लक्ष्य हर साल सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाले फंड का पीछा करना नहीं है, बल्कि यह सुनिश्चित करना है कि कोई योजना उस वादे को पूरा करती रहे जिसके लिए उसे मूल रूप से चुना गया था। जब यह बदलना शुरू होगा, तो निवेशकों को करीब से देखने की आवश्यकता हो सकती है।
आइए उन 5 संकेतों पर चर्चा करें जो यह मूल्यांकन करने में मदद कर सकते हैं कि कोई फंड खराब प्रदर्शन कर रहा है या नहीं।
1. यह फंड कई वर्षों से लगातार अपने बेंचमार्क से पीछे चल रहा है
किसी म्यूचुअल फंड से बाहर निकलने के लिए शायद ही एक साल का खराब प्रदर्शन पर्याप्त कारण हो। यहां तक कि दो साल भी पूरी कहानी नहीं बता सकते, खासकर अगर बाजार का नेतृत्व कुछ शेयरों या क्षेत्रों में केंद्रित है। चिंता तब पैदा होती है जब कोई फंड सक्रिय प्रबंधन शुल्क लेने के बावजूद लंबी अवधि में बेंचमार्क को मात देने में बार-बार विफल रहता है।
लार्ज-कैप फंड पर विचार करें. अधिकांश लार्ज-कैप फंड निफ्टी 100 टीआरआई या बीएसई 100 टीआरआई जैसे सूचकांकों के मुकाबले खुद को बेंचमार्क करते हैं। यदि बेंचमार्क ने पिछले पांच वर्षों में 14-15% वार्षिक रिटर्न दिया है, जबकि फंड ने केवल 11-12% उत्पन्न किया है, तो अंतर सार्थक हो जाता है।
यह लार्ज-कैप फंड जैसी श्रेणियों में विशेष रूप से प्रासंगिक है, जहां लागत के एक अंश पर निष्क्रिय विकल्प तेजी से उपलब्ध हैं। यदि कोई सक्रिय फंड लगातार तीन या अधिक वर्षों तक बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करने में असमर्थ है, तो निवेशक अपने पोर्टफोलियो में इसकी भूमिका का पुनर्मूल्यांकन करना चाह सकते हैं।
2. विभिन्न बाज़ार चक्रों में ख़राब प्रदर्शन दिखाई देता है
किसी एक रिटर्न नंबर को देखना भ्रामक हो सकता है।
एक फंड केवल एक असाधारण रूप से मजबूत वर्ष के कारण पांच साल की अवधि में प्रतिस्पर्धी दिखाई दे सकता है। हालाँकि, बारीकी से जांच करने पर यह पता चल सकता है कि अधिकांश अन्य अवधियों के दौरान यह अपने साथियों से पिछड़ गया।
इसलिए, अक्सर यह देखने की सलाह दी जाती है कि कोई योजना तेजी और मंदी दोनों चरणों के दौरान कैसा प्रदर्शन करती है। एक फंड जो बाजार में तेजी आने पर खराब प्रदर्शन करता है लेकिन गिरावट के दौरान भी तेजी से गिरता है, वह दोनों दुनियाओं में सबसे खराब स्थिति पेश कर रहा है। विभिन्न बाज़ार परिवेशों में निरंतरता अक्सर एकल रिटर्न नंबर की तुलना में फंड की गुणवत्ता का बेहतर संकेतक होती है।
3. पोर्टफोलियो अब आपके द्वारा मूल रूप से खरीदे गए फंड जैसा नहीं है
म्यूचुअल फंड की समीक्षा करने का सबसे स्पष्ट कारण यह है कि जब इसका पोर्टफोलियो अपने निर्धारित अधिदेश से दूर जाने लगता है। यह घटना, जिसे स्टाइल ड्रिफ्ट के रूप में जाना जाता है, किसी पोर्टफोलियो में फंड की भूमिका को मौलिक रूप से बदल सकती है।
एक ऐसे निवेशक पर विचार करें जिसने अपेक्षाकृत स्थिर जोखिम प्रोफ़ाइल के कारण लार्ज-कैप फंड चुना है। समय के साथ, फंड मैनेजर रिटर्न में सुधार के लिए मिड-कैप और स्मॉल-कैप शेयरों में निवेश बढ़ा सकता है। हालांकि इससे अस्थायी तौर पर प्रदर्शन में बढ़ोतरी हो सकती है, लेकिन इससे जोखिम का स्तर भी बढ़ जाता है।
इसी तरह, एक वैल्यू फंड धीरे-धीरे विकास शेयरों की ओर स्थानांतरित हो सकता है, या एक विविध फंड मुट्ठी भर क्षेत्रों में भारी रूप से केंद्रित हो सकता है। ख़तरा यह है कि निवेशक अक्सर इन बदलावों को प्रदर्शन ख़राब होने के बाद ही नोटिस करते हैं।
स्टाइल ड्रिफ्ट की पहचान करने का एक व्यावहारिक तरीका फंड की मौजूदा होल्डिंग्स की दो या तीन साल पहले के पोर्टफोलियो से तुलना करना है। यदि सेक्टर आवंटन, मार्केट-कैप एक्सपोज़र या निवेश शैली में भौतिक रूप से बदलाव आया है, तो निवेशकों को मूल्यांकन करना चाहिए कि क्या योजना अभी भी उनके उद्देश्यों के साथ संरेखित है।
4. बार-बार प्रबंधन परिवर्तन से फंड के निवेश दृष्टिकोण में बदलाव आ रहा है
म्यूचुअल फंड उद्योग में फंड मैनेजर में बदलाव आम बात है और यह स्वचालित रूप से किसी परेशानी का संकेत नहीं देता है। हालाँकि, निवेशकों को तब ध्यान देना चाहिए जब प्रबंधन परिवर्तन के बाद पोर्टफोलियो निर्माण या निवेश दर्शन में ध्यान देने योग्य बदलाव आते हैं।
उदाहरण के लिए, एक फंड जिसने ऐतिहासिक रूप से गुणवत्ता-केंद्रित दृष्टिकोण का पालन किया है, वह चक्रीय शेयरों में निवेश बढ़ाना शुरू कर सकता है। ए विविध पोर्टफोलियो अधिक केंद्रित हो सकता है। जैसे-जैसे नए प्रबंधक योजना को नया आकार देंगे, पोर्टफोलियो टर्नओवर तेजी से बढ़ सकता है।
हालांकि ऐसे बदलाव आवश्यक रूप से नकारात्मक नहीं हैं, वे उन विशेषताओं को बदल सकते हैं जो मूल रूप से निवेशकों को फंड की ओर आकर्षित करती हैं। बार-बार प्रबंधन परिवर्तन से योजना के दीर्घकालिक ट्रैक रिकॉर्ड का मूल्यांकन करना भी मुश्किल हो सकता है। किसी फंड का ऐतिहासिक रिटर्न पूरी तरह से अलग निवेश टीम द्वारा लिए गए निर्णयों को प्रतिबिंबित कर सकता है।
5. फंड अधिक जोखिम ले रहा है, लेकिन निवेशकों को इसका इनाम नहीं मिल रहा है
केवल रिटर्न ही पूरी कहानी नहीं बताता। हो सकता है कि दो फंडों ने पांच वर्षों में समान रिटर्न दिया हो, लेकिन एक ने वहां तक पहुंचने के लिए काफी अधिक जोखिम उठाया होगा।
उदाहरण के लिए, एक मिड-कैप फंड ने अपने प्रतिस्पर्धियों के समान 14% वार्षिक रिटर्न उत्पन्न किया हो सकता है। हालाँकि, अगर बाजार में सुधार के दौरान इसे गहरा नुकसान हुआ, उच्च अस्थिरता का प्रदर्शन किया गया, या प्रदर्शन को चलाने के लिए मुट्ठी भर शेयरों पर बहुत अधिक भरोसा किया गया, तो निवेशकों को बदले में बेहतर रिटर्न प्राप्त किए बिना बहुत अधिक उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ा।
यह अक्सर मेट्रिक्स में दिखाई देता है जैसे कि शार्प अनुपात, जो मापता है कि जोखिम की प्रत्येक इकाई के लिए फंड कितना रिटर्न उत्पन्न करता है। इन उपायों पर लगातार अपने साथियों से नीचे रैंकिंग देने वाला फंड जोखिम का कुशलतापूर्वक उपयोग नहीं कर रहा है।
समय के साथ, निवेशकों को एक ऐसे फंड की उम्मीद करनी चाहिए जो काफी बेहतर रिटर्न उत्पन्न करने के लिए अधिक जोखिम लेता है। यदि स्कीम निवेशकों को बेंचमार्क जैसा या औसत से कम प्रदर्शन प्रदान करते हुए बड़ी गिरावट और अधिक अस्थिरता का सामना कर रही है, तो इस पर विचार करने की आवश्यकता हो सकती है।
लंबी अवधि के निवेश का मतलब यह नहीं है कि किसी फंड की कभी समीक्षा नहीं की जानी चाहिए। म्यूचुअल फंड प्रबंधित उत्पाद हैं, और उनका प्रदर्शन, पोर्टफोलियो संरचना और निवेश दृष्टिकोण समय के साथ विकसित हो सकते हैं। आवधिक मूल्यांकन यह सुनिश्चित करने में मदद करता है कि एक योजना लागतों को उचित ठहराती रहे और निवेशक के पोर्टफोलियो में जो भूमिका निभानी थी, उसके अनुरूप बनी रहे।
