इस साल यह तमाशा लगभग हास्यास्पद था। व्यक्तिगत वित्त के मोर्चे पर वास्तव में चर्चा करने के लिए बहुत कम होने के कारण, टिप्पणीकारों को प्रमुख विकासों में छोटे-मोटे बदलाव करने और कुछ-कुछ-कुछ-जो प्रचार को उचित ठहराने के लिए उत्सुकता से तलाश करना पड़ा।
यहाँ वह है जो वे स्वयं नहीं कह सके: जब आपकी बचत और निवेश की बात आती है, तो यह बजट लगभग कुछ भी नहीं बदलता है। और यही कारण है कि यह एक अच्छा बजट है।
निरंतरता का आराम
हमारे पास हाल ही में घटनापूर्ण वर्ष रहे हैं। नई कर व्यवस्था आई और उत्तरोत्तर मधुर होती गई। कर-मुक्त सीमा की ओर बढ़ गए ₹12 लाख. पूंजीगत लाभ संरचनाओं को समायोजित किया गया। इनमें से प्रत्येक ने बचतकर्ताओं को पुनर्गणना करने, पुनर्विचार करने और कुछ मामलों में अपनी वित्तीय योजनाओं का पुनर्गठन करने के लिए मजबूर किया।
इस वर्ष, दयालुता से, आपको ऐसा कुछ भी करने की आवश्यकता नहीं है। आपकी एसआईपी निर्बाध रूप से जारी रह सकती है। आपकी टैक्स प्लानिंग वैध रहती है. जो नियम आपने पिछले सप्ताह समझे थे वे आज भी लागू होते हैं।
मैंने चार साल पहले एक बजट कॉलम लिखा था जिसकी शुरुआत इस प्रकार हुई: “बजट वाले दिन शाम के 4 बज चुके हैं और अब कहने को कुछ नहीं है। वास्तव में यह एक अच्छी बात है।“आज, मैं वही बात कहूंगा – सिवाय इसके कि व्यक्तिगत वित्त की कहानी अनिवार्य रूप से समाप्त होने से पहले दोपहर के 3 बजे भी नहीं हुए थे।
दीर्घकालिक संपत्ति बनाने की कोशिश कर रहे परिवारों के लिए, यह पूर्वानुमान किसी भी कर छूट या चमकदार नई योजना से अधिक मूल्यवान है।
अटकलों पर नकेल कसना
बेशक, कोई भी बजट पूरी तरह बदलाव के बिना नहीं होता। डेरिवेटिव पर प्रतिभूति लेनदेन कर एक बार फिर बढ़ा दिया गया है – वायदा एसटीटी 0.02% से बढ़कर 0.05% हो गया है, और विकल्प प्रीमियम एसटीटी अब 0.15% है।
डेरिवेटिव में खुदरा सट्टेबाजी के बारे में सरकार की चिंता अच्छी तरह से प्रलेखित है, और यह प्रभावी रूप से वित्त के रूप में तैयार की गई राष्ट्रव्यापी जुआ की आदत को हतोत्साहित करने का एक और प्रयास है।
सेबी के शोध से पता चलता है कि लगभग 90% व्यक्तिगत डेरिवेटिव व्यापारी पैसा खो देते हैं – कभी-कभी नहीं, बुरे वर्षों में नहीं, बल्कि एक सुसंगत पैटर्न के रूप में। डेटा पुष्टि करता है कि क्या स्पष्ट होना चाहिए: यह एक ऐसा खेल है जहां घर हमेशा जीतता है। इस मामले में, “घर”, दलालों, एक्सचेंजों और खुदरा दांव के दूसरी तरफ पेशेवर व्यापारियों के छोटे अल्पसंख्यक का एक संयोजन है।
यदि आप किसी अन्य प्रतिष्ठान में गए, जहां दस में से नौ प्रतिभागी प्रवेश करने की तुलना में गरीब होकर निकले, तो आप पहचान जाएंगे कि यह क्या है। लेकिन इसे वित्तीय शब्दजाल में लपेटें और इसे व्यापार कहें, और यह किसी तरह सम्मानजनक बन जाता है।
क्या उच्च एसटीटी इस व्यवहार को बदल देगा? शायद नहीं। 90% पैसा खोने के बजाय, शायद 95% होगा। व्यापार करने की बाध्यता ख़त्म नहीं होगी – केवल प्रत्येक हारने वाले दांव की लागत बढ़ जाएगी। जैसा कि एक एक्स पोस्ट में कहा गया है, बजट में समानता बढ़ती है: 10 में से 9 व्यापारियों के खोने के बजाय, अब सभी 10 को नुकसान होगा।
एसजीबी: एक बंद रास्ता
एक और उल्लेखनीय परिवर्तन सॉवरेन गोल्ड बांड (एसजीबी) को प्रभावित करता है। मोचन पर पूंजीगत लाभ छूट को कड़ा कर दिया गया है। पहले, परिपक्वता तक एसजीबी रखने वाला कोई भी व्यक्ति इस लाभ का दावा कर सकता था। अब, छूट केवल तभी लागू होती है जब बांड मूल निर्गम तिथि से रखे गए हों।
यदि आपने मोचन पर कर-मुक्त लाभ की उम्मीद में द्वितीयक बाजार में एसजीबी खरीदा है, तो वह दरवाजा बंद हो गया है। निवेशकों को यह पुनर्मूल्यांकन करना चाहिए कि क्या द्वितीयक बाजार एसजीबी अभी भी अन्य सोने से जुड़े विकल्पों के सापेक्ष सार्थक हैं।
भारत के कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार को विकसित करने का पारंपरिक उल्लेख भी था – एक ऐसा वादा जो पीढ़ियों से महसूस होने वाले बजट भाषणों में दिखाई देता है।
एक संपन्न बांड बाजार को भरोसेमंद क्रेडिट रेटिंग, वास्तविक तरलता और जारीकर्ताओं की आवश्यकता होती है जिन पर खुदरा निवेशक भरोसा कर सकें। इन्हें कानून बनाकर अस्तित्व में नहीं लाया जा सकता। जब तक अंतर्निहित पारिस्थितिकी तंत्र में सुधार नहीं होता, कॉर्पोरेट बांड काफी हद तक एक संस्थागत खेल का मैदान बने रहेंगे, चाहे इरादा कितनी भी बार दोहराया जाए।
बजट ने क्या नहीं किया
इस बजट के बारे में सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि इसने क्या नहीं करने का निर्णय लिया। आपकी कर गणना में कोई नई जटिलताएँ नहीं हैं। पूंजीगत लाभ का कोई पुनर्गठन आपको अपने पोर्टफोलियो पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर नहीं करता है। तत्काल कार्रवाई की मांग करने में कोई आश्चर्य नहीं।
म्यूचुअल फंड और अनुशासित बचत के माध्यम से लगातार संपत्ति बनाने वाले सामान्य निवेशक के लिए जीवन बिल्कुल पहले की तरह ही जारी रहता है।
वित्तीय सुरक्षा वर्षों के सतत व्यवहार से बनती है, बजट-दिवस के बोनस से नहीं। बजट 2026 उस सच्चाई का सम्मान करता है। यह आपसे केवल वही करते रहने के अलावा कुछ नहीं मांगता जो आप पहले से कर रहे थे।
व्यक्तिगत वित्त की शोर भरी दुनिया में, वह शांत संदेश जश्न मनाने लायक है।
धीरेंद्र कुमार एक स्वतंत्र निवेश सलाहकार फर्म वैल्यू रिसर्च के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं
