आईटी और बैंकिंग सेक्टर में कमाई का प्रदर्शन मिला-जुला रहा है। आईटी क्षेत्र को प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ा है, सतर्क प्रबंधन टिप्पणी और रूढ़िवादी FY27 मार्गदर्शन के बीच सूचकांक में गिरावट आई है। कमजोर विवेकाधीन खर्च, एआई के नेतृत्व वाले मूल्य निर्धारण दबाव, ग्राहक निर्णयों में देरी और धीमी डील रैंप-अप ने धारणा पर असर डाला। इसके अलावा, पश्चिम एशिया में चल रहे भू-राजनीतिक तनाव ने वैश्विक बाजारों और अमेरिकी आईटी खर्च के संबंध में और अनिश्चितता बढ़ा दी है, जिसके परिणामस्वरूप विकास की उम्मीदें कम हो गई हैं और व्यापक-आधारित क्षेत्र की वसूली में विश्वास सीमित हो गया है।
बैंकिंग में, परिणाम मार्जिन संपीड़न और स्थिर क्रेडिट वृद्धि के बीच एक व्यापार-बंद का संकेत देते हैं, जिससे मिश्रित परिचालन वातावरण बनता है। बाजार हिस्सेदारी और क्रेडिट में वृद्धि के साथ पी/एल दृष्टिकोण से पीएसयूबी ने निजी क्षेत्र से बेहतर प्रदर्शन किया है। जबकि बड़े निजी बैंकों ने बैलेंस शीट और जमा वृद्धि की स्थिति बेहतर की है। निजी बैंकों के बढ़े हुए ऋण-जमा अनुपात में कमी आई है, जो निकट अवधि की ऋण देने की क्षमता में गिरावट के कम जोखिम का संकेत है। जबकि, पीएसयूबी और छोटे बैंकों के लिए एमएसएमई और छोटे-टिकट ऋणों में कमजोरी देखी गई है, यह प्रवृत्ति निकट अवधि में जारी रह सकती है। क्षेत्र की प्रमुख निकट अवधि की बाधाओं में तंग तरलता, धीमी जमा वृद्धि, बढ़ती बांड पैदावार, विदेशी मुद्रा से संबंधित नियम और उच्च फंडिंग लागत शामिल हैं, जो सभी मार्जिन और ट्रेजरी आय पर दबाव डाल रहे हैं। अल्पावधि के बावजूद, बाजार लाभ और कम सी/डी अनुपात से प्रेरित पीएसयूबी द्वारा प्राप्त लाभ प्राप्त मूल्यांकन को बनाए रखने का औचित्य साबित करता है। हालाँकि, अब चूंकि पीएसयू और निजी बैंकों के बीच मूल्यांकन अंतर कम हो रहा है, निजी बैंक मजबूत बुनियादी सिद्धांतों और स्थिरता द्वारा समर्थित दीर्घकालिक निवेश के लिए बेहतर स्थिति में दिखाई देते हैं।
फरवरी 2026 की तुलना में मार्च 2026 में आर्थिक गतिविधि धीमी हो गई, जो वित्तीय वर्ष का एक प्रमुख महीना है, यह सुझाव देता है कि Q1FY27 में गिरावट तेज हो सकती है, विशेष रूप से पश्चिम एशिया संघर्ष के नकारात्मक प्रभावों के कारण। इसके अतिरिक्त, हीटवेव और औसत से कम मानसून के जोखिम जैसे पर्यावरणीय मुद्दे मानसून से पहले और बाद की गतिविधियों में देरी कर सकते हैं। वर्ष की शुरुआत में, बाजार ने CY2026 के लिए कच्चे तेल की औसत कीमत $55 और $65 के बीच होने का अनुमान लगाया था, लेकिन तब से यह बढ़कर लगभग $85 हो गया है, जो बढ़ी हुई लागत और घटती लाभप्रदता का संकेत देता है।
व्यापक बाजार परिप्रेक्ष्य से, संतुलन मायावी बना हुआ है, भू-राजनीतिक जोखिम भावना को प्रभावित करना जारी रख रहे हैं। जबकि अमेरिका ने संघर्ष समाधान को आगे बढ़ाने की इच्छा का संकेत दिया है, और संभावित लंबे समय तक युद्धविराम एक टिकाऊ शांति समझौते का मार्ग प्रशस्त कर सकता है। घरेलू बाजारों में हाल के निचले स्तर से 10% की तेजी ने निवेशकों को मुनाफा कमाने के लिए प्रेरित किया है, कच्चे तेल की कीमतें 100 डॉलर को पार कर गई हैं क्योंकि बातचीत गतिरोध पर है। इस बात का काफी जोखिम है कि लाभ लेने की यह प्रवृत्ति अल्पावधि में जारी रहेगी जब तक कि स्पष्ट दिशा के साथ बातचीत फिर से शुरू न हो जाए। थोड़े समय के निवेश के बाद एफआईआई फिर से शुद्ध बिकवाली पर लौट आए। भावनाओं को ठेस पहुंची है क्योंकि आरबीआई द्वारा मंदी के शुरुआती संकेत दिए जाने से भारत का मैक्रो-आउटलुक और अधिक डाउनग्रेड हो रहा है। लागत गतिशीलता में बदलाव के कारण भारत पर आम सहमति इक्विटी बाजार दृष्टिकोण को सकारात्मक से घटाकर तटस्थ कर दिया गया है। बहरहाल, संभावित शांति को लेकर आशावाद गहरी गिरावट को रोकेगा। इसलिए निवेशकों को अपेक्षाकृत स्थिर FY27 आय उम्मीदों और दीर्घकालिक मूल्यांकन में संकुचन द्वारा समर्थित, बाय-ऑन-डिप्स दृष्टिकोण बनाए रखने की संभावना है।
लेखक विनोद नायर जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड के अनुसंधान प्रमुख हैं।
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