वैश्विक व्यापार तनाव से प्रेरित अस्थिरता और बदलाव के बीच हाल के महीनों में यह बहस फिर से उभर आई है ब्याज दर की अपेक्षाएँ और आर्थिक विकास पर चिंताएँ।
ऐतिहासिक बाज़ार डेटा से पता चलता है कि इस तरह के सुधार कई निवेशकों के अनुमान से कहीं अधिक सामान्य हैं।
1980 से 2025 तक सेंसेक्स डेटा के फंड्सइंडिया विश्लेषण के अनुसार, बेंचमार्क इंडेक्स में औसत इंट्रा-ईयर लगभग 20% की गिरावट देखी गई। फिर भी उनमें से लगभग 80% वर्ष सकारात्मक रिटर्न के साथ समाप्त हुए।
अलग ढंग से कहें तो, औसत वर्ष में एक सुधार शामिल था जिसे कई निवेशक गंभीर मानेंगे, लेकिन उनमें से अधिकांश वर्ष अभी भी हरे रंग में समाप्त हुए।
निष्कर्ष इस आम धारणा को चुनौती देते हैं कि दो अंकों की बाजार गिरावट अनिवार्य रूप से खराब वार्षिक परिणामों से जुड़ी है। इसके बजाय, वे दिखाते हैं कि वर्षों के भीतर अक्सर बड़े पैमाने पर सुधार हुए हैं जिससे अंततः लाभ हुआ।
20% की गिरावट अक्सर सामान्य वर्ष का हिस्सा होती थी
फंड्सइंडिया ने एक साल के उच्चतम बिंदु से सबसे निचले बिंदु तक सबसे बड़ी गिरावट मापी। विश्लेषण किए गए 45 वर्षों में, औसत अंतर-वर्षीय गिरावट लगभग 20% थी।
यह आँकड़ा महत्वपूर्ण है क्योंकि 20% की गिरावट को अक्सर एक प्रमुख बाज़ार घटना के रूप में देखा जाता है। फिर भी डेटा से पता चलता है कि ऐसे सुधार वैश्विक वित्तीय संकट, डॉटकॉम क्रैश या महामारी बिकवाली जैसी असाधारण अवधि तक ही सीमित नहीं थे।
इसके बजाय, वे चार दशकों से अधिक समय में बाजार चक्रों में बार-बार दिखाई दिए।
खोज से संकेत मिलता है कि दोहरे अंक वाले बाजार सुधार ऐतिहासिक रूप से एक दुर्लभ घटना के बजाय इक्विटी बाजारों की एक आवर्ती विशेषता रही है।
फिर भी पाँच में से चार वर्षों का अंत सकारात्मक रहा
अधिक दिलचस्प जानकारी तब सामने आती है जब ड्रॉडाउन डेटा की तुलना वार्षिक रिटर्न से की जाती है।
लगभग 20% की औसत इंट्रा-ईयर गिरावट के बावजूद, हर पांच में से लगभग चार साल लाभ के साथ समाप्त हुए।
इसका कारण यह है कि दोनों मापों की गणना कैसे की जाती है।
एक ड्रॉडाउन एक वर्ष के दौरान पहुंचे उच्चतम और निम्नतम बिंदु के बीच की दूरी को दर्शाता है। वार्षिक रिटर्न केवल उस अंतर को मापता है जहां बाजार ने वर्ष शुरू किया और जहां यह समाप्त हुआ।
परिणामस्वरूप, उसी वर्ष तीव्र सुधार हो सकता है और फिर भी सकारात्मक परिणाम मिल सकते हैं साल के अंत तक वापसी. आंकड़ों से पता चलता है कि उन वर्षों के दौरान अक्सर बड़े पैमाने पर सुधार हुए जो अंततः सकारात्मक क्षेत्र में समाप्त हुए।
45 साल के बाजार आंकड़ों में छिपा है सबक
विश्लेषण से सबसे उल्लेखनीय अंतर्दृष्टि यह है कि बाजार में अस्थिरता और सकारात्मक परिणाम अक्सर सह-अस्तित्व में होते हैं। उसी 45-वर्ष की अवधि में जिसने लगभग 80% वर्षों में सकारात्मक रिटर्न दिया, उसमें लगभग 20% की औसत गिरावट भी शामिल थी।
इससे पता चलता है कि सुधार आवश्यक रूप से दीर्घकालिक बाजार लाभ में रुकावट नहीं थे। वे अक्सर उन्हीं वर्षों का हिस्सा थे जिन्होंने अंततः वे लाभ प्रदान किए।
निवेशकों के लिए, डेटा मौजूदा बाज़ार स्थितियों के लिए उपयोगी संदर्भ प्रदान करता है। 10-20% सुधार फिलहाल महत्वपूर्ण लग सकता है, लेकिन ऐतिहासिक बाजार के व्यवहार से पता चलता है कि सकारात्मक रिटर्न के साथ समाप्त होने वाली अवधि के दौरान भी ऐसी गिरावट नियमित रूप से हुई है।
खुदरा निवेशकों को क्या करना चाहिए?
ये ऐतिहासिक गिरावट पैटर्न यह समझाने में मदद करते हैं कि इक्विटी में निवेश क्षितिज क्यों मायने रखता है। जबकि 10-20% का सुधार बाज़ारों की एक नियमित विशेषता रही है, डेटा से पता चलता है कि सात साल की होल्डिंग अवधि ऐतिहासिक रूप से उन गिरावटों और उसके बाद की रिकवरी के लिए काफी लंबी रही है।
फंड्सइंडिया के 1999 से निफ्टी 50 टीआरआई के रोलिंग रिटर्न विश्लेषण के अनुसार, किसी भी सात साल की होल्डिंग अवधि में नकारात्मक रिटर्न का कोई उदाहरण नहीं था। सात वर्षों में उत्पन्न सबसे कम वार्षिक रिटर्न 5% था, जबकि औसत वार्षिक रिटर्न 15% था।
समय के साथ सार्थक रिटर्न अर्जित करने की संभावना में भी सुधार हुआ। निवेशकों ने सभी सात-वर्षीय अवधियों में से 85% में 10% से अधिक वार्षिक रिटर्न अर्जित किया, जबकि लगभग सभी सात-वर्षीय अवधियों में, लगभग 98% ने, 7% से अधिक रिटर्न दिया।
छोटी होल्डिंग अवधि के साथ विरोधाभास कहीं अधिक तीव्र था। एक साल का रिटर्न 108% के लाभ से 55% की गिरावट तक था, और एक साल की अवधि के 23% ने नकारात्मक रिटर्न उत्पन्न किया। जबकि 10-20% गिरावट नियमित रूप से होती रही, होल्डिंग अवधि बढ़ने के कारण परिणामों पर उनका प्रभाव कम महत्वपूर्ण हो गया।
आंकड़ों से पता चलता है कि हालांकि अल्पकालिक बाजार की चाल अक्सर अप्रत्याशित होती थी, लंबी अवधि के लिए निवेश करने से बाजार की अस्थिरता के प्रभाव को कम करने में मदद मिली।
