शुक्रवार की बढ़त ने विभिन्न अवधियों में पैदावार को दो आधार अंकों तक कम कर दिया, जिससे ईरान में युद्ध के आसपास उम्मीदों में बदलाव से प्रेरित एक सप्ताह के उतार-चढ़ाव पर रोक लग गई। बेंचमार्क 10-वर्षीय पैदावार 4.36% पर बंद हुई, जो पिछले शुक्रवार से थोड़ा बदला हुआ है।
डेटा ने एक लचीले श्रम बाजार की ओर इशारा किया, जिसमें अप्रैल में पेरोल 115,000 तक बढ़ गया और बेरोजगारी दर 4.3% पर बनी रही। इससे उपभोक्ता मूल्य डेटा जारी करने का जोखिम बढ़ गया है, जिससे उम्मीद है कि मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य से काफी ऊपर रहेगी।
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बाजार मूल्य निर्धारण से पता चलता है कि फेडरल रिजर्व शेष वर्ष के दौरान मौजूदा ब्याज दरों को बनाए रखेगा। 2027 में संभावित दर वृद्धि के लिए कुछ बचाव है, जो अनिश्चित काल तक स्थिर रहने की अवधि का संकेत देता है।
अप्रैल की नौकरियों की रिपोर्ट, जिसमें 115,000 गैर-कृषि पेरोल और 4.3% की स्थिर बेरोजगारी दर दिखाई गई है, ने इस साल फेड दर में बढ़ोतरी की उम्मीदों को थोड़ा कम कर दिया है। यह डेटा मुद्रास्फीति पर फेड के फोकस को पुष्ट करता है।
तेल की कीमतों और मुद्रास्फीति की चिंताओं पर इसके प्रभाव के कारण अमेरिका-ईरान संघर्ष के कारण राजकोषीय पैदावार में उतार-चढ़ाव आया है। तनाव बढ़ने से शांति वार्ता कमज़ोर होने का ख़तरा है और यह तेल के प्रवाह को प्रभावित कर सकता है, जिससे बांड निवेशकों की भावना प्रभावित हो सकती है।
अप्रैल में, स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र 37,000 नए पदों के साथ रोजगार वृद्धि में अग्रणी रहा। परिवहन और भंडारण क्षेत्रों में 30,000 नौकरियाँ जोड़ी गईं और खुदरा उद्योग में कम से कम 22,000 नौकरियाँ प्राप्त हुईं।
हाल के सर्वेक्षणों से पता चलता है कि उपभोक्ता भावनाओं में रिकॉर्ड निचले स्तर तक गिरावट आई है, साथ ही मुद्रास्फीति की उम्मीदें भी कम हुई हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि उपभोक्ता कीमतों में साल-दर-साल उल्लेखनीय वृद्धि होने की उम्मीद है।
टीडी सिक्योरिटीज के अमेरिकी दर रणनीतिकार मौली ब्रूक्स ने कहा, “उच्च हेडलाइन और अपरिवर्तित बेरोजगारी दर ने मुद्रास्फीति पर फेड का ध्यान केंद्रित करना जारी रखा है।” “अगले सप्ताह अप्रैल सीपीआई अगले फेड कदम की दिशा में बाजार के पूर्वाग्रह का आकलन करने के लिए एक महत्वपूर्ण घटना होगी।”
मुद्रा-बाज़ार मूल्य निर्धारण से पता चलता है कि फेड 2027 में संभावित बढ़ोतरी के लिए कुछ हेजिंग के साथ, शेष वर्ष के लिए दरों को स्थिर रखेगा।
ब्लूमबर्ग टेलीविजन पर पीजीआईएम फिक्स्ड इनकम के पोर्टफोलियो मैनेजर माइकल कॉलिन्स ने कहा, “इससे फेड में गतिरोध समाप्त हो जाता है और यह मजबूत हो जाता है कि वे यहां अनिश्चित काल के लिए रुके हुए हैं।”
पैदावार में शुक्रवार की गिरावट ने इस सप्ताह एक छोटी सी वृद्धि को मिटाने में मदद की जो मध्य पूर्व में शांति समझौते तक पहुंचने के प्रयासों पर अनिश्चितता के बीच आई थी। होर्मुज जलडमरूमध्य के पास अमेरिका और ईरान के बीच रात भर झड़प हुई, जिससे युद्ध को समाप्त करने के लिए बातचीत कमजोर पड़ने का खतरा है। ईरान ने अभी भी कोई संकेत नहीं दिया है कि वह अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के प्रस्ताव को स्वीकार करेगा या नहीं, जिसमें तेहरान से प्रमुख जलमार्ग को फिर से खोलने और अमेरिका से ईरानी बंदरगाहों पर नाकाबंदी को समाप्त करने की मांग की गई है।
यह संघर्ष 31 ट्रिलियन डॉलर के ट्रेजरी बाज़ार का एक प्रमुख चालक बना हुआ है क्योंकि जलडमरूमध्य के बंद होने से क्षेत्र से तेल का प्रवाह अवरुद्ध हो गया है। बांड निवेशक ऊर्जा कीमतों में वृद्धि से उत्पन्न विकास और मुद्रास्फीति जोखिमों के बीच फंस गए हैं।
इसके अलावा शुक्रवार को, मिशिगन विश्वविद्यालय के सर्वेक्षण से पता चला कि हाल के हफ्तों में उपभोक्ता भावना गिरकर एक नए रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गई है, जबकि मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम हो गई हैं।
28 फरवरी को ट्रम्प द्वारा ईरान पर हमले का आदेश देने के बाद से ट्रेजरी बाजार के रिटर्न का ब्लूमबर्ग गेज 1.7% गिर गया है। युद्ध शुरू होने से पहले, रातोंरात सूचकांक स्वैप की कीमत इस साल फेड द्वारा दो चौथाई-बिंदु से अधिक दर में कटौती की गई थी – ट्रम्प द्वारा केविन वार्श को अगले फेड अध्यक्ष के रूप में चुने जाने के बाद वॉल स्ट्रीट पर कुछ लोगों का रुझान और अधिक बढ़ गया था।
लेकिन वे उम्मीदें बाद में मिट गईं, और व्यापारियों को अब उम्मीद है कि फेड 2026 के अंत तक होल्ड पर रहेगा। ब्याज दर स्वैप का मतलब है कि वे 2027 में किसी समय वृद्धि की संभावना के लिए बचाव कर रहे हैं।
नौकरी बाजार में कमजोरी के जवाब में अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने पिछले साल तीन बार दरों में कटौती की। उन्होंने उस मोर्चे पर सुधार का हवाला देते हुए जनवरी में कटौती रोक दी। तब से, जनवरी के लिए अमेरिकी श्रम विभाग की मासिक नौकरियों की रिपोर्ट अनुमान से अधिक मजबूत थी, जबकि फरवरी के आंकड़ों में कमजोरी देखी गई। मार्च की रिपोर्ट से पता चलता है कि 2024 के अंत के बाद से गैर-कृषि पेरोल में सबसे अधिक वृद्धि हुई है, और निवर्तमान फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने पिछले सप्ताह कहा था कि नौकरी बाजार ने “स्थिरता के अधिक से अधिक संकेत” दिखाए हैं।
अभी के लिए, ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि के प्रति अमेरिकी अर्थव्यवस्था की निरंतर लचीलापन अमेरिकी दरों के लिए एक स्थिर शक्ति के रूप में काम कर रही है। सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट से जुड़े विकल्पों में, जो फेडरल रिजर्व नीति पथ अपेक्षाओं को बारीकी से ट्रैक करता है, कम दृढ़ विश्वास और नई स्थिति के लिए भूख की कमी बनी हुई है। निवेशक आगे के कारकों के लिए मंगलवार को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक की रीडिंग का इंतजार करेंगे।
लंबी अवधि की अमेरिकी पैदावार भी इस सप्ताह 30-वर्षीय अवधि पर 5% से ऊपर टूटने के बाद वापस गिर गई, क्योंकि निवेशकों ने दरों को बहु-वर्षीय उच्चतम स्तर के आसपास कारोबार कर रहे थे। मुद्रास्फीति पर चिंताओं और फेड ब्याज दर में बढ़ोतरी की संभावना के कारण उस सीमा का उल्लंघन हुआ, जिसे कुछ लोगों ने बाजार के लिए “रेत में रेखा” के रूप में देखा।
दबाव को कम करने के लिए, ट्रेजरी विभाग ने अपनी उधारी जरूरतों को पूरा करने के लिए लंबी अवधि के बांड के बजाय अल्पकालिक बिलों पर अधिक झुकाव किया है। इस सप्ताह उसने कहा कि वह पिछले दो वर्षों के लिए दिए गए मार्गदर्शन को बनाए रखते हुए “कम से कम अगली कई तिमाहियों के लिए” नाममात्र नोट और बांड बिक्री के आकार को अपरिवर्तित रखेगा।
अगले सप्ताह के लिए, निवेशक अपना ध्यान उपभोक्ता मूल्य सूचकांक रिपोर्ट और तीन-, 10- और 30-वर्षीय नोटों और बांडों की नीलामी पर केंद्रित करेंगे। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अप्रैल में उपभोक्ता कीमतें एक साल पहले की तुलना में 3.7% बढ़ेंगी, जो 2023 के बाद सबसे अधिक है।
जेम्स हिराई, एडवर्ड बोलिंगब्रोके और ये झी की सहायता से।
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