इक्विटी डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग 91% व्यक्तियों ने मई 2025 को समाप्त छह महीनों में शुद्ध घाटे को पूरा किया, जो कि प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा एक नया अध्ययन पाया गया।
SEBI रिपोर्ट ने दिसंबर 2024 से मई 2025 तक ट्रेडिंग गतिविधि को कवर किया, इक्विटी इंडेक्स डेरिवेटिव फ्रेमवर्क को मजबूत करने और निवेशक संरक्षण को बढ़ाने के लिए SEBI द्वारा जारी किए गए उपायों के एक स्ट्रिंग के प्रभाव का विश्लेषण किया।
तंग नियमों के बावजूद भारी नुकसान
नवंबर 2024 और अप्रैल 2025 के बीच शुरू होने वाले सेबी के उपायों में साप्ताहिक और मासिक इंडेक्स डेरिवेटिव, अनुबंध के आकार में वृद्धि, अपफ्रंट प्रीमियम संग्रह को अनिवार्य करना और स्थिति सीमा निगरानी को कसने के लिए शामिल किया गया था। इन चरणों को सूचकांक विकल्प ट्रेडिंग में विस्फोटक वृद्धि पर चिंताओं को संबोधित करने के लिए डिज़ाइन किया गया था, विशेष रूप से समाप्ति के दिनों में, और प्रणालीगत जोखिमों को कम करने के लिए।
व्यक्तियों के लिए शुद्ध घाटा इक्विटी डेरिवेटिव सेगमेंट (EDS) 41% तक चौड़ा हुआ ₹FY25 में 1.05 ट्रिलियन, ऊपर से ₹पिछले वर्ष 74,812 करोड़। प्रति व्यक्ति औसत नुकसान खड़ा था ₹1.10 लाख, की तुलना में ₹FY24 में 86,728।
FY25 के लिए एक त्रैमासिक टूटने से Q1 में 61.4 लाख से अद्वितीय व्यापारियों की संख्या में गिरावट देखी गई, Q4 में 42.7 लाख तक, नियामक उपायों के रोलआउट के साथ मेल खाता है।
कुल मिलाकर शुद्ध घाटा और प्रति व्यापारी औसत नुकसान पहले तीन तिमाहियों के माध्यम से बढ़ा, लेकिन दोनों मैट्रिक्स ने क्यू 4 में थोड़ा सुधार किया, यहां तक कि नुकसान-बनाने वाले व्यापारियों का प्रतिशत 86%से ऊपर रहा।
अध्ययन से पता चलता है कि इंडेक्स विकल्प टर्नओवर प्रीमियम की शर्तों में 9% और साल-दर-साल 29% गिरकर 29% गिर गया। हालांकि, जब दो साल पहले की तुलना में, वॉल्यूम मजबूत रहते हैं, तो 14% (प्रीमियम) और 42% (सेंचुरी)। व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, प्रीमियम की शर्तों में टर्नओवर पिछले वर्ष से 11% गिरा, लेकिन अभी भी दो साल पहले 36% अधिक था।
इक्विटी डेरिवेटिव सेगमेंट (ईडीएस) में अद्वितीय व्यक्तिगत व्यापारियों की संख्या तेजी से गिर गई-20% साल-दर-साल, हालांकि दो साल पहले 24% तक।
नीचे टर्नओवर के साथ व्यापारियों के बीच गिरावट का उच्चारण किया गया था ₹1 लाख, एक समूह जिसने पहले सबसे अधिक वृद्धि देखी थी।
बाज़ार की मात्रा मजबूत
हाल के संकुचन के बावजूद, भारत इक्विटी डेरिवेटिव ट्रेडिंग में विश्व स्तर पर नेतृत्व करना जारी रखता है, विशेष रूप से सूचकांक विकल्पों में।
मार्च 2025 में, भारतीय एक्सचेंजों ने औसतन अनुबंधों की औसत संख्या दर्ज की, जो कि दूसरे स्थान के वैश्विक विनिमय से 4.3 गुना अधिक था।
FY20 से FY25 तक की व्यापक अवधि को देखते हुए, EDS और कैश मार्केट (CM) दोनों ने मजबूत वृद्धि दर्ज की। कैश मार्केट में औसत दैनिक कारोबार मूल्य 25%की मिश्रित वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) पर बढ़ गया, जबकि ईडीएस 23%बढ़ गया।
डेरिवेटिव के भीतर, इंडेक्स विकल्प (प्रीमियम शर्तें) अन्य सभी को पछाड़ते हैं, 72%के सीएजीआर में बढ़ते हुए, एकल-स्टॉक विकल्प 54%के साथ।
खुदरा विकल्पों में बदलाव
व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, सूचकांक विकल्पों की ओर बदलाव नाटकीय था। FY20 में, केवल ₹5 में से 5 ₹ईडीएस में व्यक्तियों द्वारा कारोबार किए गए 100 सूचकांक विकल्पों में गए; FY25 तक, यह कूद गया था ₹41। इन रुझानों के जवाब में, और यह सुनिश्चित करने के लिए कि डेरिवेटिव बाजार में तेजी से वृद्धि जोखिम की निगरानी मैट्रिक्स से मेल खाती है, सेबी ने 29 मई 2025 को कई उपायों की शुरुआत की।
उपायों में एक अधिक जोखिम-संवेदनशील मीट्रिक में बदलाव शामिल है-DELTA-ADJUSTED OPEN INTERS- वायदा और विकल्पों में स्थितियों की निगरानी के लिए, नेट फूटेक ओई की एक नई सीमा संरचना को लागू करना ₹1,500 करोड़ और एक सकल सीमा ₹10,000 करोड़ (सूचकांक विकल्पों में लंबी और छोटी दोनों स्थिति) और सिंगल-स्टॉक एफ एंड ओ एक्सपोज़र के लिए नए एंटिटी-लेवल कैप्स, जो कि क्लाइंट्स, एनआरआईएस और छोटे एफपीआई के लिए 10% एमडब्ल्यूपीएल से, म्यूचुअल फंड, मालिकाना पुस्तकों और बड़े संस्थागत एफपीआई के लिए 30% तक।
भविष्य के समकक्ष खुले ब्याज (फूटक ओआई) डेल्टा के लिए समायोजित करने के बाद डेरिवेटिव सेगमेंट में एक प्रतिभागी के शुद्ध जोखिम को संदर्भित करता है – अंतर्निहित संपत्ति के संबंध में एक विकल्प या भविष्य की कीमत कितनी बढ़ती है।
