बेंचमार्क पैदावार – जो पहले कम से कम कई हफ्तों में उच्चतम स्तर पर चढ़ गई थी क्योंकि वैश्विक बेंचमार्क ब्रेंट क्रूड ऑयल चार साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया था – न्यूयॉर्क में गुरुवार की दोपहर में दो से छह आधार अंक कम थे। अल्प-परिपक्वता पैदावार में सबसे अधिक गिरावट आई। 30-वर्षीय उपज 4.98% पर वापस आ गई थी।
जैसा कि अपेक्षित था, बुधवार को उपज में वृद्धि फेडरल रिजर्व द्वारा दरों को अपरिवर्तित छोड़ने के फैसले से भी प्रेरित हुई थी। हॉकिश ने नीति वक्तव्य के खिलाफ वोट किया, जिसमें अर्थव्यवस्था के लिए जोखिमों को संतुलित बताया गया, जिससे व्यापारियों को 2028 से पहले किसी भी समय दर में कटौती की कम संभावना और 2027 की पहली छमाही के दौरान दर में वृद्धि की संभावना का सामना करना पड़ा।
बीएमओ कैपिटल मार्केट्स में अमेरिकी ब्याज-दर रणनीति के प्रमुख इयान लिंगेन ने कहा, “कोषागारों को रातों-रात एक स्थिर बोली मिल गई, लेकिन यह स्थानीय न्यूनतम स्तर के काफी करीब है।” “बुधवार की फेड बैठक से पता चला कि समिति आगे दर में कटौती करने के लिए अनिच्छुक हो गई है।”
ब्रेंट क्रूड 126 डॉलर के ऊंचे स्तर से घटकर लगभग 114 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया। जबकि फरवरी के अंत से तेल की कीमतों में बढ़ोतरी ईरान के खिलाफ अमेरिकी सैन्य कार्रवाई के कारण आपूर्ति में व्यवधान से जुड़ी हुई है, गुरुवार को येन के मूल्य में 2024 के मध्य के बाद से डॉलर के सबसे सस्ते स्तर से वृद्धि से जटिल थे, कथित तौर पर जापानी आधिकारिक हस्तक्षेप से सहायता मिली। तेल की बढ़ती कीमतों ने डॉलर को मजबूत किया है और तेल आयात करने वाले देशों की येन और अन्य मुद्राएं कमजोर हो गई हैं।
ट्रेजरी रैली से पता चला कि बाजार मुख्य रूप से ऊर्जा की कीमतों से संकेत ले रहा है, जिसने व्यापक मुद्रास्फीति गेज पर दबाव डाला है, जो संभावित रूप से फेड और अन्य केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरों में कटौती करने से रोक रहा है।
कोषागारों को भी कैलेंडर-संचालित व्यापार की क्षमता का समर्थन प्राप्त था। महीने के दौरान बेची गई नई प्रतिभूतियों को शामिल करने के लिए बांड इंडेक्स के महीने के अंत में पुनर्संतुलन से इंडेक्स फंड और अन्य निष्क्रिय निवेशकों द्वारा खरीदारी को बढ़ावा मिल सकता है। ब्लूमबर्ग के डॉलर-मूल्य वाले बांड इंडेक्स को न्यूयॉर्क समयानुसार शाम 4 बजे पुनर्संतुलित किया जाएगा।
इसके अलावा, अप्रैल में अमेरिकी स्टॉक और बॉन्ड बाजारों के सापेक्ष प्रदर्शन से पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने के लिए शेयरों की बिक्री और बॉन्ड की खरीद को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।
युद्ध की शुरुआत से पहले, व्यापारी इस वर्ष फेड द्वारा दो से अधिक कटौती की कीमत तय कर रहे थे, कुछ लोगों को उम्मीद थी कि केविन वॉर्श – मई के मध्य तक अगला अध्यक्ष बनने की राह पर हैं – ताकि नीति में ढील की बहाली का समर्थन किया जा सके।
इस सप्ताह, बाज़ार 2026 में तिमाही-बिंदु कटौती की लगभग 40% संभावना से घटकर लगभग 5% हो गया, और 2027 के मध्य तक एक चौथाई-बिंदु वृद्धि की 50% संभावना थी।
जानूस हेंडरसन इन्वेस्टर्स के पोर्टफोलियो मैनेजर डैनियल सिलुक ने कहा, “बुधवार का फेड निर्णय ऐसा नहीं है जो निकट अवधि में सहजता का रास्ता साफ करता है।” यह “एक ऐसे फेडरल रिजर्व का सुझाव देता है जो धैर्यवान, सतर्क और मुद्रास्फीति के झटकों के प्रति तेजी से संवेदनशील है, विशेष रूप से ऊर्जा और भूराजनीति से जुड़े झटकों के प्रति।”
मॉर्गन स्टेनली के अर्थशास्त्रियों ने इस साल फेड दर में कटौती के अपने पूर्वानुमान को खारिज कर दिया और 2027 में दो कटौती का आह्वान किया। गोल्डमैन सैक्स के अर्थशास्त्रियों ने सितंबर और दिसंबर में कटौती के अपने पूर्वानुमान को बरकरार रखा, लेकिन कहा कि यह श्रम-बाजार में नरमी पर निर्भर था “और इसलिए जोखिम को लंबे समय तक रुकने वाला माना जाता है।”
गुरुवार के आर्थिक आंकड़ों में मार्च की व्यक्तिगत आय और व्यय शामिल है, जो मुद्रास्फीति गेज को एम्बेड करता है, फेड का लक्ष्य लंबे समय तक 2% के करीब रखना है। व्यक्तिगत उपभोग व्यय या पीसीई के लिए मूल्य सूचकांक, अर्थशास्त्रियों के आम सहमति अनुमान के अनुरूप था, जो साल-दर-साल 3.5% बढ़ रहा था।
अलग से, अमेरिका की पहली तिमाही की जीडीपी वृद्धि का पहला अनुमान 2.0% था, जो 2.3% के औसत पूर्वानुमान से कम है, जबकि साप्ताहिक प्रारंभिक बेरोजगार दावे दशकों में सबसे निचले स्तर पर गिर गए, जो श्रम-बाजार की ताकत का संकेत है। आंकड़ों के बाद कोषागारों ने अपनी बढ़त बनाए रखी, जिसका फेड नीति की अपेक्षाओं पर बहुत कम प्रभाव पड़ा।
एबीएन एमरो इन्वेस्टमेंट सॉल्यूशंस के मुख्य निवेश अधिकारी क्रिस्टोफ़ बाउचर ने कहा, “दर में कटौती के लिए कोई ठोस मामला बनाना मुश्किल है।” उन्होंने कहा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है। “फेड के वर्ष के बड़े हिस्से में यथास्थिति बने रहने की संभावना है।”
बांड निवेशकों के लिए, 30-वर्ष पर 5% उपज स्तर विशेष महत्व रखता है, कुछ लोग इसे बाजार के लिए “रेत में रेखा” के रूप में देखते हैं। जबकि 2023 में और फिर 2025 में इसका उल्लंघन हुआ, ऐसे कदम कुछ व्यापारिक सत्रों से अधिक समय तक चलने में विफल रहे हैं।
5% से अधिक लगातार टूटने से लगभग दो दशकों में नहीं देखी गई ट्रेडिंग रेंज की शुरुआत होगी।
(माह के अंत के विचार, येन की चाल और कीमतों को अपडेट करता है।)
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