जबकि सेक्टर ने अब तक Q4FY26 में मिश्रित प्रदर्शन दिया है, FY27 में धुंधला दृष्टिकोण और विस्तारित डील चक्र, चरणबद्ध निवेश और निर्णय लेने में देरी के कारण सतर्क प्रबंधन टोन, निवेशकों को चिंता में डाल रहा है, जिससे उन्हें आईटी शेयरों को बेचने के लिए प्रेरित किया जा रहा है। यह क्षेत्र लगातार कमजोर विवेकाधीन खर्च से जूझ रहा है और बदलाव के कोई उल्लेखनीय संकेत नहीं मिल रहे हैं।
शुक्रवार, 24 अप्रैल को समाप्त सप्ताह के दौरान, निफ्टी आईटी सूचकांक 10% से अधिक टूट गया, जबकि इक्विटी बैरोमीटर निफ्टी 50 में लगभग 2% की गिरावट आई।
आईटी क्षेत्र की चौथी तिमाही की आय: मिश्रित प्रदर्शन
संख्याएँ मिश्रित थीं और कुछ खिलाड़ियों के लिए थोड़ी कमज़ोर थीं। हालाँकि, वास्तविक चिंता वित्तीय वर्ष 2027 के लिए कुछ आईटी बड़ी कंपनियों का विकास मार्गदर्शन था।
एचसीएल टेक ने स्थिर मुद्रा के संदर्भ में 1-4% की राजस्व वृद्धि का अनुमान लगाया है, जो कि पिछले वर्ष के शुरुआती मार्गदर्शन 2-5% से कम है।
इंफोसिस को यह भी उम्मीद है कि चालू वित्त वर्ष में उसकी राजस्व वृद्धि धीमी रहेगी, स्थिर मुद्रा में यह 1.5% -3.5% की सीमा में रहने की उम्मीद है। FY26 के लिए इसका राजस्व वृद्धि मार्गदर्शन स्थिर मुद्रा में 3-3.5% था। हालाँकि, इंफोसिस ने FY27 के लिए अपने ऑपरेटिंग मार्जिन ग्रोथ गाइडेंस को 20% -22% रेंज में बनाए रखा है।
विप्रो ने Q1FY27 के लिए स्थिर मुद्रा के संदर्भ में -2% से 0% की क्रमिक वृद्धि दर का सुझाव देते हुए $2,597-$2,651 मिलियन के आईटी सेवाओं के राजस्व का अनुमान लगाया है।
टीसीएस की संख्या अच्छी थी और इसके प्रबंधन को उम्मीद है कि मजबूत पाइपलाइन और हाल की जीत से वित्त वर्ष 27 की तुलना में वित्त वर्ष 26 में अंतरराष्ट्रीय राजस्व वृद्धि अधिक होगी।
मास्टर कैपिटल सर्विसेज के मुख्य अनुसंधान अधिकारी (अनुसंधान) रवि सिंह ने कहा, “हालांकि विवेकाधीन व्यय अभी भी कम है, लागत-दक्षता सौदों की ओर ध्यान देने योग्य बदलाव है। एआई के नेतृत्व वाली संभावनाएं भी बढ़ रही हैं, हालांकि निकट अवधि का मुद्रीकरण धीमा है और कीमतों पर दबाव के साथ है।”
सिंह ने कहा, “कुल मिलाकर, आईटी क्षेत्र समेकन के चरण में प्रतीत होता है, जिससे मार्जिन बनाए रखा जा रहा है लेकिन विकास की दृश्यता कम बनी हुई है, जिसका अर्थ है कि किसी भी प्रकार की वास्तविक वसूली देखने में काफी देरी हो सकती है।”
क्या आईटी एक ऐसा क्षेत्र है जिससे बचना चाहिए?
विशेषज्ञों का कहना है कि लागत-अनुकूलन कार्यों के लिए स्पष्ट प्राथमिकता के साथ, आईटी सेवा क्षेत्र को ग्राहक खर्च में कटौती के कारण चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।
कोटक सिक्योरिटीज में मौलिक अनुसंधान के उपाध्यक्ष सुमित पोखरना ने कहा, “मांग काफी हद तक लागत कम करने और समेकन से प्रेरित है, हालांकि एआई के नेतृत्व वाली पहलों में गति धीरे-धीरे बढ़ रही है, खासकर उत्पादकता वृद्धि, स्वचालन और मंच-संचालित आधुनिकीकरण जैसे क्षेत्रों में।”
पोखरना ने इस बात पर प्रकाश डाला कि सेक्टर में मौजूदा मंदी अब वित्त वर्ष 24 से वित्त वर्ष 27 तक अपने चौथे वर्ष में फैल गई है, और यह उद्योग के सामने आने वाली संरचनात्मक चुनौतियों को दर्शाता है।
पोखरना ने कहा, “बढ़ते एआई अपनाने से उत्पादकता में सुधार हो रहा है, लेकिन ग्राहकों को कम कीमत की मांग करने के लिए भी प्रेरित किया जा रहा है, जिसके परिणामस्वरूप अनुमानित वार्षिक राजस्व 3 से 3.5% तक कम हो गया है। साथ ही, आईटी बजट दबाव में हैं, खर्च का बढ़ता हिस्सा क्लाउड सेवा प्रदाताओं, एआई बुनियादी ढांचे और साइबर सुरक्षा निवेशों की ओर पुनर्निर्देशित किया जा रहा है, जिससे पारंपरिक आईटी सेवाओं के लिए सीमित आवंटन हो रहा है।”
पोखरना ने आगे रेखांकित किया कि परिचालन वातावरण बाधित रहता है, क्योंकि ग्राहक सेवा प्रदाताओं को बदलकर, घर में कुछ काम लाकर और लागत को अधिक मजबूती से प्रबंधित करने के लिए मौजूदा अनुबंधों पर पुनर्विचार करके विक्रेता संबंधों का पुनर्मूल्यांकन करना जारी रखते हैं।
इन निकट-अवधि की चुनौतियों के बावजूद, पोखरना दीर्घकालिक दृष्टिकोण से सेटर के बारे में सकारात्मक है।
पोखरना ने कहा, “हम लंबी अवधि के लिए टीसीएस, इंफोसिस और टेक महिंद्रा पर सकारात्मक बने हुए हैं, उनके पैमाने, निष्पादन क्षमताओं और बढ़ती प्रौद्योगिकी मांग से लाभ उठाने की स्थिति को देखते हुए।”
हालाँकि, अल्पावधि के लिए, कुछ विशेषज्ञ इस क्षेत्र को लेकर सतर्क रहने का सुझाव देते हैं।
जैनम ब्रोकिंग में अनुसंधान प्रमुख – रिटेल ब्रोकिंग (एवीपी) हिमांशु गुप्ता ने बताया कि Q4FY26 के नतीजों से पता चला है कि टीसीएस मार्जिन और डील पाइपलाइन में आगे है, जो लचीलेपन और एआई ट्रैक्शन का संकेत देता है, जबकि इंफोसिस संतुलित विकास लेकिन मंद दृष्टिकोण दिखाता है। एचसीएल मार्जिन और क्रमिक गिरावट के मामले में पिछड़ रही है, नरम मार्गदर्शन से विवेकाधीन व्यय जोखिम पर चिंता बढ़ रही है।
गुप्ता ने कहा, “सभी वित्त वर्ष 2027 की प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना कर रहे हैं, लेकिन टीसीएस के ग्राहक मेट्रिक्स और नकदी सृजन एक मजबूत बफर प्रदान करते हैं। हम इन सभी बड़े कैप आईटी शेयरों पर कम वजन रखते हैं और मानते हैं कि इस क्षेत्र में न केवल आगे मूल्य में सुधार होने की संभावना है, बल्कि एक समय सुधार भी होगा, जहां निवेशकों को अगली 2-3 तिमाहियों में कोई सार्थक रिटर्न नहीं मिल पाएगा।”
अल्फा एएमसी के सीईओ और फंड मैनेजर राजेश सिंगला के अनुसार, चूंकि एआई क्षेत्र की मांग की प्रकृति को बदल रहा है, निवेशकों को उन कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए जो एआई क्षमताओं में निवेश कर रहे हैं, जिनके पास मजबूत डील पाइपलाइन हैं, और मूल्य श्रृंखला में आगे बढ़ रहे हैं।
सिंगला ने मिंट को बताया, “आईटी सेक्टर बदलाव के दौर में है, मंदी के दौर में नहीं। एआई मांग की प्रकृति बदल रहा है। ऑटोमेशन कुछ पारंपरिक सेवाओं को कम कर सकता है, लेकिन यह डेटा, क्लाउड और डिजिटल परिवर्तन जैसे क्षेत्रों में नए अवसर भी पैदा कर रहा है। इसलिए यह अब एक सेक्टर कॉल नहीं है; यह एक कंपनी-विशिष्ट कॉल है।”
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अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। व्यक्त किए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग फर्मों की हैं, मिंट की नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।
