हालाँकि, पिछले कुछ वर्षों में, लार्ज-कैप फंड और निफ्टी 50 टीआरआई के बीच अंतर कम हो गया है, जिससे इस श्रेणी की अपने बेंचमार्क से लगातार बेहतर प्रदर्शन करने की क्षमता पर सवाल उठ रहे हैं।
तो, आइए बदलते अल्फा परिदृश्य पर विशेषज्ञों की राय के साथ-साथ लार्ज-कैप फंडों के प्रदर्शन पर नजर डालें।
निफ्टी 50 टीआरआई के मुकाबले लार्ज-कैप फंडों का प्रदर्शन कैसा रहा है?
2000-2009 चरण में मजबूत प्रदर्शन
2000 से 2009 तक, लार्ज-कैप फंडों ने निफ्टी 50 टीआरआई की तुलना में उल्लेखनीय बेहतर प्रदर्शन दिया।
तीन साल के दैनिक रोलिंग रिटर्न में, लार्ज-कैप फंडों ने 25.8% का औसत रिटर्न उत्पन्न किया, जबकि निफ्टी 50 टीआरआई के लिए यह 21.3% था, जिसके परिणामस्वरूप 4.5% का अल्फा प्राप्त हुआ।
इसी तरह, पांच साल के दैनिक रोलिंग रिटर्न में, लार्ज-कैप फंडों ने सूचकांक के 23.6% के मुकाबले 28.5% रिटर्न दिया, जिससे 4.9% का अल्फा उत्पन्न हुआ।
2010 और 2019 के बीच अल्फा संकुचित हुआ
अगले दशक के दौरान सक्रिय लार्ज-कैप फंडों का लाभ कम हो गया। जबकि फंडों ने 2010 और 2019 के बीच निफ्टी 50 टीआरआई से बेहतर प्रदर्शन जारी रखा, आउटपरफॉर्मेंस का मार्जिन काफी कम हो गया, अल्फा लगभग 1% तक गिर गया।
2020 के बाद लार्ज-कैप फंड इंडेक्स में पिछड़ गए
2020 के बाद प्रवृत्ति उलट गई, लार्ज-कैप फंड निफ्टी 50 टीआरआई से बेहतर प्रदर्शन करने में विफल रहे।
तीन साल के दैनिक रोलिंग रिटर्न के लिए, लार्ज-कैप फंडों ने 13.8% दिया, जबकि निफ्टी 50 टीआरआई ने 14.4% दिया, जिसके परिणामस्वरूप 0.6% का नकारात्मक अल्फा प्राप्त हुआ।
पांच साल के रोलिंग रिटर्न में, अंतर और भी बढ़ गया, लार्ज-कैप फंडों ने सूचकांक से 14.1% की तुलना में 12.8% का रिटर्न दिया, जिससे 1.3% का नकारात्मक अल्फा हो गया।
लार्ज-कैप फंडों में अल्फा क्यों गिर रहा है?
आनंद राठी वेल्थ लिमिटेड के कार्यकारी निदेशक सुभेंदु हरिचंदन ने कहा कि लार्ज-कैप फंडों द्वारा अल्फा जेनरेशन में गिरावट मुख्य रूप से एक संकीर्ण निवेश ब्रह्मांड के कारण है, जिससे फंड प्रबंधकों के लिए बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करना अधिक कठिन हो गया है।
हरिचंदन ने कहा, “सेबी का आदेश है कि लार्ज-कैप फंड अपने पोर्टफोलियो का कम से कम 80% बाजार पूंजीकरण के हिसाब से शीर्ष 100 कंपनियों में निवेश करें, जिससे निवेश योग्य ब्रह्मांड काफी सीमित हो जाता है।”
इससे निफ्टी 50 जैसे बेंचमार्क सूचकांकों के साथ पोर्टफोलियो ओवरलैप बढ़ गया है, जिससे फंड मैनेजरों के लिए सार्थक सक्रिय दांव लेने के लिए उपलब्ध लचीलापन कम हो गया है।
उनके अनुसार, निफ्टी 50 की तुलना में लार्ज-कैप फंडों का औसत सक्रिय भार केवल 30% से 40% के आसपास है, जिसका अर्थ है कि इन पोर्टफोलियो का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बेंचमार्क के समान रहता है।
उन्होंने कहा, “केवल कुछ मुट्ठी भर फंड, जैसे कि क्वांट लार्ज कैप फंड, 60% से 70% का सक्रिय भार बनाए रखते हैं, जिससे फंड चयन श्रेणी के भीतर एक महत्वपूर्ण कारक बन जाता है।”
निवेशकों को अब क्या विचार करना चाहिए?
हरिचंदन ने कहा कि निवेशकों को यह नहीं मानना चाहिए कि लार्ज-कैप एक्सपोजर केवल लार्ज-कैप फंडों के जरिए ही हासिल किया जा सकता है।
उन्होंने कहा, “फ्लेक्सी-कैप और फोकस्ड फंड जैसी विविध श्रेणियां अक्सर बाजार पूंजीकरण और अल्फा पीढ़ी में निवेश करने के लचीलेपन को बनाए रखते हुए लार्ज-कैप शेयरों में 60% से 70% आवंटन बनाए रखती हैं।”
उन्होंने कहा कि निवेशकों को लार्ज-कैप फंडों का अलग-अलग मूल्यांकन करने के बजाय, उनके समग्र इक्विटी पोर्टफोलियो आवंटन का आकलन करना चाहिए।
“लार्ज कैप में लगभग 50% से 55%, मिड कैप में 20% से 25% का संतुलित मार्केट-कैप मिश्रण, और छोटे कैप में शेष आवंटन बेहतर जोखिम-समायोजित रिटर्न की क्षमता में सुधार करते हुए पर्याप्त लार्ज-कैप एक्सपोज़र प्रदान कर सकता है,” उन्होंने निष्कर्ष निकाला।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, न कि मिंट के। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
लेखक के बारे में
शीतल गोयल लाइवमिंट में एक कंटेंट प्रोड्यूसर हैं, जहां वह कॉर्पोरेट विकास, व्यक्तिगत वित्त, व्यावसायिक रुझान, बाजार और सेबी से संबंधित अपडेट को कवर करती हैं। वह जटिल वित्तीय अवधारणाओं को सरल बनाने और उन्हें स्पष्ट, पाठक-अनुकूल तरीके से प्रस्तुत करने पर ध्यान केंद्रित करती है, जिससे दर्शकों को निवेश के रुझान, व्यक्तिगत वित्त और बाजार के विकास को बेहतर ढंग से समझने में मदद मिलती है। उनका लेखन स्पष्टता, सटीकता और प्रासंगिकता बनाए रखते हुए रोजमर्रा के पाठकों के लिए वित्त को अधिक सुलभ बनाने पर केंद्रित है।
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