“पिछले साल तक, बांड के लिए न्यूनतम टिकट आकार हुआ करता था ₹1 लाख. कुछ तिमाहियों पहले, सेबी ने अंकित मूल्य को घटाकर कर दिया था ₹खुदरा निवेशकों को इस नए परिसंपत्ति वर्ग को आज़माने की अनुमति देने के लिए 10,000। सेबी-पंजीकृत ऑनलाइन बॉन्ड प्लेटफॉर्म, विंट वेल्थ के सह-संस्थापक, अंशुल गुप्ता ने कहा, ”इससे मजबूत स्वीकृति मिली है।”
बदलाव आरएफक्यू (उद्धरण के लिए अनुरोध) ट्रेडों में दिखाई देता है, एक्सचेंज तंत्र ओबीपी ऑर्डर को रूट करने के लिए उपयोग करता है। एनएसई के आंकड़ों के अनुसार, आरएफक्यू ट्रेड अप्रैल 2025 में 43,000 से बढ़कर अक्टूबर 2025 में 1.54 लाख से अधिक हो गया।
ओबीपी कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए बाज़ार के रूप में कार्य करते हैं, जो खुदरा निवेशकों को शुरुआती निवेश के साथ पहुंच प्रदान करते हैं ₹10,000. भारत में अब ऐसे 44 प्लेटफॉर्म हैं।
यहां देखें कि कैसे ओबीपी निवेशकों को कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार तक पहुंच की सुविधा प्रदान करते हैं।
आसान खाता सेटअप
ओबीपी पर खाता खोलना पूरी तरह से डिजिटल प्रक्रिया है। एक निवेशक एक प्लेटफ़ॉर्म का चयन करके और मोबाइल नंबर और ईमेल जैसे बुनियादी विवरण के साथ पंजीकरण करके शुरुआत करता है। इसके बाद प्लेटफ़ॉर्म पैन और आधार-आधारित प्रमाणीकरण का उपयोग करके केवाईसी सत्यापन पूरा करता है।
क्योंकि सूचीबद्ध बांडों को डीमैटरियलाइज्ड रूप में रखा जाना चाहिए, अगला कदम मौजूदा डीमैट खाते को लिंक करना या एक नया खाता खोलना है।
एक बार जब डीमैट और बैंक विवरण जोड़ दिए जाते हैं और खुलासे ई-हस्ताक्षरित हो जाते हैं, तो निवेशक उपलब्ध बांड ब्राउज़ कर सकता है, पैदावार और मूल्य निर्धारण की तुलना कर सकता है, और आरएफक्यू प्रणाली के माध्यम से खरीद/बिक्री ऑर्डर दे सकता है।
चाबी छीनना
- ओबीपी पर बांड लेनदेन में तेजी आई है। हालाँकि, बांड चुनते समय निवेशकों को सावधान रहने की जरूरत है। जबकि कॉरपोरेट बॉन्ड निश्चित आय साधन हैं, कमजोर वित्तीय ताकत वाली कंपनी के बॉन्ड में निवेश करने से यह डिफ़ॉल्ट जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील हो सकता है।
- कॉरपोरेट ट्रेनर (वित्तीय बाजार) और लेखक जॉयदीप सेन कहते हैं, “खुदरा निवेशक आसानी से उच्च रिटर्न की उम्मीद करते हुए सबसे अधिक उपज की पेशकश करने वाले बांड को चुन सकते हैं। लेकिन वे इस तथ्य को नजरअंदाज कर सकते हैं कि उच्च उपज का मतलब उच्च क्रेडिट जोखिम हो सकता है।”
- उन्होंने कहा, “निवेशक क्रेडिट रेटिंग देखकर बांड के जोखिम स्तर की जांच कर सकते हैं, जिसका खुलासा ओबीपी को करना आवश्यक है। इसके अलावा, निवेशक उस व्यवसाय समूह से भी जोखिम का अनुमान लगा सकते हैं, जिसमें कंपनी शामिल है। सभी चीजें समान होने पर, एक कंपनी जो एक बड़े और मजबूत व्यवसाय समूह का हिस्सा है, कम जोखिम भरी होगी।”
- यदि आप किसी बांड के जोखिम और रिटर्न क्षमता का सीधे आकलन नहीं कर सकते हैं, तो आप एक ऋण म्यूचुअल फंड का विकल्प चुन सकते हैं जो कॉर्पोरेट बांड में निवेश करता है।
- यदि आप सीधे कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेश करना चाहते हैं तो सुनिश्चित करें कि आप केवल सेबी-पंजीकृत ऑनलाइन बॉन्ड प्लेटफॉर्म पर ही लेनदेन करें।
पारदर्शी ऑर्डर रूटिंग
ये प्लेटफ़ॉर्म एक संरचित, एक्सचेंज-लिंक्ड तंत्र के माध्यम से संचालित होते हैं जो पारदर्शिता प्रदान करता है। प्रत्येक लेनदेन के केंद्र में आरएफक्यू प्रणाली होती है, एक इलेक्ट्रॉनिक चैनल जिसके माध्यम से निवेशक ऋण प्रतिभूतियों पर उद्धरण प्राप्त कर सकते हैं और प्राप्त कर सकते हैं।
एक बार जब किसी निवेशक के पास डीमैट खाता हो, तो आप ऑर्डर दे सकते हैं, प्लेटफ़ॉर्म उद्धरण खींचता है, ऑर्डर का मिलान करता है, और संबंधित क्लियरिंग कॉरपोरेशन के माध्यम से निपटान के लिए एक्सचेंज में व्यापार को रूट करता है।
आरएफक्यू के माध्यम से, एक लेन-देन स्वचालित रूप से रिपोर्टिंग प्लेटफॉर्म या संबंधित एक्सचेंजों-एनएसई के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड रिपोर्टिंग और इंटीग्रेटेड क्लियरिंग सिस्टम (सीबीआरआईसीएस) और बीएसई के लिए एनडीएस-आरएसटी को रिपोर्ट किया जाता है।
इसके बाद, निवेशक को निवेश राशि को संबंधित एक्सचेंज के क्लियरिंग कॉरपोरेशन-बीएसई के लिए इंडियन क्लियरिंग कॉर्पोरेशन लिमिटेड (आईसीसीएल) और एनएसई के लिए एनएसई क्लियरिंग लिमिटेड (एनएसईसीएल) के क्लियरिंग खाते में स्थानांतरित करना होगा।
एक बार राशि और बोली बांड की मात्रा का मिलान हो जाने पर, निवेश राशि विक्रेता को स्थानांतरित कर दी जाती है, और बांड खरीदार के डीमैट खाते में स्थानांतरित कर दिए जाते हैं। यह प्रवाह सभी प्लेटफार्मों पर एकरूपता और पता लगाने की क्षमता सुनिश्चित करता है।
बेचना सरल बनाया गया
बेचने के लिए, निवेशक को फिर से ओबीपी पर आरएफक्यू तंत्र का उपयोग करना होगा। ओबीपी के आधार पर, निवेशक ओटीओ (एक-से-एक) या ओटीएम (एक-से-अनेक) आरएफक्यू तंत्र का उपयोग कर सकता है।
सेबी-पंजीकृत ऑनलाइन बॉन्ड प्लेटफॉर्म इंडियाबॉन्ड्स के सह-संस्थापक विशाल गोयनका ने कहा, “हम ग्राहकों से सीधे खरीदारी की सुविधा देते हैं, साथ ही जब वे बेचना चाहते हैं तो उन्हें खरीदार दिलाने की भी पेशकश करते हैं।”
ओटीओ आरएफक्यू में, प्लेटफ़ॉर्म निवेशक के विक्रय अनुरोध को एकल प्रतिपक्ष – अक्सर ओबीपी को ही भेजता है – जो उद्धृत मूल्य पर बांड खरीदने का विकल्प चुन सकता है। यह विधि त्वरित है लेकिन मूल्य खोज को सीमित करती है क्योंकि इसमें केवल एक खरीदार शामिल होता है, और यदि वह खरीदार मना कर देता है, तो निवेशक को बाहर निकलने का मौका नहीं मिल सकता है।
इसके विपरीत, एक ओटीएम आरएफक्यू एक ही समय में कई बाजार सहभागियों को एक ही उद्धरण अनुरोध भेजता है, जिससे कई संभावित खरीदारों को प्रतिक्रिया देने की अनुमति मिलती है। इससे प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण का दायरा बढ़ता है और खरीदार मिलने की संभावना में सुधार होता है।
जहां डीमैट खाता जुड़ा हुआ है, वहां बॉन्ड बेचना थोड़ा अलग होगा।
सेबी-पंजीकृत ऑनलाइन बॉन्ड प्लेटफॉर्म ग्रिप इन्वेस्ट के संस्थापक और समूह सीईओ निखिल अग्रवाल बताते हैं, “जब विक्रेता हमारे प्लेटफॉर्म पर बेचने का विकल्प चुनता है, तो हम वह कीमत प्रदान करते हैं जिस पर बांड के लिए खरीद ब्याज होता है। फिर विक्रेता अपने ब्रोकिंग खाते में जाता है, हमारे द्वारा दी गई कीमत पर बिक्री ऑर्डर देता है, ऑर्डर मेल खाता है और बांड बेचा जाता है।”
बांड मूल्य निर्धारण को समझना
मूल्य निर्धारण को समझना ओबीपी को नेविगेट करने का एक और महत्वपूर्ण हिस्सा है। प्लेटफ़ॉर्म बांड की साफ़ और गंदी दोनों कीमतें प्रदर्शित करते हैं।
गंदी कीमत बनाम साफ कीमत
गंदी कीमत खरीदार के लिए कुल व्यय को दर्शाती है, जिसमें अंतिम कूपन भुगतान के बाद से अर्जित ब्याज भी शामिल है।
साफ़ कीमत पूरी तरह से ब्याज दर की गतिविधियों पर आधारित बांड के आंतरिक मूल्य को अलग करती है। चूंकि पैदावार और साफ कीमतें विपरीत रूप से चलती हैं, यह साफ कीमत है जो निवेशकों को परिपक्वता के लिए बांड की उपज का अनुमान लगाने और अन्य विकल्पों के साथ तुलना करने की अनुमति देती है।
एक्सचेंज आम तौर पर केवल गंदी कीमत प्रदर्शित करते हैं, जिससे ओबीपी पर साफ कीमत की दृश्यता विशेष रूप से उपयोगी हो जाती है।
उदाहरण के लिए, 10% कूपन दर और अंकित मूल्य वाला एक बांड ₹1,000 अधिक कीमत पर बिक सकता है (मान लीजिए)। ₹1,050) यदि पैदावार 9% तक गिर जाती है, या कम कीमत के लिए (मान लीजिए ₹950) यदि पैदावार 11% तक बढ़ जाती है। जब उपज कूपन दर से मेल खाती है, तो साफ कीमत अंकित मूल्य के बराबर होती है।
