हालांकि धारणा सकारात्मक है, चिंताएं भी बढ़ रही हैं। आर्थिक विकास काफी धीमा हो गया है, जबकि मुद्रास्फीति स्थिर बनी हुई है और अमेरिकी फेडरल रिजर्व के 2% लक्ष्य से ऊपर है।
यूएस ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस के नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि पिछले वर्ष की दिसंबर तिमाही (Q4CY25) में अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर गिरकर 0.5% हो गई। विशेष रूप से, अग्रिम अनुमान में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 1.4% रखी गई थी। यह तिमाही-दर-तिमाही तीव्र गिरावट है, क्योंकि तीसरी तिमाही में, अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 4.4% थी।
जबकि अक्टूबर-नवंबर 2025 में सरकारी शटडाउन ने आर्थिक विकास को प्रभावित किया, भू-राजनीतिक जोखिमों और नीतिगत अनिश्चितताओं के बीच कमजोर उपभोक्ता खर्च ने भी आर्थिक कमजोरी में योगदान दिया है।
मुद्रास्फीति काफी हद तक अपेक्षित स्तर के आसपास है, लेकिन ऊंची बनी हुई है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज- व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) सूचकांक- जनवरी में 0.3% की बढ़त के बाद फरवरी में 0.4% चढ़ गया। साल-दर-साल, जनवरी में समान प्रतिशत बढ़ने के बाद फरवरी में पीसीई सूचकांक में 2.8% की वृद्धि हुई। मार्च पीसीई डेटा में देरी हो रही है, लेकिन अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि यह अधिक आएगा।
मार्च के लिए अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) डेटा शुक्रवार को बाद में आने वाला है। अर्थशास्त्रियों के अनुसार, सीपीआई सालाना आधार पर 3.4% बढ़ने की उम्मीद है, जो फरवरी में 2.4% थी।
जबकि विकास धीमा हो रहा है, चिपचिपी मुद्रास्फीति अमेरिकी फेडरल रिजर्व को ब्याज दरों में कटौती को लेकर मुश्किल में डाल सकती है। अधिकांश विशेषज्ञों का मानना है कि फेड इस साल ब्याज दरें कम नहीं करेगा।
वॉल स्ट्रीट जर्नल की एक रिपोर्ट के अनुसार, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) की प्रबंध निदेशक क्रिस्टालिना जॉर्जीवा ने गुरुवार को कहा कि, पश्चिम एशिया में स्थायी संघर्ष विराम के बावजूद, वैश्विक अर्थव्यवस्था पहले की अपेक्षा अधिक धीमी गति से बढ़ सकती है। रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि जॉर्जीवा ने सुझाव दिया कि केंद्रीय बैंक पश्चिम एशियाई संघर्ष के प्रभाव का आकलन करते समय अपनी प्रमुख ब्याज दरों को स्थिर रखें।
नॉर्थलाइट एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी क्रिस जैकेरेली ने कहा, “धीमी जीडीपी और नौकरी की वृद्धि के साथ-साथ मुद्रास्फीति के फिर से बढ़ने की चिंताओं को देखते हुए, फेड के पास विस्तारित अवधि के लिए किनारे पर बैठने के अलावा कोई विकल्प नहीं होगा, जिससे व्यापारियों को ट्रम्प पुट की उम्मीद रहेगी, अब फेड पुट अब सक्रिय नहीं है।”
एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य अर्थशास्त्री जेफरी रोच ने बताया कि अमेरिका-ईरान युद्ध से पहले भी आर्थिक विकास कम हो रहा था, जबकि एक स्थिर श्रम बाजार, ठोस कॉर्पोरेट लाभ वृद्धि और प्रौद्योगिकी की मजबूत मांग कमजोरी की भरपाई कर रही थी।
रोच ने कहा, “आगे देखते हुए, उम्मीद है कि सुपर कोर मुद्रास्फीति 3% से ऊपर रहेगी, विकास दर 2% तक धीमी रहेगी, और भू-राजनीतिक अस्पष्टता के बीच कॉर्पोरेट क्षेत्र का एक उपसमूह अर्थव्यवस्था का समर्थन करेगा।”
क्या अब अमेरिकी इक्विटी जोखिम कम करने का समय आ गया है?
इस सप्ताहांत में अमेरिका-ईरान वार्ता पर ध्यान केंद्रित है। संघर्ष का अंतिम समाधान कच्चे तेल की कीमतों को कम कर सकता है और वैश्विक अर्थव्यवस्था पर कुछ निराशा को दूर कर सकता है।
विशेषज्ञों का कहना है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीतिजनित मंदी के चरण में प्रवेश नहीं कर रही है, भले ही स्थिति बढ़ती व्यापक असुविधा को दर्शाती है।
मार्सेलस इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स में वैश्विक इक्विटी के प्रमुख अरिंदम मंडल ने रेखांकित किया कि मुख्य मुद्दा सिर्फ यह नहीं है कि तेल तेजी से बढ़ा है, बल्कि यह है कि क्या यह वास्तविक अर्थव्यवस्था को सार्थक तरीके से प्रभावित करने के लिए पर्याप्त समय तक ऊंचा बना रहता है।
मंडल ने कहा, “अमेरिका आमतौर पर अल्पकालिक ऊर्जा झटके को झेल सकता है। असली समस्या तब शुरू होती है जब कच्चे तेल और ईंधन की ऊंची कीमतें बनी रहती हैं, क्योंकि इससे एक ही समय में खपत, मार्जिन और मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर असर पड़ सकता है।”
मंडल ने कहा, “मुद्रास्फीति का झटका और अधिक हानिकारक हो सकता है, खासकर ऐसे समय में जब फेडरल रिजर्व के पास तुरंत प्रतिक्रिया देने के लिए सीमित जगह है। निवेशकों को कुछ हद तक सतर्क रहना चाहिए, लेकिन मैं इसे अमेरिकी बाजार पर व्यापक मंदी का आह्वान करने के बजाय अधिक चयनात्मक और मूल्यांकन-सचेत होना चाहूंगा।”
कुछ विशेषज्ञों का सुझाव है कि निवेशकों को अमेरिकी बाजार को एक अलग संदर्भ में देखना चाहिए। यह तय करने की कोशिश करने के बजाय कि अमेरिकी इक्विटी में निवेश बढ़ाना है या घटाना है, उन्हें अमेरिकी बाजार को वैश्विक निवेश के प्रवेश द्वार के रूप में देखना चाहिए।
एप्रिसिएट के संस्थापक और सीईओ सुभो मौलिक ने कहा, “एकल अर्थव्यवस्था से जुड़े पोर्टफोलियो उन जोखिमों को अवशोषित कर रहे हैं जो विश्व स्तर पर वितरित पोर्टफोलियो में समान रूप से नहीं होते हैं। अमेरिका एक एकल देश का दांव नहीं है। अधिकांश भारतीय खुदरा निवेशकों के लिए, अमेरिका में निवेश करना वैश्विक स्तर पर निवेश का प्रवेश द्वार है।”
मौलिक ने रेखांकित किया कि वैश्विक अवसर सक्रिय रूप से विकसित हो रहा है, और यूएस-सूचीबद्ध उपकरण गति बनाए रख रहे हैं।
मौलिक ने कहा, “एक भारतीय निवेशक को छह देशों में निवेश करने के लिए छह ब्रोकरेज खातों की आवश्यकता नहीं है। एक प्लेटफॉर्म, एक भारत-यूएस डीटीएए, एक शेड्यूल एफए फाइलिंग और एक विदेशी बाजार में प्रति वर्ष 250,000 डॉलर तक का एलआरएस प्रेषण अमेरिका के साथ पूरे वैश्विक पोर्टफोलियो को कवर कर सकता है।”
मौलिक के अनुसार, भारतीय खुदरा निवेशक के लिए अपना अंतरराष्ट्रीय आवंटन तैयार करना, शुरुआती बिंदु यह पहचानना है कि अमेरिका दुनिया का वित्तीय केंद्र है।
मौलिक ने कहा, “दुनिया की सर्वश्रेष्ठ कंपनियां वहां सूचीबद्ध होने के लिए कतार में हैं, और उन एक्सचेंजों के शीर्ष पर बैठा ईटीएफ पारिस्थितिकी तंत्र नगण्य लागत पर वास्तविक वैश्विक एक्सपोजर प्रदान करता है। पहले उस नींव का निर्माण करें। बाकी तब होगा जब पोर्टफोलियो इसके लिए तैयार हो जाएगा।”
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