एक दशकों पुराने वीडियो में जो हाल ही में सोशल मीडिया पर सामने आया, एक युवा दर्शक सदस्य वॉरेन बफेट से अपने सबसे खराब निवेश के बारे में पूछता है। बफेट की प्रतिक्रिया चरित्रवान रूप से स्पष्ट है: उनकी सबसे बड़ी गलतियाँ वे निवेश नहीं थीं जो गलत हो गए, लेकिन वे अवसर जो उन्होंने पूरी तरह से याद किए। वह अनुमान लगाता है कि निवेश से शायद $ 10 बिलियन का लाभ होता है, जिसे वह “करने के लिए पर्याप्त जानता था” लेकिन नहीं किया।
इस स्वीकारोक्ति की स्वाभाविक प्रतिक्रिया अलार्म हो सकती है। यदि दुनिया का सबसे बड़ा निवेशक नियमित रूप से “चूक की गलतियों” से पीड़ित है, तो निश्चित रूप से हममें से बाकी लोगों को यह सुनिश्चित करने के लिए ओवरटाइम काम करना चाहिए कि हम किसी भी अवसर को याद नहीं करते हैं? यह सोच सटीक रूप से गलत होगी।
बफेट का प्रवेश वास्तव में साधारण निवेशकों के लिए गहराई से आश्वस्त होना चाहिए। यहां एक ऐसा व्यक्ति है जिसने छह दशकों से अधिक समय तक असाधारण दरों पर धन दिया है, फिर भी वह स्वतंत्र रूप से लापता अवसरों को स्वीकार करता है। महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि यह नहीं है कि हमें हर लहर को पकड़ने के लिए कठिन प्रयास करना चाहिए, लेकिन यह लापता अवसर सफल निवेश का एक अपरिहार्य हिस्सा है।
गौर कीजिए कि बफेट और उनके दिवंगत साथी, चार्ली मुंगर ने वास्तव में क्या किया जब उन्होंने निवेश का सामना किया, जो वे पूरी तरह से नहीं समझे। दशकों तक, उन्होंने पूरी तरह से प्रौद्योगिकी शेयरों से परहेज किया। वे पहले से ही Google पर पारित हो गए, जो कि पहली बार गवाह होने के बावजूद कंपनी का विज्ञापन प्लेटफ़ॉर्म अपने स्वयं के बीमा संचालन के लिए कितना परिवर्तनकारी था।
जैसा कि मुंगेर ने एक बार स्वीकार किया था, “हम बस अपने अंगूठे को चूसते हुए बैठे थे।”
वे Apple में निवेश नहीं करते थे जब तक कि यह अनिवार्य रूप से एक प्रौद्योगिकी कंपनी से एक लक्जरी उपभोक्ता वस्तुओं के व्यवसाय में बदल गया था।
पारंपरिक व्याख्या से पता चलता है कि उन्हें इन क्षेत्रों को पहले समझने के लिए कड़ी मेहनत करनी चाहिए थी। लेकिन यह मौलिक बिंदु को याद करता है। मुंगेर ने अपनी “सभा का चक्र” कहा और इस विषय पर पहले के एक कॉलम में जो कहा गया है, उससे बचने के लिए, “अक्षमता का डोनट” जो इसे घेरता है, से बचने के लिए, वे उन अवसरों की तुलना में कहीं अधिक महंगी गलतियों से बचते हैं जो वे चूक गए थे।
टेक ग्रेवयार्ड
पिछले दो दशकों में प्रौद्योगिकी क्षेत्र के परिदृश्य के बारे में सोचें। शानदार रिटर्न देने वाले प्रत्येक Google या Apple के लिए, दर्जनों कंपनियां थीं जिन्होंने क्रांतिकारी सफलताओं का वादा किया था, लेकिन केवल नुकसान पहुंचाया। Pets.com, Webvan, Wework, Quibi और अनगिनत सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म जो गायब होने से पहले संक्षेप में फ़्लिक करते हैं – प्रौद्योगिकी कब्रिस्तान विशाल और महंगा है।
जब निवेशक चूक की गलतियों से बचने पर ध्यान केंद्रित करते हैं, तो वे अनिवार्य रूप से इसके बजाय कमीशन की गलतियाँ करते हैं। वे उन क्षेत्रों में निवेश करना शुरू करते हैं जो वे नहीं समझते हैं, जिन कंपनियों के व्यवसाय मॉडल उन्हें भ्रमित करते हैं या रुझान वे ठीक से मूल्यांकन नहीं कर सकते हैं। लापता होने का डर उन्हें अपनी क्षमता से परे ड्राइव करता है, जहां नुकसान लाभ से कहीं अधिक संभावना हो जाता है।
यह गतिशील व्यक्तिगत निवेशकों के लिए विशेष रूप से खतरनाक है, जिनके पास संसाधनों और समय की कमी है जो पेशेवर निधि प्रबंधकों के पास हैं। जब आप एक दिन की नौकरी और पारिवारिक जिम्मेदारियों के साथ -साथ अपने स्वयं के पोर्टफोलियो का प्रबंधन कर रहे हैं, तो हर अवसर का पीछा करने का प्रलोभन तबाही से अधिक हो सकता है।
निवेश का गणित भी इस रूढ़िवादी दृष्टिकोण का समर्थन करता है। जैसा कि मैंने पहले लिखा है, आम तौर पर यह पहचानना आसान होता है कि निवेश के साथ क्या गलत हो सकता है, यह अनुमान लगाने के लिए कि शानदार रूप से क्या होगा। सफल निवेश अक्सर भविष्य के बारे में शानदार भविष्यवाणियों के बजाय उचित निर्णयों की एक श्रृंखला से आता है।
बफेट के छूटे हुए अवसरों ने बर्कशायर हैथवे को दुनिया की सबसे मूल्यवान कंपनियों में से एक बनने से नहीं रोका। उनके शेयरधारकों को हर होनहार प्रौद्योगिकी स्टॉक में निवेश करने में उनकी विफलता का सामना नहीं करना पड़ा। इसके बजाय, वे अपने अनुशासन से उन क्षेत्रों के भीतर रहने में बहुत लाभान्वित हुए हैं जहां वह सूचित निर्णय ले सकते थे।
साधारण निवेशकों के लिए सबक अवसरों को जब्त करने के बारे में अधिक आक्रामक नहीं है, लेकिन उन्हें लापता करने के साथ अधिक आरामदायक बनने के लिए। प्रत्येक सफल निवेशक के पास उन अवसरों का एक कब्रिस्तान होता है जो उन्होंने पीछा नहीं किया। कुंजी यह सुनिश्चित कर रही है कि आपके वास्तविक निवेश लापता होने के डर के बजाय दृढ़ विश्वास और समझ के साथ किए गए हैं।
इसे पास होने दें
इसका मतलब यह नहीं है कि अत्यधिक रूढ़िवादी बनना या सभी जोखिमों से बचना। इसका मतलब है कि अपनी क्षमता के भीतर अवसरों और इसके बाहर के लोगों के बीच अंतर करने के लिए आत्म-जागरूकता विकसित करना। जब आप एक ऐसे निवेश का सामना करते हैं जो आशाजनक लगता है, लेकिन आपकी समझ से परे है, तो सबसे बुद्धिमान पाठ्यक्रम अक्सर इसे पारित करने के लिए होता है।
जैसा कि मुंगेर ने एक बार देखा था, “मैं बहुत बुद्धिमान होने की कोशिश करने के बजाय बेवकूफ होने से बचने की कोशिश करता हूं।”
लापता अवसर दर्दनाक लगता है लेकिन निवेश करना आपको नहीं समझता है कि यह कहीं अधिक खतरनाक है। चूक के बारे में बफेट के पछतावा ने उसे असाधारण सफलता प्राप्त करने से नहीं रोका – वे दशकों से निवेश अनुशासन को बनाए रखने की अपरिहार्य मूल्य हैं।
अगली बार जब आप एक निवेश की प्रवृत्ति का पीछा करने के लिए लुभाते हैं, तो आप पूरी तरह से समझ नहीं पाते हैं, याद रखें कि बफेट नियमित रूप से अरबों के अवसरों को याद करता है। सफल और असफल निवेशकों के बीच का अंतर सही दूरदर्शिता नहीं है – यह किसी की क्षमता के सर्कल के भीतर रहने के लिए ज्ञान है, तब भी जब आकर्षक अवसर आपको सर्कल के बाहर लुभाने की कोशिश करते हैं।
धिरेंद्र कुमार मूल्य अनुसंधान के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं, एक स्वतंत्र निवेश सलाहकार फर्म
