इस महीने में क्वार्टर-पॉइंट रेट के लगभग 95% की कीमत वाली फेड मूव्स की भविष्यवाणी करने के लिए कॉन्ट्रैक्ट्स और जोल्ट्स की रिपोर्ट के बाद वर्ष के अंत तक कम से कम दो कटौती पर दांव लगाए गए थे कि नौकरी के उद्घाटन में अनुमान से अधिक गिरावट आई, जबकि छंटनी ने माध्यिका सर्वेक्षण की प्रतिक्रिया को पार कर लिया।
दर-कटौती की उम्मीदों में कूदने से लंबी-परिपक्वता खजाने में एक बिक्री को गिरफ्तार किया गया था, जिसने जुलाई के बाद से उच्चतम स्तर पर 30 साल के बॉन्ड की उपज को 5%से अधिक शर्मीली कर दी थी। दो साल की नोट की उपज मई की शुरुआत से सबसे कम स्तर, 3.60%को छूती है।
अमेरिकी सरकार द्वारा संकलित रोजगार के आंकड़ों के बाद अगस्त की शुरुआत में फेड दर में कटौती की उम्मीदें उच्चतर रगड़ गईं, जो पिछले तीन महीनों में रोजगार सृजन में गिरावट देखी गई थी। अगस्त के लिए नौकरियों के डेटा को शुक्रवार को जारी किया जाएगा, और जोल्ट्स डेटा एक कमजोर श्रम बाजार के अनुरूप था।
ब्लूमबर्ग टीवी ने ब्लूमबर्ग टीवी को बताया, “उम्मीद यह है कि फेड सितंबर में स्थानांतरित होने जा रहा है, और शुक्रवार का आंकड़ा महत्वपूर्ण है।” नीति निर्माताओं के लिए 17 सितंबर को एक चौथाई-बिंदु दर में कटौती के अलावा कुछ और चुनना, अगस्त रोजगार डेटा “बहुत मजबूत या बहुत कमजोर होना होगा।”
जुलाई में, फेड नीति निर्माताओं के अधिकांश ने रोजगार और मुद्रास्फीति के रुझानों के आधार पर उपयुक्त के रूप में 4.25% -4.5% की नीति दर सेटिंग को देखा। सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष अल्बर्टो मुसलेम ने बुधवार को जोल्ट्स के आंकड़ों को जारी करने से पहले उस दृश्य को दोहराया।
फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वालर, जिन्होंने सेंट्रल बैंक के जुलाई के फैसले से विघटित हो गए, उन्हें काटने के पक्ष में दरों को स्थिर रखने के लिए और ट्रम्प के उम्मीदवारों के बीच जेरोम पॉवेल को केंद्रीय बैंक की कुर्सी के रूप में सफल होने के लिए, सीएनबीसी पर बुधवार को दोहराया, वह अगली बैठक में 16-17 से अगली बैठक में दरों में कटौती करता है और आने वाले महीनों में आगे बढ़ता है।
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ट्रेजरी की पैदावार पहले से बढ़ने के बाद जोल्ट्स के आंकड़ों के बाद एक दिन में तीन से पांच आधार अंक कम थी। हाल ही में पोजिशनिंग शिफ्ट्स से बाजार को फायदा हुआ हो सकता है। जेपी मॉर्गन के साप्ताहिक ट्रेजरी क्लाइंट सर्वेक्षण और सीएमई ग्रुप के ट्रेजरी फ्यूचर्स ओपन-इंटरेस्ट डेटा ने संकेत दिया कि व्यापारियों ने लंबे पदों में कटौती की और पिछले सप्ताह में शॉर्ट्स में जोड़ा।
जुलाई के बाद से 30 साल की ट्रेजरी बॉन्ड की पैदावार जुलाई के बाद पहली बार बढ़ी थी, अमेरिकी राजकोषीय रुझानों और ऊंचा मुद्रास्फीति के बारे में निवेशक की चिंताओं को रेखांकित करते हुए, यूके और जापान में इसी तरह की चालों को दर्शाते हुए, जहां एक गहरी बिक्री ने इस सदी में सबसे अधिक उधार की लागत को धक्का दिया।
विश्व स्तर पर बॉन्ड निवेशक सरकार के घाटे के वित्तपोषण के लिए मुआवजे में वृद्धि की मांग कर रहे हैं। अमेरिका में, ट्रम्प प्रशासन के खर्च और कर कटौती की योजना को देश की राजकोषीय स्थिति को खराब करने के लिए अनुमानित किया जाता है जब तक कि टैरिफ राजस्व वृद्धि को बनाए नहीं रखा जाता है, एक परिणाम है कि एक संघीय अदालत ने पिछले सप्ताह खतरे में डाल दिया।
इसी समय, ब्याज-दर रणनीतिकारों का कहना है कि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के ब्याज-दर में कटौती की खोज में फेडरल रिजर्व पर नियंत्रण हासिल करने के प्रयासों से छोटी परिपक्वताओं के सापेक्ष दीर्घकालिक पैदावार को आगे बढ़ाने में मदद मिल रही है, जो फेड द्वारा निर्धारित दर से अधिक निकटता से बंधे हैं। रणनीतिकारों का कहना है कि दर में कटौती मुद्रास्फीति दरों पर ऊपर की ओर दबाव रख सकती है जो अभी भी केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य से अधिक है।
न्यूटन इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट में फिक्स्ड इनकम के प्रमुख एला होक्सा ने इस सप्ताह ब्लूमबर्ग टीवी को बताया, “सिग्नल काफी स्पष्ट है कि इन स्तरों पर अभी भी लंबे समय तक कोई भूख नहीं है।” “जोखिम वहाँ हैं कम भूख को आगे बढ़ाने जा रहे हैं।”
चूंकि पिछले सप्ताह मई की शुरुआत से दो से पांच साल में परिपक्व होने वाली खजाने पर पैदावार सबसे कम स्तर तक पहुंच गई, इस कदम ने वर्षों में लघु और दीर्घकालिक पैदावार के बीच कुछ व्यापक अंतर पैदा किए।
ब्लैकरॉक इनवेस्टमेंट इंस्टीट्यूट के रणनीतिकारों ने वेई ली सहित एक नोट में लिखा है, “विचलन एक असामान्य स्थिति है जो निवेशकों की अधिक मुआवजे के लिए अधिक मुआवजे के लिए प्रतिबिंबित करता है।”
-जेम्स हिरई से सहायता के साथ।
(जोल्स डेटा जोड़ता है और उपज का स्तर अपडेट करता है।)
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