सरकार ने कहा कि एसटीटी बढ़ोतरी का उद्देश्य केंद्रीय राजस्व बढ़ाने के बजाय छोटे निवेशकों को सट्टेबाजी के नुकसान से बचाना है। अतीत में हुए विभिन्न अध्ययनों से पता चला है कि 90% लोग F&O बाज़ार में पैसा खो देते हैं।
इसलिए, इस सट्टा कारोबार पर अंकुश लगाने और व्यापक जनता के हितों की रक्षा के लिए, सरकार ने वायदा अनुबंधों पर एसटीटी को 0.02% से बढ़ाकर 0.05% करने की घोषणा की। विकल्प प्रीमियम और विकल्पों के प्रयोग पर एसटीटी क्रमशः 0.1% और 0.125% की वर्तमान दर से बढ़कर 0.15% हो जाएगा।
एसटीटी वृद्धि केवल एफएंडओ को लक्षित करती है, जिसका इक्विटी डिलीवरी और इंट्राडे ट्रेडिंग पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है।
इनवैसेट पीएमएस के बिजनेस हेड हर्षल दासानी ने कहा, यह वृद्धि मुख्य रूप से डेरिवेटिव सेगमेंट में केंद्रित है, जहां ट्रेडिंग वॉल्यूम उच्च मंथन और लीवरेज्ड रणनीतियों द्वारा संचालित होता है।
एसटीटी वृद्धि का प्रभाव: वॉल्यूम प्रभावित होगा
विशेषज्ञों के अनुसार, एफएंडओ वॉल्यूम, विशेष रूप से उच्च-आवृत्ति और इंट्राडे ट्रेडों में, अल्पावधि में गिरावट देखी जा सकती है, क्योंकि लागत में वृद्धि और ब्रेकइवेन पॉइंट में बदलाव होता है।
दासानी ने कहा, “चूंकि एसटीटी मुनाफे के बजाय टर्नओवर पर लगाया जाता है, इसलिए उच्च लागत सीधे ब्रेकईवन स्तर बढ़ाकर व्यापारी की लाभप्रदता को प्रभावित करती है। इससे इंट्राडे और एफएंडओ वॉल्यूम में कमी आ सकती है क्योंकि सट्टा गतिविधि कम आकर्षक हो जाती है।”
इसके अलावा, एसटीटी बढ़ोतरी से तरलता कम हो सकती है, प्रसार बढ़ सकता है और नकदी बाजार मध्यस्थता पर थोड़ा दबाव पड़ सकता है, स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट के शोध प्रमुख संतोष मीना ने कहा।
उन्होंने कहा, विश्लेषकों को लंबी अवधि में कोई असर नहीं दिख रहा है। उन्होंने कहा, “दीर्घकालिक, वॉल्यूम स्थिर हो सकता है क्योंकि व्यापारी कम-आवृत्ति रणनीतियों में बदलाव करते हैं। कुल मिलाकर बाजार की धारणा में निकट अवधि में हल्की सावधानी देखी जाती है, लेकिन कोई व्यापक इक्विटी बिकवाली नहीं है।”
व्यापारियों पर दोहरी मार?
एसटीटी बढ़ोतरी का समय अमेरिका-ईरान युद्ध के प्रभाव से जूझ रहे शेयर बाजार के व्यापारियों पर और दबाव बढ़ा सकता है। भू-राजनीतिक तनाव और कच्चे तेल की ऊंची कीमतों के कारण भारतीय शेयर बाजार पहले से ही अस्थिर है, एसटीटी बढ़ोतरी से मार्जिन में और कमी आने की आशंका है।
दासानी ने कहा कि यह प्रभावी रूप से व्यापारियों को अधिक चयनात्मक बनने और अत्यधिक उत्तोलन को कम करने के लिए मजबूर करेगा। “इस अर्थ में, यह दोहरी मार के रूप में कार्य करता है – ठीक उसी समय लाभप्रदता को मजबूत करना जब बाजार की स्थिति पहले से ही अनिश्चित हो, और जोखिम लेने की क्षमता दबाव में हो।”
चल रहा अमेरिका-ईरान युद्ध अपने पांचवें सप्ताह में प्रवेश कर चुका है और मार्च में निफ्टी इंडेक्स में पहले ही 10% की गिरावट आ चुकी है। उच्च अस्थिरता (उन्नत वीआईएक्स), एफआईआई बहिर्वाह, रुपये की कमजोरी और तेल की बढ़ती कीमतें प्रतिकूल परिस्थितियों के रूप में काम कर रही हैं। इस पृष्ठभूमि में, उच्च एसटीटी प्रत्यक्ष लागत दबाव जोड़ता है, जब भू-राजनीतिक जोखिम से मार्जिन कम हो जाता है, जिससे खुदरा एफ एंड ओ गतिविधि में गिरावट तेज हो जाती है और सक्रिय व्यापारियों के लिए तरलता चुनौतियां बढ़ जाती हैं, मीना ने कहा।
विशेषज्ञों का कहना है कि हालांकि लंबी अवधि के निवेशक काफी हद तक अछूते हैं।
पीटीआई की एक रिपोर्ट के अनुसार, इक्विटी डेरिवेटिव (एफएंडओ) सेगमेंट में कारोबार करने वाले अद्वितीय व्यक्तिगत निवेशकों की संख्या वित्त वर्ष 2025 में 1.06 करोड़ थी, जो वित्त वर्ष 2026 में (30 दिसंबर, 2025 तक) घटकर लगभग 75.43 लाख हो गई।
सरकार के साथ-साथ, सेबी ने डेरिवेटिव बाजार में स्थिरता को मजबूत करने के लिए कई उपाय किए हैं, जैसे साप्ताहिक अनुबंधों को तर्कसंगत बनाना, लॉट साइज बढ़ाना, मार्जिन मानदंडों को कड़ा करना, अग्रिम विकल्प प्रीमियम संग्रह को अनिवार्य करना, समाप्ति दिवस पर कैलेंडर स्प्रेड लाभ वापस लेना और इंट्राडे स्थिति सीमा निगरानी शुरू करना।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, न कि मिंट के। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
