ये कोशिशें चीन के शेयर बाज़ार में भी दिख रही हैं.
हांगकांग में सूचीबद्ध आठ क्षेत्रों में से तीन, जिन्होंने मई के मध्य तक बाजार से बेहतर प्रदर्शन किया है – उद्योग, प्रौद्योगिकी और प्रक्रिया उद्योग – सभी बीजिंग की नीति प्राथमिकताओं के चौराहे पर हैं। क्षेत्र के भीतर, प्रदर्शन तेजी से भिन्न होता है। चीन के दो सबसे बड़े इलेक्ट्रिक-वाहन निर्माता BYD और Geely, प्रीमियम उत्पादों और मजबूत निर्यात से उत्साहित होकर, मई के मध्य तक क्रमशः 2% और 19% ऊपर थे। छोटे प्रतिद्वंद्वी Xiaomi और XPeng उस समय में 20% से अधिक गिर गए, मार्जिन की आशंकाओं के कारण उद्योग में मूल्य युद्ध तेज हो गया।
एआई स्पष्ट रूप से बीजिंग की प्रमुख प्राथमिकताओं में से एक है – और इक्विटी बाजार के प्रदर्शन का एक प्रमुख चालक है। लेकिन, यहां फिर से सावधानी जरूरी है, क्योंकि चीन में भी “एआई हारे हुए लोग” उभर रहे हैं। 2026 की शुरुआत में एंथ्रोपिक के क्लाउड एआई प्लेटफॉर्म के लॉन्च के बाद, पर्यटन और ऑनलाइन संगीत की सेवा देने वाले कुछ चीनी प्लेटफार्मों – ट्रिप.कॉम और टेनसेंट म्यूजिक – के शेयरों में गिरावट आई और वे उबर नहीं पाए हैं। इस बीच, कई नीति-लक्षित क्षेत्रों ने खराब प्रदर्शन किया है। प्रौद्योगिकी सेवाएं – एआई दिग्गजों टेनसेंट, मिनीमैक्स और Baidu का घर – 15 मई तक वर्ष में 17% गिर गई, जो उच्च विकास लागत, तीव्र प्रतिस्पर्धा और निकट अवधि की लाभप्रदता पर संदेह पर निवेशकों की चिंता को दर्शाती है। बाज़ार के नेताओं पर अपना पैसा लगाना भी हमेशा काम नहीं आया है। चीन की सबसे बड़ी चिप निर्माता कंपनी SMIC भारी पूंजीगत व्यय की चिंताओं के कारण मई के मध्य तक वर्ष में 5% से अधिक नीचे थी, जबकि छोटी प्रतिद्वंद्वी हुआहोंग सेमीकंडक्टर में 56% की उल्लेखनीय वृद्धि हुई थी।
सम्मिलन समाधान? पिछले वर्ष में बीजिंग की एक और प्रमुख प्राथमिकता “इनवॉल्वमेंट” पर मुहर लगाना रही है – नरम घरेलू मांग और अव्यवस्थित, अत्यधिक प्रतिस्पर्धा से उत्पन्न होने वाली अतिक्षमता और अपस्फीति। हालाँकि, परिणाम मिश्रित रहे हैं, जिससे निवेशकों के लिए अवसर और नुकसान दोनों पैदा हुए हैं। ईवीएस की तुलना में कहीं भी अधिक स्पष्ट रूप से भागीदारी स्पष्ट नहीं है। चीनी अधिकारियों द्वारा ईवी निर्माताओं को उनके भयंकर मूल्य युद्ध को समाप्त करने की चेतावनी देने के लगभग एक साल बाद, छूट जारी है। पूरे 2026 में, शीर्ष निर्माताओं ने भारी क्षमता से अधिक क्षमता और ऑटो बिक्री में गिरावट के कारण कीमतों में 10% से 15% की कटौती की पेशकश की है।
इसलिए निवेशक “इन्वॉल्यूशन लूज़र” से बचने की कोशिश करने पर विचार कर सकते हैं – वे कंपनियाँ इस भयंकर प्रतिस्पर्धा का खामियाजा भुगतना जारी रख सकती हैं। लेकिन यह कहना जितना आसान है, करना उतना ही आसान है।
एक विकल्प उन कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करना होगा जो उच्च-मूल्य निर्यात का विस्तार करके अपने घरेलू मार्जिन पर दबाव को बेअसर कर रहे हैं। Geely और BYD दोनों इस खेमे में प्रतीत होते हैं, दोनों ने हाल के वर्षों में विदेशों में आक्रामक रूप से विस्तार किया है। BYD ने 2026 की पहली तिमाही में निर्यात में साल-दर-साल 56% की वृद्धि दर्ज की, जिसमें Geely ने 126% की बढ़ोतरी का दावा किया। बेशक, कंपनियों को इस रणनीति को सफलतापूर्वक आगे बढ़ाने के लिए, उन्हें बढ़ती व्यापार बाधाओं की दुनिया में भू-राजनीतिक दोष रेखाओं को पार करने की आवश्यकता होगी। जो कंपनियां सफलतापूर्वक विदेशों में उत्पादन सुविधाएं स्थापित करती हैं – और अधिक व्यापक रूप से अंतरराष्ट्रीय बाजार पर ध्यान केंद्रित करती हैं – बेहतर स्थिति में हो सकती हैं, क्योंकि यह रणनीति उन्हें व्यापार घर्षण को दूर करने और घरेलू चीनी बाजार में “नीचे की ओर दौड़” में फंसने के जोखिम के बजाय वैश्विक मार्जिन पर कब्जा करने में सक्षम कर सकती है, जहां मांग कम रहती है। हंगरी, ब्राज़ील, तुर्की और थाईलैंड में BYD के संयंत्र इस उद्देश्य को पूरा कर सकते हैं। यूरोप में Geely की फ़ैक्टरियाँ और मैक्सिको में इसके इच्छित अधिग्रहण भी इसी तरह हो सकते हैं। बैटरी लीडर CATL हंगरी में अपनी गीगाफैक्ट्री के साथ उसी रास्ते पर चल रहा है।
नीति की जीत दक्षता और नवाचार को बढ़ावा देने के बीजिंग के कुछ अन्य प्रयास भी फल दे रहे हैं। उदाहरण के लिए, सौर ऊर्जा उद्योग में, सरकार द्वारा प्रोत्साहित समेकन ने 40 से अधिक छोटी कंपनियों को दिवालियापन या अधिग्रहण में धकेल दिया है – एक फूले हुए क्षेत्र को तर्कसंगत बनाना। बड़ी, लंबवत रूप से एकीकृत सौर कंपनियों के शेयरों को समेकन से लाभ हुआ है, सेक्टर लीडर जिंको सोलर में पिछले 12 महीनों में 20% से अधिक की वृद्धि हुई है। इस बीच, बायोटेक में, नेशनल मेडिकल प्रोडक्ट्स एडमिनिस्ट्रेशन ने तेजी से अनुमोदन समयसीमा लागू की है और जुलाई 2024 में इंटरनेशनल काउंसिल फॉर हार्मोनाइजेशन जैसे अंतरराष्ट्रीय निकायों के साथ अपने मानकों को संरेखित किया है। नैदानिक परीक्षणों में तेजी और सौदों में वृद्धि जहां वैश्विक फार्मास्युटिकल कंपनियां चीनी-विकसित उत्पादों के व्यावसायीकरण के अधिकारों को लाइसेंस देती हैं, ने इस साल चीनी बायोटेक ईटीएफ को तेजी से बढ़ाया है।
चीन के बड़े बाज़ार में स्पष्ट रूप से असंख्य सकारात्मक कारक मौजूद हैं – जिनमें से कई टिकाऊ साबित हो सकते हैं।
ऐसा कहा जा रहा है कि, जोखिमों को नजरअंदाज नहीं किया जाना चाहिए। अमेरिका के साथ बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण संभावित रूप से उच्च टैरिफ और निर्यात प्रतिबंध लग सकते हैं। अव्यवस्थित प्रतिस्पर्धा भी अपना बदसूरत सिर उठा सकती है, यहां तक कि उन क्षेत्रों में भी जहां “एंटी-इनवॉल्यूशन” अभियान के नए लाभ दिख रहे हैं। चीन वापस आ सकता है, लेकिन नीति- और समाचार-संचालित अस्थिरता ख़त्म नहीं हुई है। इसलिए निवेशकों को सावधानी के साथ आगे बढ़ने की जरूरत है – और उचित परिश्रम में कंजूसी नहीं करनी चाहिए।
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यह लेख पाठ में कोई संशोधन किए बिना एक स्वचालित समाचार एजेंसी फ़ीड से तैयार किया गया था।
