अब, पिछले पांच वर्षों में सबसे तेजी से बढ़ती बड़ी अर्थव्यवस्था होने के बावजूद, भारत दुनिया में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले शेयर बाजारों में से एक है।
निरंतर एफआईआई बिक्री को अक्सर भारत के खराब प्रदर्शन का प्रमुख कारण माना जाता है।
निरंतर एफआईआई बिक्री, जो 2025 में शुरू हुई और 2026 में जारी रही, ने बाजार में कमजोरी में योगदान दिया है।
इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि निरंतर एफआईआई बिक्री और पूंजी बहिर्वाह ने मुद्रा को कमजोर कर दिया है, जिसके परिणामस्वरूप एफआईआई बिक्री में और तेजी आई है।
हाल ही में, यह एक दुष्चक्र बन गया है: बहिर्प्रवाह से रुपये का अवमूल्यन हो रहा है और गिरती मुद्रा के कारण एफपीआई की बिक्री बढ़ रही है।
निवेशक के दृष्टिकोण से प्रासंगिक प्रश्न हैं: क्या एफआईआई प्रवाह और बाजार की प्रवृत्ति के बीच कोई संबंध है? क्या बाजार में गिरावट में एफआईआई की बिकवाली का योगदान है? भारत में एफआईआई लगातार बिकवाली की मुद्रा में क्यों हैं? वे खरीदार कब बनेंगे?
लंबे समय में एफआईआई गतिविधि और बाजार के रुझान के बीच कोई संबंध नहीं है
यह एक तथ्य है कि निरंतर एफआईआई बिकवाली बाजार की भावनाओं को प्रभावित करती है और बाजार में अल्पकालिक गिरावट में योगदान करती है। हालाँकि, एफआईआई गतिविधि और दीर्घकालिक बाजार प्रवृत्ति के बीच कोई संबंध नहीं है।
जैसा कि बेंजामिन ग्राहम ने प्रसिद्ध रूप से कहा था, “लंबे समय में, बाजार कमाई का गुलाम है।”
आइए एफआईआई प्रवाह और बाजार के रुझान से संबंधित हालिया आंकड़ों पर नजर डालें। 2021 से 2025 तक पिछले पांच कैलेंडर वर्षों में, एफआईआई 2021,2023 और 2024 में खरीदार थे; वे 2022 और 2025 में बड़े विक्रेता थे।
2021 से 2025 तक की इस पांच साल की अवधि के दौरान, कुल एफआईआई प्रवाह नकारात्मक था ₹90,439 करोड़ (स्रोत: एनएसडीएल)।
इन बड़े नकारात्मक प्रवाह के बावजूद, निफ्टी 1 जनवरी 2021 को 14,018 से बढ़कर 31 दिसंबर 2025 को 26,129 हो गया, जो 86.4% की वृद्धि है।
जाहिर है, एफआईआई के बहिर्प्रवाह का बाजार पर कोई असर नहीं पड़ा।
हालाँकि, निरंतर आधार पर एफआईआई द्वारा भारी बिकवाली से अल्पावधि में बाजार पर असर पड़ता है।
यदि इस तरह का पूंजी बहिर्प्रवाह कुछ वैश्विक रुझानों से शुरू होता है, तो उनका बाजार पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा।
भारत से एफआईआई के बहिर्प्रवाह के लिए चल रहा एआई व्यापार प्रमुख ट्रिगर है।
भारत, एआई में पिछड़ा होने के कारण, एआई व्यापार में भाग नहीं ले सका, जिसका 2025 में वैश्विक शेयर बाजारों पर दबदबा था।
यह प्रवृत्ति 2026 में भी जारी है। अमेरिका सबसे बड़े पोर्टफोलियो प्रवाह को आकर्षित करना जारी रखता है। दक्षिण कोरिया और ताइवान जैसे अन्य उभरते बाजार महत्वपूर्ण पोर्टफोलियो प्रवाह को आकर्षित कर रहे हैं।
केंद्रित एआई व्यापार
यह समझना महत्वपूर्ण है कि एआई व्यापार कुछ शेयरों में एक केंद्रित व्यापार है।
संयुक्त राज्य अमेरिका में, एनवीडिया, माइक्रोसॉफ्ट, अल्फाबेट, अमेज़ॅन और मेटा एआई व्यापार में अग्रणी हैं।
एनवीडिया स्टॉक में उछाल ने इसकी मार्केट कैप को 5 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया है।
ताइवान और दक्षिण कोरिया में, तीन स्टॉक बड़े पैमाने पर पोर्टफोलियो प्रवाह को आकर्षित कर रहे हैं: ताइवान में टीएसएमसी और दक्षिण कोरिया में सैमसंग और एसके हाइनिक्स।
TSMC का Taiex में 44% भार है। 2025 में ताइएक्स की 25.73% रैली में टीएसएमसी ने 64% का योगदान दिया।
सैमसंग और एसके हाइनिक्स का संयुक्त रूप से कोस्पी में 40% भार है। 2025 में कोस्पी में 75% रैली में इन दो शेयरों ने 50% योगदान दिया। यह प्रवृत्ति 2026 में भी जारी है।
पश्चिम एशिया संघर्ष के बावजूद, कोस्पी साल-दर-साल 55% ऊपर है जबकि ताइएक्स 35% ऊपर है।
एआई व्यापार में निरंतर उछाल और इन बाजारों में गति भारत से पोर्टफोलियो बहिर्प्रवाह को गति दे रही है।
भारत में अपेक्षाकृत उच्च मूल्यांकन और मामूली आय वृद्धि ने इन बहिर्प्रवाहों में सहायता की।
एआई व्यापार समाप्त होने पर एफपीआई बड़े खरीदार बन जाएंगे
बाजार में कोई भी ट्रेंड लंबे समय तक नहीं टिकता. एफआईआई की जो निरंतर बिकवाली हम अभी देख रहे हैं, वह लंबे समय तक चलने की संभावना नहीं है।
कई बाजार विशेषज्ञों का मानना है कि एआई स्टॉक अभी बुलबुले क्षेत्र में हैं। इसलिए, इस सेगमेंट में किसी भी समय सुधार संभव है।
अगर, इसके साथ ही, भारत की आय वृद्धि की संभावनाएं बेहतर होती हैं, तो एफपीआई भारत में खरीदार बन जाएंगे।
यह समझना महत्वपूर्ण है कि उभरते बाजारों में, भारत के पास सबसे अच्छी दीर्घकालिक विकास कहानी है और चुनने के लिए कई प्रकार के क्षेत्र हैं। इसलिए, एफआईआई का भारत में खरीदार बनना केवल समय की बात है।
अस्वीकरण: इस लेख के लेखक जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार हैं। यह लेख केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। व्यक्त किए गए विचार और सिफारिशें विशेषज्ञ की हैं, मिंट की नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।
