लगातार सात महीनों की बिकवाली के बाद, विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) नकदी खंड में भारतीय शेयरों के खरीदार बन गए हैं। फरवरी में अब तक एफआईआई ने भारतीय शेयर खरीदे हैं ₹नकद खंड में 2,645 करोड़।
हालांकि बाजार की धारणा में सुधार हो रहा है, लेकिन लगातार भू-राजनीतिक जोखिम और कमजोर कमाई बाजार के लिए प्रमुख बाधाएं बनी हुई हैं।
विशेषज्ञों को उम्मीद है कि निकट अवधि में घरेलू बाजार में उतार-चढ़ाव देखने को मिलेगा। वे लंबी अवधि के लिए गिरावट पर गुणवत्ता वाले स्टॉक खरीदने का सुझाव देते हैं।
नंदीश शाह, एवीपी- पीसीजी रिसर्च एंड एडवाइजरी, (फंडामेंटल) वेल्थ मैनेजमेंट, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज, लंबी अवधि के लिए निम्नलिखित पांच शेयरों की सिफारिश करते हैं, जिसमें 12-30% की बढ़ोतरी की संभावना है। नज़र रखना:
वरुण बेवरेजेज (वीबीएल) | पिछला बंद: ₹439.05 | लक्ष्य कीमत: ₹570 | उल्टा संभावित: 30%
शाह ने बताया कि मौसम संबंधी मांग व्यवधानों के कारण, क्षमता वृद्धि के बावजूद, कैलेंडर वर्ष 2025 वीबीएल के लिए एक चुनौतीपूर्ण वर्ष था।
हालाँकि, आगे बढ़ते हुए, शाह को उम्मीद है कि वीबीएल अपनी कमाई की गति में सुधार करेगा, जो अंतरराष्ट्रीय बाजार (मुख्य रूप से दक्षिण अफ्रीका में) में बड़े पैमाने पर वृद्धि, 2026 से स्नैकिंग व्यवसाय के पैमाने में वृद्धि, मोरक्को और जिम्बाब्वे के संचालन और एक विस्तारित उत्पाद पोर्टफोलियो द्वारा समर्थित है।
इसके अलावा, वीबीएल ने पिछले दो वर्षों में महत्वपूर्ण क्षमता वृद्धि (क्षमता में 40-45% की वृद्धि) पूरी की है, जो 2025 में (व्यवधानों के कारण) कम उपयोग में रही।
शाह ने कहा, “हमें उम्मीद है कि सामान्य मौसम की स्थिति और उच्च क्षमता के साथ, वीबीएल आने वाले वर्षों में अच्छी मात्रा में वृद्धि दे सकता है।”
भारत इलेक्ट्रॉनिक्स (बीईएल) | पिछला बंद: ₹429.65 | लक्ष्य कीमत: ₹520 | बढ़त की संभावना: 21%
निकट अवधि के आधार आदेशों और बड़े रणनीतिक कार्यक्रमों दोनों में स्पष्ट दृश्यता के साथ बीईएल की संभावना पाइपलाइन मजबूत बनी हुई है।
प्रमुख निकट अवधि के अवसरों में एलसीए एमके-1ए के लगभग ऑर्डर शामिल हैं ₹24 बिलियन, शत्रुघात ईडब्ल्यू लगभग ₹30 बिलियन, एनजीसी के लगभग ऑर्डर ₹FY26 में 20-30 बिलियन (लगभग शेष राशि के साथ)। ₹FY27 की पहली छमाही तक 100-120 बिलियन), और लगभग कुछ अतिरिक्त बड़े कार्यक्रम ₹20 बिलियन, FY26 ऑर्डर प्रवाह को मजबूत समर्थन प्रदान करता है।
शाह ने कहा, “बीईएल को उम्मीद है कि भारत-यूरोपीय संघ के विकसित हो रहे रक्षा सहयोग से निर्यात के अवसरों का धीरे-धीरे विस्तार होगा, जो समय के साथ नए बाजार और संयुक्त विकास के रास्ते खोल सकता है। कंपनी लंबी अवधि में राजस्व के लगभग 10% तक पहुंचने के लिए निर्यात को लक्षित कर रही है, जो वर्तमान कम एकल-अंकीय योगदान से ऊपर है।”
कंप्यूटर आयु प्रबंधन सेवाएँ (CAMS) | पिछला बंद: ₹722.40 | लक्ष्य कीमत: ₹840 | बढ़त की संभावना: 16%
उच्च आरओई प्रोफाइल और मजबूत नकदी सृजन के साथ म्यूचुअल फंड आरटीए सेगमेंट में कैम्स का दबदबा कायम है।
जबकि मूल्य निर्धारण के कारण निकट अवधि के एमएफ राजस्व में वृद्धि कम हो गई थी, निरंतर बाजार हिस्सेदारी, बढ़ती लेनदेन तीव्रता और परिचालन उत्तोलन के कारण ईबीआईटीडीए और पीएटी स्केलिंग के साथ लाभप्रदता नई ऊंचाई पर पहुंच गई।
गैर-एमएफ राजस्व वित्त वर्ष 2011-26 में 26% सीएजीआर पर विस्तारित हुआ, जिसके लगभग पहुंचने का अनुमान है ₹FY26 तक 2.2 बिलियन+, और योगदान बढ़कर कुल राजस्व का 14.5% (दिसंबर 2025 तक) हो गया।
प्रबंधन अगले पांच वर्षों में गैर-एमएफ राजस्व को दोगुना करने और FY29 तक INR4b का लक्ष्य रखने का मार्गदर्शन करता है।
शाह ने कहा, “हमें उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2025-28 के दौरान CAMS राजस्व, EBITDA और PAT में क्रमशः 11%, 11% और 12% का CAGR देगा।”
सिर्मा एसजीएस टेक्नोलॉजी | पिछला बंद: ₹868.60 | लक्ष्य कीमत: ₹1,000 | बढ़त की संभावना: 15%
शाह ने कहा कि सिर्मा एसजीएस टेक्नोलॉजी ने अपना मजबूत परिचालन प्रदर्शन जारी रखा है, जिसमें वित्त वर्ष 26 की तीसरी तिमाही में ईबीआईटीडीए साल-दर-साल (YoY) लगभग दो गुना बढ़ गया है। अनुकूल व्यावसायिक मिश्रण और परिचालन उत्तोलन के कारण EBITDA मार्जिन में सालाना 350bp का विस्तार हुआ।
ऑर्डर बुक में सुधार जारी रहा ₹दिसंबर 2025 तक 64 बिलियन (लगभग 21% सालाना और 10% QoQ अधिक)।
इसके अलावा, प्रबंधन ने अपने मार्गदर्शन को और अधिक के साथ संशोधित किया है ₹FY26 में 5 बिलियन EBITDA, लगभग राजस्व मार्गदर्शन के साथ ₹Q4FY26 में 1.6 बिलियन।
इसके अलावा, कंपनी ने FY27 के लिए राजस्व और EBITDA में 30% की वृद्धि (10% के EBITDA मार्जिन के साथ) का मार्गदर्शन किया है।
शाह ने कहा, “हमारा मानना है कि कम मात्रा, उच्च-मार्जिन वाले व्यवसाय, निर्यात में वृद्धि, औद्योगिक और ऑटोमोटिव क्षेत्रों में राजस्व की बढ़ती हिस्सेदारी, अपने संयुक्त उद्यम के माध्यम से नंगे पीसीबी विनिर्माण में प्रवेश और रक्षा और सौर इनवर्टर जैसे नए क्षेत्रों में अकार्बनिक विस्तार पर ध्यान केंद्रित करने से कंपनी की दीर्घकालिक प्रक्षेपवक्र मजबूत बनी रहेगी।”
अल्ट्राटेक सीमेंट | पिछला बंद: ₹12,722 | लक्ष्य कीमत: ₹14,200 | बढ़त की संभावना: 12%
अल्ट्राटेक के प्रबंधन ने सड़कों, महानगरों, रेलवे, बंदरगाहों, हवाई अड्डों और आवास क्षेत्रों के नेतृत्व में सभी क्षेत्रों में बहु-वर्षीय बुनियादी ढांचे की पाइपलाइन पर प्रकाश डालते हुए सकारात्मक मांग दृष्टिकोण का संकेत दिया।
सीमेंट कंपनी को Q4FY26 में +90% क्षमता उपयोग पर काम करने की उम्मीद है। इसके अलावा, उसे मजबूत मांग के कारण मूल्य निर्धारण में सुधार की उम्मीद है। इसका चरण IV विस्तार तय समय पर है और इसे पूरी तरह से आंतरिक स्रोतों से वित्त पोषित किया जाएगा।
शाह ने कहा, “इसे वित्त वर्ष 2026 के अंत तक शुद्ध ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात एक गुना से भी कम (दिसंबर 2025 के अंत तक 1.1 गुना की तुलना में) हासिल करने की उम्मीद है। तेजी से ब्रांड परिवर्तन के साथ केसोराम और आईसीईएम का एकीकरण अच्छी तरह से प्रगति कर रहा है। लागत सुधार पूंजीगत व्यय लाभ Q4FY27 से प्रतिबिंबित होने की उम्मीद है।”
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