28 फरवरी को ईरान पर अमेरिका और इज़राइल के संयुक्त हमले के बाद से ब्रेंट क्रूड की कीमतें 30% से अधिक बढ़ गई हैं। शुक्रवार, 6 मार्च को ब्रेंट क्रूड लगभग 9% बढ़कर 93.04 प्रति बैरल पर पहुंच गया।
भारतीय शेयर बाजार के निवेशकों के पास चिंता का कारण है।
कच्चा तेल और भारतीय अर्थव्यवस्था
भारत दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा कच्चे तेल का आयातक है। अर्थशास्त्रियों के अनुसार, यह अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का लगभग 85-90% आयात करता है, और कच्चे तेल की प्रति बैरल कीमत में प्रत्येक 1 डॉलर की वृद्धि से देश का आयात बिल लगभग बढ़ जाता है। ₹16,000 करोड़.
भले ही कच्चे तेल की कीमतों में अल्पकालिक वृद्धि भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण रूप से नकारात्मक नहीं हो सकती है, लेकिन लंबे समय तक कच्चे तेल की ऊंची कीमतें देश के आयात बिल को बढ़ा सकती हैं, इसकी मुद्रा को कमजोर कर सकती हैं, मुद्रास्फीति के जोखिम को बढ़ा सकती हैं और विदेशी पूंजी के बहिर्वाह में तेजी ला सकती हैं।
कोटक महिंद्रा बैंक की मुख्य अर्थशास्त्री उपासना भारद्वाज ने बताया, “कच्चे तेल की ऊंची कीमतें, अगर वे कुछ हफ्तों से अधिक समय तक जारी रहती हैं, तो उच्च तेल आयात, गैस, उर्वरक और अन्य इनपुट पर आपूर्ति और खाड़ी देशों के साथ व्यापार में व्यवधान के कारण चालू खाता घाटे पर असर पड़ेगा। एफपीआई (विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों) के बहिर्वाह की स्थिति खराब होने के कारण आईएनआर (भारतीय रुपया) महत्वपूर्ण दबाव में आ जाएगा।”
भारद्वाज ने रेखांकित किया कि उच्च इनपुट कीमतें और कमजोर आईएनआर अन्यथा सौम्य मुद्रास्फीति दृष्टिकोण पर असर डालेंगे, जिससे एमपीसी बढ़त पर रहेगी। हालाँकि, अधिकांश प्रभाव संकट की लंबी उम्र और इन चिंताओं को दूर करने के लिए उठाए गए नीतिगत उपायों पर निर्भर करेगा।
क्या महंगाई बढ़ सकती है?
मुद्रास्फीति का प्रक्षेपवक्र इस बात पर निर्भर करेगा कि युद्ध कितने समय तक जारी रहता है और तेल की कीमतों में वृद्धि पर नीति निर्माताओं की प्रतिक्रिया क्या है।
एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज की मुख्य अर्थशास्त्री माधवी अरोड़ा ने मिंट को बताया कि अगर संघर्ष एक महीने से अधिक समय तक जारी रहा, तो ओएमसी (तेल विपणन कंपनियों) पर दबाव काफी बढ़ जाएगा। हो सकता है कि वे लंबे समय तक पूरा बोझ उठाने में सक्षम न हों।
यदि स्थिति एक महीने के भीतर कम हो जाती है, तो नीति निर्माता नीतिगत उपायों के माध्यम से अस्थायी झटके को अवशोषित करने का प्रयास कर सकते हैं। लेकिन अगर संघर्ष लंबा खिंचता है, तो सरकार को अंततः उपभोक्ताओं को कच्चे तेल की ऊंची कीमतों का कुछ लाभ देना पड़ सकता है।
उस परिदृश्य में, अरोड़ा ने कहा, मुद्रास्फीति का प्रभाव इस बात पर निर्भर करेगा कि लागत वृद्धि का कितना हिस्सा ईंधन की कीमतों में परिलक्षित होता है।
अरोड़ा ने बताया कि भू-राजनीतिक संघर्षों के दौरान जोखिम से बचने की प्रवृत्ति आमतौर पर सोने की कीमतों को बढ़ा देती है, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ सकती है। भारत का लगभग 40% उर्वरक आयात भू-राजनीतिक तनाव से प्रभावित क्षेत्रों से होता है, इसलिए आपूर्ति में व्यवधान से लागत बढ़ सकती है।
इसके अलावा, खाड़ी क्षेत्र में आर्थिक व्यवधान भारत में प्रेषण प्रवाह को प्रभावित कर सकता है।
अरोड़ा ने कहा, “प्रभाव केवल तेल की कीमतों तक ही सीमित नहीं है – यह अर्थव्यवस्था के कई क्षेत्रों तक फैला हुआ है।”
इन्फोमेरिक्स रेटिंग्स के मुख्य अर्थशास्त्री मनोरंजन शर्मा के अनुसार, भारत, जो अपने कच्चे तेल का लगभग 88% आयात करता है, 80 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर की निरंतर कीमतें मुद्रास्फीति को आरबीआई के 2-6% लक्ष्य बैंड के ऊपरी छोर की ओर बढ़ा सकती हैं।
शर्मा का मानना है कि भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए, प्रभाव मामूली नकारात्मक हो सकता है लेकिन अगर झटका अस्थायी है तो प्रबंधन किया जा सकता है।
शर्मा ने कहा कि खपत और निवेश में नरमी से विकास दर थोड़ी धीमी हो सकती है। लेकिन इस समय, भारत के मजबूत विदेशी मुद्रा भंडार, विविध तेल सोर्सिंग, और अपेक्षाकृत लचीली घरेलू मांग दुर्बल व्यापक आर्थिक प्रभाव को कम करने में मदद करती है।
क्या आरबीआई आगामी पॉलिसी बैठक में दरें बढ़ा सकता है?
ऐसा कहना अभी जल्दबाजी होगी. फिलहाल, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों का खुदरा मुद्रास्फीति पर असर अभी भी अनिश्चित है। इसके अलावा, इस बात पर भी कोई स्पष्टता नहीं है कि बोझ को विभिन्न हितधारकों के बीच कैसे वितरित किया जाएगा।
अरोड़ा ने इस बात पर प्रकाश डाला कि अभी, बोझ को बड़े पैमाने पर ओएमसी द्वारा वहन किया जा रहा है, जिन्होंने पंप कीमतों के माध्यम से कच्चे तेल की ऊंची कीमतों को उपभोक्ताओं तक नहीं पहुंचाया है।
अरोड़ा ने कहा, “चूंकि पेट्रोल और डीजल की कीमतें काफी हद तक स्थिर हो गई हैं, इसलिए खुदरा मुद्रास्फीति पर तत्काल प्रभाव महत्वपूर्ण नहीं हो सकता है। सीपीआई परिप्रेक्ष्य से, प्रत्यक्ष मुद्रास्फीति प्रभाव निकट अवधि में प्रबंधनीय रह सकता है।”
शर्मा ने बताया कि ऐतिहासिक रूप से, कच्चे तेल में 10 डॉलर की वृद्धि उच्च ईंधन, परिवहन और इनपुट लागत के माध्यम से सीपीआई मुद्रास्फीति में लगभग 0.2-0.4 प्रतिशत अंक जोड़ती है।
शर्मा ने कहा, “अगर दूसरे दौर में मुद्रास्फीति का दबाव उभरता है तो आरबीआई को दरों में कटौती में देरी करने या यहां तक कि सख्त रुख अपनाने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।”
क्या निवेशकों को चिंता करनी चाहिए?
अमेरिका-ईरान युद्ध और इसके परिणामस्वरूप कच्चे तेल और उर्वरक की कीमतों में वृद्धि सरकार को ईंधन या उर्वरकों पर सब्सिडी बढ़ाने के लिए मजबूर कर सकती है। इससे राजकोषीय गुंजाइश सीमित हो जाएगी और विकास-उन्मुख खर्च प्रभावित हो सकता है।
इसके अतिरिक्त, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें कंपनियों के लिए इनपुट लागत बढ़ा सकती हैं, खासकर ऊर्जा, लॉजिस्टिक्स और पेट्रोकेमिकल्स पर निर्भर क्षेत्रों में। इससे कॉरपोरेट मार्जिन पर असर पड़ेगा.
इसके अलावा, थोक मुद्रास्फीति (डब्ल्यूपीआई) पर भी सीधा असर पड़ सकता है क्योंकि ऊर्जा और परिवहन लागत में वृद्धि होगी।
विशेषज्ञों का कहना है कि बाजार की धारणा इस बात पर निर्भर करेगी कि संघर्ष कितने समय तक चलता है और यह वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति को कितनी गंभीर रूप से बाधित करता है।
अरोड़ा ने मिंट को बताया, “अगर तेल और गैस आपूर्ति में व्यवधान सीमित है, तो बाजार अंततः समायोजित हो सकता है। हमने रूस-यूक्रेन संघर्ष के दौरान कुछ ऐसा ही देखा था, जब कच्चे तेल की कीमतें 120 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चली गई थीं, लेकिन बाद में बाजार स्थिर हो गए थे।”
उन्होंने कहा, “हालांकि, अगर संघर्ष लंबे समय तक आपूर्ति में व्यवधान या उच्च रसद लागत का कारण बनता है, तो यह कॉर्पोरेट आय और आर्थिक विकास को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है।”
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अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। व्यक्त किए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग फर्मों की हैं, मिंट की नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।
