गुरुवार को अमेरिकी निवेश-ग्रेड बांड पर जोखिम प्रीमियम फरवरी की शुरुआत के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गया। अप्रैल के अंत और मई की शुरुआत में हाई-ग्रेड बॉन्ड फंड में सितंबर 2020 के बाद से सबसे अधिक प्रवाह देखा गया। और इस सप्ताह एक उधारकर्ता, गिलियड साइंसेज इंक, ने अपने मौजूदा ऋण की तुलना में कम उपज पर लंबी अवधि का ऋण बेचा, जो असामान्य रूप से उच्च स्तर की मांग का संकेत है।
यह भूख कॉर्पोरेट बांडों को अमेरिकी सरकार के ऋण से बेहतर प्रदर्शन करने की अनुमति दे रही है, जो बढ़ती मुद्रास्फीति की चिंताओं के बीच इस सप्ताह बिक गया है। शुक्रवार को 10 साल की ट्रेजरी यील्ड करीब एक साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।
जबकि ईरान युद्ध ने परिसंपत्ति वर्गों में अस्थिरता पैदा कर दी है, कॉर्पोरेट क्रेडिट सबसे सुरक्षित दांवों में से एक लग रहा है क्योंकि मजबूत कमाई के नतीजे आ रहे हैं और एआई क्रांति ने निवेशकों को लाभप्रदता के बारे में आशावादी बना दिया है। इसके विपरीत, तेल की ऊंची कीमतें अत्यधिक ऋणग्रस्त देशों में केंद्रीय बैंकों पर ब्याज दरें बढ़ाने का दबाव बढ़ा रही हैं।
मासम्यूचुअल में निवेश रणनीति के प्रमुख केली कोवाल्स्की ने कहा, “आपके पास सरकारी बैलेंस शीट है जो समय के साथ खराब हो गई है, और आपके पास कॉर्पोरेट बैलेंस शीट है, जो कई मामलों में सुधार कर रही है और मजबूत और स्थिर बनी हुई है।”
उन्होंने कहा, “इस कथा को बदलने के लिए, आपको उस बिंदु पर पहुंचना होगा जहां पैदावार में वृद्धि बुनियादी आर्थिक क्षति का कारण बनती है।” लेकिन, अभी के लिए, “मुझे लगता है कि यह तब होता है जब उपज खरीदार आते हैं और लोग अवधि बढ़ाने के बारे में सोचना शुरू करते हैं।”
मिराबॉड एसेट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर अल कैटरमोल के अनुसार, फिर भी, उच्च ऊर्जा कीमतों की निरंतर अवधि कॉर्पोरेट मार्जिन के लिए जोखिम पैदा कर सकती है।
उन्होंने कहा, “मुझे लगता है कि प्रसार मूल्य निर्धारण पर ईरान युद्ध से कोई नकारात्मक विकास प्रभाव नहीं पड़ रहा है,” जो “संभवतः एक भूल है”।
यह भी स्पष्ट नहीं है कि मांग कब तक बनी रहेगी। क्रेडिट प्रसार कम हो रहा है और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की कीमतें हाल के हफ्तों में व्यापक रूप से गिर रही हैं, लेकिन दोनों मेट्रिक्स ने शुक्रवार को कमजोर होने के संकेत दिखाए।
भले ही ईरान युद्ध ने तेल प्रवाह को बाधित कर दिया है और आर्थिक पूर्वानुमानों पर बादल छा गए हैं, आकर्षक रिटर्न से आकर्षित निवेशक नए जारी किए गए बांड और द्वितीयक बाजार में बांड खरीदना जारी रख रहे हैं।
बार्कलेज पीएलसी के क्रेडिट रणनीतिकार सोरेन विलेमैन ने शुक्रवार को ग्राहकों को एक नोट में लिखा, “हमारे विचार में, स्पष्ट रूप से शांत प्रसार स्तर और बढ़ी हुई अंतर्निहित अस्थिरता के बीच यह अंतर, उच्च समग्र पैदावार द्वारा कायम है, जो मांग को कम करना जारी रखता है।”
एलएसईजी लिपर डेटा के अनुसार, निवेशकों ने 13 मई को समाप्त सप्ताह में लघु और मध्यवर्ती अवधि के निवेश-ग्रेड बांड फंड में $ 4 बिलियन का निवेश किया, जो पिछले सप्ताह लगभग $ 6.9 बिलियन था – सितंबर 2020 के बाद से सबसे बड़ा साप्ताहिक प्रवाह।
दुनिया के प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा दरों में बढ़ोतरी के कारण व्यापारियों द्वारा सरकारी ऋण में हालिया बिकवाली से पैदावार में बढ़ोतरी हो रही है।
फेडरल रिजर्व द्वारा मार्च 2027 तक अपनी नीति दर को बढ़ावा देने की उम्मीद है, और तेल की कीमतें बढ़ने के कारण मुद्रास्फीति के दबाव से निपटने के लिए यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड दोनों ने तब तक दरों को तीन गुना बढ़ाने का अनुमान लगाया है।
इस बीच, नए मुद्दों की भूख बनी हुई है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के आधार पर, गुरुवार को अमेरिका में नए निवेश-ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड की प्रत्येक पेशकश ने अंततः बेची गई राशि से लगभग चार गुना ऑर्डर प्राप्त किए। यह वर्ष की शुरुआत में और 2025 में दर्ज किए गए मांग स्तर के बराबर है।
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों से पता चलता है कि जनवरी के बाद से अमेरिकी लीवरेज्ड ऋण बाजार का सबसे व्यस्त सप्ताह रहा, जिसमें 35 बिलियन डॉलर के सौदों की कीमत और कुछ पेशकशों में बढ़ोतरी हुई।
ब्लूमबर्ग-संकलित आंकड़ों के अनुसार, यूरोपीय जंक बांड बाजार में भी गिरावट आई है, जिसमें अब तक €42.6 बिलियन की वृद्धि हुई है, जो 2021 के बाद से सबसे अधिक है। इस बीच, यूरोपीय ऋण जोखिम का एक प्रमुख पैमाना ईरान युद्ध-पूर्व स्तर तक गिर गया है।
मजबूत कॉर्पोरेट आय निवेशकों की तेजी के विचारों का समर्थन कर रही है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, अमेरिकी कंपनियों की कमाई पहली तिमाही में अनुमान से 13% अधिक बढ़ी। यूरोप में, उन्होंने 5% तक आश्चर्यचकित किया।
सोसाइटी जेनरल के क्रेडिट रणनीतिकार जुआन वालेंसिया ने इस सप्ताह एक रिपोर्ट में लिखा है, “पिछले कुछ वर्षों में क्रेडिट बाजारों के लचीले प्रदर्शन का एक मुख्य स्तंभ ठोस बुनियादी सिद्धांत रहा है और हम ध्यान दें कि उत्तोलन अभी भी स्वस्थ है।”
–अभिनव रामनारायण, अब्राहम गोंजालेज, राचेल ग्राफ और जीनीन अमोदेओ की सहायता से।
(पैराग्राफ 12 में अंतर्वाह डेटा के साथ अद्यतन)
इस तरह की और भी कहानियाँ उपलब्ध हैं ब्लूमबर्ग.कॉम
