अस्थिरता बढ़ रही है, सूचकांक में अप्रैल के बाद से सबसे बड़ा उतार-चढ़ाव देखा जा रहा है
टेक स्टॉक में गिरावट, दिसंबर फेड दर में कटौती की संभावना पर फोकस
लुईस क्रॉसकोफ और साकिब इकबाल अहमद द्वारा
न्यूयॉर्क, 23 नवंबर (रायटर्स) – शेयर बाजार के निवेशक साल के उथल-पुथल भरे अंत की तैयारी कर रहे हैं, जो निकट अवधि में फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में कटौती को लेकर अनिश्चितता और कृत्रिम बुद्धिमत्ता कंपनियों, जिन्होंने इस साल बाजार को नए रिकॉर्ड तक पहुंचाया है, के अधिक मूल्यांकित होने की चिंता बढ़ गई है।
शुक्रवार को इक्विटी सूचकांकों में तेजी से उछाल आने के बावजूद, पिछले सप्ताह बाजार में गिरावट जारी रही। शुक्रवार को बंद होने तक, बेंचमार्क एसएंडपी 500 इंडेक्स और नैस्डैक कंपोजिट अक्टूबर के अंत में रिकॉर्ड ऊंचाई से क्रमशः 4% और 7% नीचे थे।
एआई उत्साह और अपेक्षित दर में कटौती के कारण अप्रैल के बाद से लगातार तेजी के बाद, इस सप्ताह बाजार की तेजी ने सावधानी का मार्ग प्रशस्त किया, निवेशकों ने छुट्टियों के मौसम में और अधिक कटौती की चेतावनी दी क्योंकि उन दो प्रमुख विषयों पर संदेह बढ़ गया है। शिकागो में नॉर्थ स्टार इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के मुख्य निवेश अधिकारी एरिक क्यूबी ने कहा, “निश्चित रूप से ऐसा लग रहा है कि छुट्टियों का मौसम अस्थिर होने वाला है।”
“दर में कटौती के बिना… और इस नए सिरे से डर के साथ, ऐसा लगता है कि यह छुट्टियों का मौसम हमारी पहले की अपेक्षा से कहीं अधिक कठिन होने वाला है।”
लंबे समय तक अस्थिरता की उम्मीद अप्रैल में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की “लिबरेशन डे” टैरिफ घोषणा के बाद गुरुवार को नैस्डैक और एसएंडपी 500 में अस्थिरता के साथ नाटकीय रूप से वृद्धि हुई, जिससे बाजार में उछाल आया।
शुक्रवार को मामूली गिरावट के बावजूद, कॉबो वोलैटिलिटी इंडेक्स, जिसे वॉल स्ट्रीट का “डर गेज” कहा जाता है, प्रमुख 20-स्तर से ऊपर बना हुआ है, जो लगातार निवेशकों की चिंता का संकेत देता है।
VIX वायदा वक्र – आने वाले महीनों में अस्थिरता की उम्मीदों का एक स्नैपशॉट – भी असामान्य रूप से सपाट दिखाई देता है, जो लंबे समय तक अस्थिरता की बाजार उम्मीद का संकेत देता है।
फिर भी, कई निवेशकों ने कहा है कि एसएंडपी 500 के अप्रैल के साल के निचले स्तर से अक्टूबर के अंत तक 38% बढ़ने के बाद पुलबैक की आवश्यकता थी। ट्रुइस्ट एडवाइजरी सर्विसेज के मुख्य निवेश अधिकारी कीथ लर्नर ने कहा, गुरुवार की गिरावट के बाद, सूचकांक अपने अक्टूबर के उच्च स्तर से 5% नीचे था, 149 दिनों में इसका पहला 5% पुलबैक था। तुलनात्मक रूप से, 2010 के बाद से कम से कम 5% की पुलबैक के बीच औसतन 77 दिन का समय आया है, लर्नर ने कहा।
एलएसईजी डेटास्ट्रीम के अनुसार, अगले 12 महीनों के आय अनुमानों के आधार पर एसएंडपी 500 का मूल्य-से-आय अनुपात, गुरुवार तक गिरकर 21.8 हो गया था, जो लगभग एक महीने पहले 23.5 था। लेकिन वह मौजूदा मूल्यांकन अभी भी अपने 10 साल के औसत 18.8 से काफी ऊपर है।
“आप उन उच्च उम्मीदों को रीसेट कर रहे हैं,” लर्नर ने कहा। “इस बात की संभावना है कि जहां तक लोगों को अधिक संदेह और अनिश्चितताएं हैं, तब तक इसे थोड़ा और आगे ले जाना होगा।” इस बीच, खुदरा निवेशक जिन्होंने अप्रैल के टैरिफ में गिरावट के बाद गिरावट देखी और बाजार को बिकवाली से उबरने में मदद की, उनमें थकान के लक्षण दिखाई दे रहे हैं।
जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने गुरुवार को एक नोट में लिखा, “हालांकि हम खुदरा निवेशकों को बिकवाली में योगदान करते नहीं देख रहे हैं, लेकिन वे गिरावट पर खरीदारी में भी मजबूत रुचि नहीं दिखा रहे हैं।”
आने वाले दिनों में कुत्ता बाज़ारों में एक महत्वपूर्ण अनिश्चितता यह है कि क्या फेड अपनी 9-10 दिसंबर की बैठक में दरों में कटौती करेगा, इस कदम को पिछले महीने के अंत तक एक समझौते के रूप में देखा जा रहा है। सितंबर के लिए गुरुवार को विलंबित नौकरियों के डेटा जारी होने, अगले महीने की बैठक से पहले आखिरी रोजगार रिपोर्ट के निहितार्थ पर निवेशक विभाजित थे। इससे पता चला कि वेतन वृद्धि में तेजी आई है लेकिन बेरोजगारी दर भी चार साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने शुक्रवार को उम्मीद जगाते हुए कहा कि केंद्रीय बैंक अभी भी “निकट अवधि में” कटौती कर सकता है, लेकिन शुक्रवार की देर रात तक अगले महीने कटौती के बाजार के दांव सिक्का उछाल से बमुश्किल अधिक थे।
पीएनसी फाइनेंशियल सर्विसेज ग्रुप के मुख्य निवेश रणनीतिकार युंग-यू मा ने कहा, “यह बहुत अच्छी तरह से मामला हो सकता है कि जब तक फेड फिर से स्पष्ट दर-कटौती मोड में नहीं आता तब तक हमें समग्र अवधि में कोई बदलाव नहीं मिलता है।” “यह देर-सवेर जल्द ही होने वाला है, लेकिन यह साल के अंत तक नहीं हो सकता है।”
टेक स्टॉक, जिसने तीन साल पहले शुरू हुए बुल मार्केट का नेतृत्व किया था, हाल की बिक्री के केंद्र में रहे हैं, ओरेकल और पलान्टिर टेक्नोलॉजीज जैसे शेयरों में भारी गिरावट आई है, जो एआई व्यापार के बड़े विजेता रहे हैं।
एआई बेलवेदर एनवीडिया, जिसके चिप्स एआई इंफ्रास्ट्रक्चर बिल्डआउट के केंद्र में रहे हैं, की बुधवार को मजबूत कमाई तंत्रिकाओं को शांत करने में विफल रही, इसकी रिपोर्ट के बाद गुरुवार को भी स्टॉक में गिरावट आई।
एफ/एम इन्वेस्टमेंट्स के वरिष्ठ पोर्टफोलियो मैनेजर डॉन नेस्बिट ने कहा, “इससे मुझे पता चलता है कि निवेशक थोड़े कंजूस हैं और मुझे लगता है कि उन्हें यहां फिर से संगठित होने की जरूरत है।”
साल के अंत की अवधि आम तौर पर शेयरों के लिए उत्साहजनक रही है और कुछ निवेशकों का कहना है कि अभी भी छुट्टियों की खुशी का कारण हो सकता है। एलएसईजी डेटा के अनुसार, दिसंबर को वर्ष के तीसरे सबसे अच्छे प्रदर्शन वाले महीने के रूप में स्थान दिया गया है, जिसमें एसएंडपी 500 1928 से औसतन 1.28% बढ़ रहा है।
सीएफआरए के मुख्य निवेश रणनीतिकार सैम स्टोवाल द्वारा ट्रैक किए गए द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के आंकड़ों के अनुसार, जब भी ऐतिहासिक रूप से सबसे मजबूत महीने नवंबर में गिरावट दर्ज की गई है, दिसंबर का प्रदर्शन और भी मजबूत रहा है। ऐसे मामलों में, दिसंबर ने अपना औसत ऐतिहासिक लाभ लगभग दोगुना दिखाया है।
कुछ निवेशकों ने कहा कि उन्हें अवसर दिख रहे हैं। ऊंचे मूल्यांकन के कारण, नेस्बिट का कहना है कि उन्होंने सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र को कम महत्व दिया है, लेकिन यह “थोड़ा अधिक आकर्षक लगने लगा है।”
क्रेसेट कैपिटल के मुख्य निवेश अधिकारी जैक एबलिन ने कहा कि निवेशक अक्सर पूंजीगत लाभ पर कर का भुगतान करने से बचने के लिए दिसंबर में अपने विजेताओं को बेचने के लिए अनिच्छुक होते हैं।
एब्लिन ने कहा, “मुझे नहीं लगता कि निवेशक बाज़ार से भागना चाहते हैं।” “वे वास्तव में जो करना चाहते हैं वह है खोदना और अवसरों को ढूंढना।”
(लुईस क्रॉसकोफ़ द्वारा रिपोर्टिंग; रिचर्ड चांग द्वारा संपादन)
