क्या स्टेबलकॉइन्स सर्वोत्तम संभव धन हैं?
शायद नहीं. भुगतान साधन प्राप्त करने वाले व्यक्ति को इस बारे में चिंता नहीं करनी चाहिए कि वास्तव में इसका मूल्य क्या है। 2021 के एक प्रभावशाली पेपर ने इसे “कोई प्रश्न नहीं पूछा गया” या एनक्यूए, पैसे की संपत्ति कहा। जब तक यह नकली न हो, फिएट मुद्रा एनक्यूए है। जैसा कि बीमाकृत बैंक जमा हैं। लेकिन यहां तक कि विनियमित डॉलर स्थिर सिक्कों का भी बीमा नहीं किया जाएगा, न ही उनके जारीकर्ताओं के पास फेडरल रिजर्व की आपातकालीन ऋण सुविधा तक पहुंच होगी। यदि बहुत से लोग अपने टोकन को भुनाने के लिए दौड़ पड़ते हैं, तो बिक्री के दबाव को पूरा करने के लिए जारीकर्ता जिस गति से संपत्ति बेच सकते हैं, वह यह तय करेगी कि विश्वास की हानि एक स्व-पूर्ति की भविष्यवाणी बन जाएगी या नहीं। चूंकि सिक्के अल्पकालिक, तरल प्रतिभूतियों द्वारा समर्थित होंगे, इसलिए अमेरिकी ट्रेजरी बाजार में दहशत फैल सकती है।
फिएट मुद्राओं और बैंक जमाओं पर व्यापक रूप से भरोसा किया जाता है। दोनों को एल्गोरिदम के साथ टोकननाइज़ और प्रोग्राम किया जा सकता है। ट्रम्प प्रशासन ने पहले विकल्प को खारिज कर दिया है: फेड केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा की पेशकश नहीं करेगा। हालाँकि, चीन का ई-सीएनवाई और यूरोप का डिजिटल यूरो – 2029 तक अपेक्षित – सीबीडीसी परियोजना को जीवित रखेगा। इस बीच, बैंक चिंतित हैं कि स्टैब्लॉक्स पिछले दरवाजे से ब्याज का भुगतान करेंगे। ग्राहकों को बाहर जाने से रोकने के लिए वे उन्हें टोकन जमा का विकल्प देना चाहते हैं। जबकि स्थिर सिक्के एथेरियम और सोलाना जैसे सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर हाथ बदल देंगे, सीबीडीसी और जमा टोकन बंद नेटवर्क में मौजूद होने की अधिक संभावना है। बैंक चाहते हैं कि यह प्रतिबंधित-पहुंच प्रणाली कायम रहे क्योंकि यह मनी-लॉन्ड्रिंग के जोखिमों को कम करता है और उनकी दुनिया के करीब ट्रैक करता है, जहां एक मध्यस्थ का दूसरे पर दावा केंद्रीय बैंक भंडार के साथ तय किया जाता है।
उपयोगकर्ताओं को क्या अधिक पसंद आएगा?
दिल और दिमाग का विजेता शायद कोई नहीं हो सकता। टोकनाइजेशन का लक्ष्य वितरित बहीखातों की दक्षता का फायदा उठाना है। संदेश और निपटान एक कार्य में बदल जाएंगे, जिससे खर्च और जोखिम कम हो जाएंगे। तथाकथित स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट – सिक्कों में एम्बेडेड सॉफ़्टवेयर – भुगतान कब और किसे शुरू किया जाएगा, इसके बारे में शर्तें लगा सकते हैं। सीमा पार हस्तांतरण में, महंगी प्रेषण शुल्क से बचकर स्थिर सिक्के आगे आ सकते हैं। डॉलर के सिक्के उच्च मुद्रास्फीति वाले देशों में नागरिकों की क्रय शक्ति को बनाए रखने में मदद कर सकते हैं। जहां अनियंत्रित कीमतें कोई समस्या नहीं हैं, सीबीडीसी और जमा टोकन एक साथ बाजार की सेवा कर सकते हैं। सीबीडीसी में निर्मित स्मार्ट अनुबंधों के साथ, खाद्य टिकटों जैसी नकद सब्सिडी के लिए तंबाकू या शराब पर खर्च को रोकने के लिए एक अलग कार्ड बुनियादी ढांचे की आवश्यकता नहीं होगी। चीन अत्यधिक आवश्यक खपत को बढ़ावा देने के लिए ई-सीएनवाई का उपयोग कर सकता है।
भविष्य कैसा दिखेगा?
क्रिप्टो फर्म, बैंक और सरकारें सभी मौजूदा अंतराल को भरने का प्रयास करेंगे। डिजिटल यूरो जैसा सीबीडीसी लचीलापन प्रदान करेगा: इंटरनेट शटडाउन के दौरान, लोग अपने फोन को बेकर के पास रखकर ब्रेड खरीदेंगे। जहां बैंकिंग प्रणाली तक पहुंच सीमित है, राज्य-प्रायोजित स्थिर मुद्रा इसका उत्तर हो सकती है। मार्शल आइलैंड्स की सरकार अमेरिकी ट्रेजरी द्वारा समर्थित टोकन USDM1 में कल्याण भुगतान वितरित करने की योजना बना रही है। निजी क्षेत्र कम बैंकिंग पहुंच वाले बाजारों को भी लक्षित करेगा। हांगकांग स्थित फिनटेक रीप द्वारा जारी किए गए वीज़ा कॉर्पोरेट कार्ड ग्राहकों को फिएट मनी में खर्च करने का विकल्प देते हैं, लेकिन स्थिर सिक्कों में भुगतान करते हैं। ध्यान भविष्य की कमियों को भरने पर केन्द्रित होगा। वीज़ा इंक के मुख्य कार्यकारी अधिकारी रेयान मैकइनर्नी के शेयरधारकों को लिखे पत्र का मुख्य विषय एआई एजेंट हमारी ओर से भुगतान करना है।
भुगतान में नवाचार के लिए बहुत कुछ। स्टॉक, बॉन्ड, फंड और अन्य संपत्तियां भी टोकनाइजेशन के लिए तैयार हैं। “फ़िनटरनेट” को सक्षम करने के लिए धन को तेज़ी से बढ़ने की ज़रूरत है, जहां सभी प्रकार के टोकन का कारोबार एक ही एकीकृत बहीखाता पर किया जाता है। क्या हम साहसी हो सकते हैं और मौद्रिक नीति को ऑटोपायलट पर रखकर मुद्रास्फीति के लिए स्वचालित रूप से समायोजित होने वाले भुगतान सिक्कों की कल्पना कर सकते हैं, जैसा कि कुछ विश्लेषकों ने अनुमान लगाया है? यह अभी भी एक अनसुलझा प्रश्न है।
भूराजनीति में पैसा क्या भूमिका निभाएगा?
जब से मेटा प्लेटफ़ॉर्म इंक के मार्क जुकरबर्ग ने 2019 में लिब्रा – एक विश्व मुद्रा – का विचार रखा है, बीजिंग में खतरे की घंटी जोर से बज गई है। चीन ने अपने आधिकारिक ई-सीएनवाई को प्रचलन में लाया है और हांगकांग को क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए एक विनियमित बाजार विकसित करने के लिए प्रोत्साहित किया है। जीनियस एक्ट एक नई चुनौती के रूप में आया है क्योंकि वाशिंगटन निजी क्षेत्र के डॉलर के सिक्कों को राज्य शक्ति के एक उपकरण के रूप में देखता है। वे दुनिया को अमेरिकी मुद्रा पर अधिक निर्भर बनाएंगे, लेकिन एक नए तरीके से। अपनी आरक्षित स्थिति पर निर्भर होने के बजाय, ग्रीनबैक एक डिजिटल नेटवर्क प्रभाव की सवारी करेगा – प्रत्येक नए उपयोगकर्ता को विनियमित डॉलर स्टैब्लॉक्स की ओर आकर्षित किया जाएगा क्योंकि अन्य लोग उनसे आकर्षित होते हैं।
डॉलर के हमले का विरोध करने और मौद्रिक संप्रभुता को बनाए रखने के लिए, चीन ने बैंकों से 1 जनवरी से ग्राहक वॉलेट में ई-सीएनवाई होल्डिंग्स पर ब्याज देना शुरू करने के लिए कहा है। इस महाशक्ति प्रतिद्वंद्विता के बीच, देशों को अपने खाते की इकाई – डॉलर, यूरो, येन, या युआन – को तकनीकी प्रभुत्व का शिकार बनने से बचाने का प्रयास करना चाहिए। जुकरबर्ग का विश्व मुद्रा का विचार शायद सदी के पहले भाग के लिए बहुत अपरिपक्व था। यह दूसरे के लिए नहीं हो सकता.
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एंडी मुखर्जी ब्लूमबर्ग ओपिनियन स्तंभकार हैं जो एशिया में औद्योगिक कंपनियों और वित्तीय सेवाओं को कवर करते हैं। इससे पहले, उन्होंने रॉयटर्स, स्ट्रेट्स टाइम्स और ब्लूमबर्ग न्यूज़ के लिए काम किया था।
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