*प्राथमिक डीलरों ने मई 2024 के बाद से सबसे अधिक हिट शेयर किए
* फेड दर नीति के पुनर्मूल्यांकन के बावजूद नीलामी लड़खड़ा गई
गर्ट्रूड चावेज़-ड्रेफस द्वारा
न्यूयार्क, – लगातार दूसरे दिन, अमेरिकी ट्रेजरी की बिक्री कमजोर मांग के साथ हुई, जिससे सरकारी प्रतिभूतियों के लिए निवेशकों की भूख के बारे में संदेह फिर से पैदा हो गया क्योंकि ईरान युद्ध ने तेल की कीमतों और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ा दिया है। मंगलवार को दो-वर्षीय नोटों की निराशाजनक बिक्री के बाद, बुधवार को पांच-वर्षीय कोषागारों की $70 बिलियन की नीलामी में वर्षों में सबसे नरम मीट्रिक दर्ज की गईं। बोली-से-कवर अनुपात, निवेशक की मांग का एक उपाय, 2.29X था, जो सितंबर 2022 के बाद से सबसे कम है।
ईरान के ख़िलाफ़ संयुक्त अमेरिकी-इज़राइली हमलों के बाद लगभग चार सप्ताह की अवधि में संघर्ष शुरू होने के बाद से निवेशक लगातार ट्रेजरी बेच रहे हैं। फरवरी में आखिरी नीलामी के बाद से, पांच साल की पैदावार 40 आधार अंक चढ़ गई है, क्योंकि बाजार ने इस साल ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों को कम कर दिया है क्योंकि उसे इस संभावना के लिए समायोजित करना पड़ा है कि बढ़ी हुई ऊर्जा लागत मुद्रास्फीति को बढ़ावा देगी जैसा कि उन्होंने 2022 में किया था। नीलामी की कीमत 3.98% थी, जो बोली की समय सीमा पर अपेक्षित दर से अधिक है, यह दर्शाता है कि निवेशकों ने आपूर्ति को अवशोषित करने के लिए अतिरिक्त उपज की मांग की है।
बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के अमेरिकी दर रणनीतिकार वेल हार्टमैन ने कहा, “तीव्र भू-राजनीतिक अनिश्चितता के इस क्षण में, हम ट्रेजरी बाजार में काफी बढ़ी हुई अस्थिरता देख रहे हैं।” “नीलामी के नतीजे इस विचार को दर्शाते हैं कि भले ही मूल्यांकन आकर्षक है, लेकिन मौजूदा माहौल में निवेशकों के लिए आक्रामक बोली लगाना पर्याप्त नहीं है।”
संघर्ष शुरू होने के बाद से, अमेरिकी संपत्तियों की विदेशी मांग के गेज के रूप में, ट्रेजरी नीलामी में विदेशी भागीदारी पर भी बारीकी से नजर रखी गई है।
अप्रत्यक्ष बोलियाँ, जिनमें विदेशी निवेशक भी शामिल हैं, कुल पाँच-वर्षीय इश्यू का 61.9% थीं, जो फरवरी की नीलामी की तुलना में कम थीं।
नीलामी के बाद अमेरिकी पांच-वर्षीय ट्रेजरीज़ को थोड़े समय के लिए बेच दिया गया। पिछली बार उपज 5.9 आधार अंक घटकर 3.969% थी।
प्राथमिक डीलरों ने जारी किए गए कुल नोटों का 15.6% लिया, जो मई 2024 के बाद से सबसे अधिक और औसत 10% से काफी ऊपर है। यह इंगित करता है कि वे संस्थान, जो सीधे अमेरिकी फेडरल रिजर्व के साथ व्यापार करते हैं, उन्हें कमजोर मांग के कारण नीलामी रोकनी पड़ी। मंगलवार को $69 बिलियन की दो-वर्षीय नोट बिक्री में डीलर टेकडाउन दर 24.1% थी, जो अक्टूबर 2022 के बाद से सबसे अधिक है। दो-वर्षीय नीलामी के लिए बोली-टू-कवर अनुपात 2.44X था, जो मई 2024 के बाद से सबसे कम है।
नॉर्थ कैरोलिना के चार्लोट में क्रेडिटसाइट्स में निवेश-ग्रेड क्रेडिट के प्रमुख ज़ाचरी ग्रिफिथ्स ने कहा कि पिछले दो दिनों के नतीजे आश्चर्यचकित करने वाले थे, क्योंकि छोटी और मध्यवर्ती-दिनांकित प्रतिभूतियां अनिश्चित वातावरण में लाभान्वित होती हैं।
उन्होंने कहा, “केंद्रीय बैंक नीति की बहुत नाटकीय पुनर्मूल्यांकन के बाद भी, उन नोटों को खारिज होते देखना मेरे लिए थोड़ा चिंताजनक है।”
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