इक्विटी और पैसिव फंड इस विस्तार के प्राथमिक चालक बने हुए हैं। व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) प्रवाह लगभग पहुंच गया ₹नवंबर में 29,445 करोड़ रुपये, जबकि प्रबंधन के तहत उद्योग की संपत्ति एक मील का पत्थर पार कर गई ₹80.80 ट्रिलियन. निवेश वास्तव में मुख्यधारा बन गया है: एसआईपी अब रोजमर्रा की बातचीत का हिस्सा है, और फिनटेक प्लेटफार्मों ने म्यूचुअल फंड पहुंच को सहज और घर्षण रहित बना दिया है।
पहुंच बनाम सलाह
लेकिन इस सफलता के पीछे एक बढ़ता हुआ संरचनात्मक असंतुलन है।
भारत के म्यूचुअल फंड पारिस्थितिकी तंत्र को लगभग 200,000 वितरकों (एमएफडी) और भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के साथ केवल 965 पंजीकृत निवेश सलाहकार (आरआईए) द्वारा सेवा प्रदान की जाती है। यह प्रति 11,000 नए निवेशकों पर लगभग एक सलाहकार है, जबकि अमेरिका में यह दर 1:1,500 और सिंगापुर में 1:900 है।
इस बीच, संपन्न व्यक्तियों की संख्या तेजी से बढ़ रही है। गोल्डमैन सैक्स रिसर्च का अनुमान है कि भारत की समृद्ध आबादी 2023 में 60 मिलियन से बढ़कर 2027 तक 100 मिलियन हो जाएगी। फिर भी योग्य धन प्रबंधकों की संख्या कम है। यह अंतर पहली बार निवेश करने वाले निवेशकों के बीच सबसे अधिक स्पष्ट है, जिनमें से 70% से अधिक ने पिछले पांच वर्षों में बाजार में प्रवेश किया है, जिनमें से कई टियर-2 और टियर-3 शहरों से हैं।
अधिकांश में औपचारिक वित्तीय शिक्षा का अभाव है और वे परीक्षण, त्रुटि और बुनियादी ऑनलाइन शोध के माध्यम से सीखते हैं। परिणाम: भारत का निवेशक आधार दीर्घकालिक धन सृजन के माध्यम से मार्गदर्शन करने की अपनी क्षमता से कहीं अधिक तेजी से बढ़ रहा है। संरचित मार्गदर्शन के बिना, निवेशक अक्सर अच्छी शुरुआत करते हैं लेकिन बाजार की अस्थिरता के दौरान अनुशासन बनाए रखने, जोखिम को संतुलित करने या निवेश में बने रहने के लिए संघर्ष करते हैं।
वित्तीय सलाह फंड चयन से परे है; इसमें बीमा, कर नियोजन, ऋण प्रबंधन और लक्ष्य प्राथमिकता शामिल है। इस बीच, अनियमित सलाह देने वाले “फाइनलफ़्लुएंसर” ने कई निवेशकों को जोखिम भरे निर्णयों से अवगत कराया है।
बहुत सारा फंड
विकल्पों की अत्यधिक संख्या के कारण समस्या और भी जटिल हो गई है। भारत में अब 44 फंड हाउसों में 2,100 से अधिक म्यूचुअल फंड योजनाएं हैं। नए निवेशकों के लिए यह भारी पड़ सकता है। डिजिटल प्लेटफ़ॉर्म फंड खरीदना आसान बनाते हैं लेकिन सुसंगत, लक्ष्य-संचालित पोर्टफोलियो बनाने में मदद नहीं करते हैं।
अति-विविधीकरण एक लक्षण है; बाजार के दबाव में निवेशकों का व्यवहार मार्गदर्शन की गहरी आवश्यकता को उजागर करता है। पिछले पांच वर्षों में, निफ्टी 50 ने 20.9% सीएजीआर प्रदान किया, जो इसके 30 साल के औसत 11.3% से काफी ऊपर है। लेकिन पिछले 12 महीने कठिन थे, निफ्टी 50 का रिटर्न केवल 4.3% था।
तेजी वाले बाजार आशावाद पैदा करते हैं, लेकिन मंदी वाले बाजार घबराहट पैदा करते हैं। कई निवेशक मंदी के दौरान धन निकाल लेते हैं, जिससे वर्षों की संभावित चक्रवृद्धि नष्ट हो जाती है।
विभिन्न प्लेटफार्मों पर नौ फंडों में 12 एसआईपी वाले 32 वर्षीय पेशेवर पर विचार करें। कागज़ पर यह विविधतापूर्ण लगता है। वास्तव में, उनका 70% कोष ओवरलैपिंग लार्ज-कैप इक्विटी में केंद्रित है। जब बाजार गिरता है, तो वह अपनी एसआईपी रोक देती है, जिससे वर्षों की वृद्धि नष्ट हो जाती है।
एक धन प्रबंधक निवेश को लक्ष्यों से जोड़कर, संपत्तियों में विविधता लाकर और अपेक्षाएं निर्धारित करके ऐसी गलतियों को रोक सकता है। नियमित मार्गदर्शन निवेशकों को अल्पकालिक प्रतिक्रियाओं के बजाय दीर्घकालिक धन सृजन पर ध्यान केंद्रित रखता है।
मार्गदर्शन मायने रखता है
भारत के निवेश में उछाल को बनाए रखने के लिए, वित्तीय समावेशन के अगले चरण को पहुंच-आधारित से मार्गदर्शन-आधारित विकास की ओर स्थानांतरित करना होगा। तीन पारियाँ सलाहकारी घाटे को पूरा कर सकती हैं:
पहुंच बढ़ाने और पोर्टफोलियो निगरानी में सुधार करने के लिए डिजिटल टूल, एनालिटिक्स और प्रशिक्षण के साथ सलाहकारों को सशक्त बनाएं।
बड़े पैमाने पर वैयक्तिकृत अंतर्दृष्टि प्रदान करने के लिए कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) का लाभ उठाएं, जिससे निवेशकों को बेहतर आवंटन और पुनर्संतुलन निर्णय लेने में मदद मिलेगी।
हाइब्रिड मॉडल जो निष्पादन और अनुशासित निवेश के लिए मानव मार्गदर्शन को डिजिटल प्लेटफॉर्म के साथ जोड़ते हैं।
भारत में निवेश में तेजी से पहुंच का समाधान तो हुआ है, लेकिन मार्गदर्शन का नहीं। केवल भागीदारी ही प्रगति नहीं है। सच्चे वित्तीय समावेशन का मतलब सिर्फ यह नहीं है कि कितने लोग निवेश करना शुरू करते हैं, बल्कि कितने लोग बाजार चक्र, अस्थिरता और जीवन परिवर्तन के माध्यम से निवेशित रहते हैं।
बचतकर्ताओं के देश को धन सृजनकर्ताओं के देश में बदलने के लिए, भारत को एक मजबूत सलाहकार पारिस्थितिकी तंत्र के माध्यम से विश्वसनीय मार्गदर्शन को बढ़ाते हुए, निर्बाध निष्पादन और सार्थक सलाह के बीच अंतर को कम करना होगा जो मानव निर्णय, प्रौद्योगिकी और अनुशासित, लक्ष्य-आधारित निवेश का मिश्रण करता है।
आदित्य अग्रवाल एक धन-प्रबंधन मंच Wealthy.in के सह-संस्थापक हैं।
