इस वर्ष कोस्पी में 105% की वृद्धि हुई है। फिर भी, जब बेंचमार्क ने मंगलवार को एक रिकॉर्ड बनाया, तो केवल 2.6% स्टॉक 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंचे, जबकि 31% 52-सप्ताह के निचले स्तर पर फिसल गए। इससे पता चलता है कि सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनी, एसके हाइनिक्स इंक और कुछ अन्य दिग्गज कंपनियों में लाभ कैसे केंद्रित है।
खुदरा भागीदारी में भी कुछ कमी आ रही है, जबकि बढ़ते मार्जिन वाले ऋणों को जुलाई में बैंक ऑफ कोरिया की दर में बढ़ोतरी का जोखिम उठाना पड़ रहा है। बढ़ते जोखिमों के साथ, निवेशकों ने चेतावनी दी है कि कोई भी मंदी तेजी के साथ ही तेज हो सकती है। उनका कहना है कि दैनिक चालों को बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किए गए लीवरेज्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों का उदय, उलटफेर को और तेज कर सकता है।
सियोल में यूजीन एसेट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी हा सोकक्यून ने कहा, “फिलहाल, मैं बुनियादी सिद्धांतों में गिरावट की तुलना में बाजार की स्थिति में अत्यधिक गरमी के संकेतों के बारे में अधिक चिंतित हूं।” “मुझे अगले एक से दो महीनों में बढ़ी हुई अस्थिरता और समेकन की अवधि की उम्मीद है।”
बाजार की व्यापकता केंद्रीय चिंता है। कोरिया एक्सचेंज के आंकड़ों के अनुसार, एआई-संचालित चिप की मांग का आनंद ले रहे सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाइनिक्स, कोस्पी के बाजार वजन का 54% और मई में गेज के औसत दैनिक कारोबार का लगभग आधा हिस्सा हैं। इस वर्ष इसका लगभग तीन-चौथाई लाभ दो कंपनियों से आया है।
सैमसंग और एसके हाइनिक्स से जुड़े सिंगल-स्टॉक लीवरेज्ड ईटीएफ चिंताएं बढ़ा रहे हैं। एक्सचेंज डेटा शो के अनुसार, 27 मई को लॉन्च होने के बाद अपने पहले पांच सत्रों में चार सबसे लोकप्रिय सिंगल-स्टॉक ईटीएफ ने दक्षिण कोरिया में कुल ईटीएफ टर्नओवर का 21% हिस्सा लिया।
मेरिडियन वन एसेट मैनेजमेंट के मुख्य कार्यकारी अधिकारी केनी किम ने कहा, “मौजूदा बाजार संरचना मंदी के प्रति संवेदनशील है क्योंकि इसमें लीवरेज्ड ईटीएफ में शॉर्ट गामा का प्रभुत्व है।” “सेटअप के लिए निवेशकों को बाजार में तेजी आने पर भारी खरीदारी के साथ रैलियों का पीछा करने की आवश्यकता होती है, लेकिन जब बाजार गिरता है तो उन्हें शेयरों को बेचने के लिए मजबूर किया जाता है।”
खुदरा निवेशक, जो एक समय प्रमुख संचालक थे, नई नकदी निवेश करने की कम इच्छा दिखा रहे हैं। कोरिया फाइनेंशियल इन्वेस्टमेंट एसोसिएशन के अनुसार, ब्रोकरेज जमा 12 मई को 137 ट्रिलियन वॉन से घटकर 22 मई तक 121 ट्रिलियन वॉन ($79 बिलियन) हो गया।
इस बीच, केएफआईए डेटा शो के अनुसार, मार्जिन बैलेंस ने 29 मई को रिकॉर्ड 38 ट्रिलियन जीत हासिल की, जो 2025 के अंत में जीते गए 27.3 ट्रिलियन से अधिक है।
केवल बढ़ता मार्जिन ऋण ही बढ़े हुए ब्याज का संकेत दे सकता है। लेकिन एनएच इन्वेस्टमेंट एंड सिक्योरिटीज के इक्विटी बिक्री व्यापारी शॉन ओह के अनुसार, वृद्धि, जबकि निवेशकों की जमा में गिरावट आती है, जोखिम उठाने की नई इच्छा के बिना अधिक उत्तोलन तनाव की ओर इशारा कर सकती है। उन्होंने कहा, “संकेत स्पष्ट है: नकदी बफर कम हो रहा है जबकि सक्रिय उत्तोलन कम होने से इनकार कर रहा है।”
फिर भी, कोरिया में आशावाद हावी है। एआई-संबंधित शेयरों के लिए भूख मजबूत बनी हुई है, और वॉल स्ट्रीट बैंक चिप आय पर उत्साहित हैं। इसी सप्ताह, गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. ने अपना कोस्पी लक्ष्य 9,000 से बढ़ाकर 12,000 कर दिया।
फेडरेटेड हर्मीस में एशिया पूर्व-जापान इक्विटी के प्रमुख जोनाथन पाइंस ने कहा, “बाजार की चौड़ाई वास्तव में संकीर्ण है, लेकिन यह बेंचमार्क को 10,000 तक पहुंचने से नहीं रोकेगा।”
अगले महीने एक और परीक्षा होने वाली है, जब केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की व्यापक उम्मीद है। मिराए एसेट सिक्योरिटीज के रणनीतिकार सेओ सांग-यंग ने कहा, इससे तरलता कम हो सकती है।
एसईओ ने कहा, “बांड पैदावार के प्रति बाजार संवेदनशील है क्योंकि निवेश उधार के पैसे से संचालित होता है।”
– संगमी चा की सहायता से।
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