, जीक्वांट इन्वेस्टेक के संस्थापक, शर्मा ने कहा कि उन्होंने कॉफी पीते हुए “सुंदर आलसी शनिवार की सुबह” निफ्टी डेटा का आकस्मिक रूप से विश्लेषण किया, जिसमें निफ्टी 50 कुल रिटर्न इंडेक्स, डॉलर के संदर्भ में निफ्टी और 15 मई 2014 और 15 मई 2026 के बीच बैंक सावधि जमा के कर-पश्चात और जोखिम-समायोजित रिटर्न की तुलना की गई।
जिस चीज ने उनका ध्यान खींचा वह सिर्फ रिटर्न के आंकड़े नहीं थे, बल्कि इक्विटी और फिक्स्ड डिपॉजिट के बीच जोखिम-समायोजित प्रदर्शन में तेज अंतर था।
“शनिवार की इस ख़ूबसूरत सुबह में, दुनिया की सबसे बेहतरीन कॉफ़ी, स्मूथ कैफ़े दी आर्टिसन लक्स कॉफ़ी पीते हुए, कुछ 12 साल के निफ्टी नंबरों को देखा और इसकी तुलना बैंक एफडी से की, जो कर और जोखिम दोनों के लिए समायोजित थे। कोई निष्कर्ष नहीं। सिर्फ डेटा,” शंकर शर्मा ने एक्स पर अपनी पोस्ट में कहा।
महत्वपूर्ण बात यह है कि शर्मा ने स्वयं तुलना से कोई स्पष्ट निवेश निष्कर्ष निकालने से परहेज किया और इसके बजाय व्याख्या को जनता के लिए खुला छोड़ दिया।
“आवाम क्या कहती है? कोई निष्कर्ष नहीं। सिर्फ डेटा,” शंकर शर्मा ने 12 साल की अवधि में निफ्टी रिटर्न और बैंक सावधि जमा के बीच तुलना साझा करते हुए कहा।
शर्मा द्वारा साझा किए गए आंकड़ों के अनुसार, निफ्टी 50 टोटल रिटर्न इंडेक्स ने 12 साल की अवधि के दौरान 9.38% का कर-पश्चात सीएजीआर दिया, जबकि डॉलर के संदर्भ में निफ्टी ने 5.11% का कर-पश्चात सीएजीआर उत्पन्न किया।
हालाँकि, दोनों इक्विटी गणनाओं में 15% की वार्षिक अस्थिरता मानी गई, जिससे उनके जोखिम-समायोजित रिटर्न अनुपात पर काफी प्रभाव पड़ा। शर्मा ने निफ्टी टीआर इंडेक्स के लिए कर- और जोखिम-समायोजित रिटर्न अनुपात की गणना 0.617 पर की, जबकि डॉलर-समायोजित निफ्टी का आंकड़ा 0.336 था।
इसके विपरीत, बैंक सावधि जमा ने 4.93% की कम कर-पश्चात सीएजीआर प्रदान की, लेकिन उनकी 0.25% की अत्यधिक कम वार्षिक अस्थिरता के कारण, कर- और जोखिम-समायोजित रिटर्न अनुपात बढ़कर 19.720 हो गया।
इस पोस्ट ने तुरंत निवेशकों के बीच व्यापक चर्चा शुरू कर दी, खासकर इसलिए क्योंकि भारतीय इक्विटी को अक्सर बैंक जमा जैसे पारंपरिक बचत उत्पादों की तुलना में बेहतर दीर्घकालिक धन सृजन के साधन के रूप में विपणन किया जाता है।
निवेश संबंधी बहस में जोखिम-समायोजित रिटर्न केंद्र स्तर पर है
शर्मा की तुलना में एक बिंदु पर प्रकाश डाला गया है जिसे अक्सर तेजी के बाजारों के दौरान नजरअंदाज कर दिया जाता है – जब तक कि जोखिम, कराधान और मुद्रा मूल्यह्रास के लिए समायोजित नहीं किया जाता है, अकेले रिटर्न पूरी तस्वीर पेश नहीं कर सकता है।
शर्मा ने पोस्ट में लिखा, “बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट (आईएनआर) ने केवल 0.25% की वार्षिक अस्थिरता के साथ 4.93% का कर-पश्चात सीएजीआर प्रदान किया। इसका कर और जोखिम-समायोजित रिटर्न 19.720 रहा, जबकि पूंजी की वापसी की गारंटी बनी हुई है।”
डेटा ने इस बात पर भी चर्चा फिर से शुरू कर दी कि भारतीय निवेशक अस्थिरता और दीर्घकालिक धन सृजन को कैसे समझते हैं। जबकि इक्विटी ने ऐतिहासिक रूप से लंबी अवधि में अधिकांश पारंपरिक निश्चित-आय उत्पादों से बेहतर प्रदर्शन किया है, बाजार में सुधार, कराधान और रुपये का मूल्यह्रास वास्तविक निवेशक रिटर्न को प्रभावित कर सकता है।
शर्मा की डॉलर-आधारित निफ्टी तुलना ने विशेष रूप से ध्यान आकर्षित किया क्योंकि यह पिछले कुछ वर्षों में रुपये के मूल्यह्रास के प्रभाव को दर्शाता है। जबकि भारतीय निवेशक अक्सर रुपये के संदर्भ में सूचकांक लाभ पर ध्यान केंद्रित करते हैं, वैश्विक निवेशक मुद्रा रूपांतरण के बाद रिटर्न का मूल्यांकन करते हैं, जिससे प्रभावी रिटर्न काफी कम हो जाता है।
शर्मा ने कहा, “निफ्टी 50 इंडेक्स (यूएसडी) ने 12 वर्षों में 5.11% का कर-पश्चात सीएजीआर प्रदान किया। एक बार कर और 15% की वार्षिक अस्थिरता को समायोजित करने के बाद, कर और जोखिम-समायोजित रिटर्न अनुपात तेजी से घटकर केवल 0.336 रह जाता है।”
यह चर्चा ऐसे समय में हो रही है जब भारतीय इक्विटी बाजार वैश्विक वृहद अनिश्चितता, भू-राजनीतिक तनाव और कुछ क्षेत्रों में धीमी आय वृद्धि को लेकर चिंताओं के बीच अत्यधिक अस्थिरता का सामना कर रहे हैं।
साथ ही, ऊंची ब्याज दरों के कारण पिछले दो वर्षों में बैंक सावधि जमा अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक हो गए हैं, जिससे रूढ़िवादी निवेशकों को इक्विटी बाजार के उतार-चढ़ाव के संपर्क के बिना स्थिर कर-पश्चात रिटर्न अर्जित करने की अनुमति मिलती है।
अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
