फरवरी 2026 में, भारत में सिल्वर ईटीएफ वर्तमान में बाजार की अस्थिरता, नए उत्पाद लॉन्च और सेबी सुधारों के कारण पर्याप्त ध्यान आकर्षित कर रहे हैं। ब्रोकरेज रिपोर्ट के अनुसार, पिछले साल 150% से अधिक रिटर्न के साथ, खुदरा निवेशक बाजार में गिरावट के बावजूद सक्रिय रूप से निवेश कर रहे हैं।
जो लोग इस निवेश साधन की स्पष्ट समझ चाहते हैं, उनके लिए सिल्वर ईटीएफ की जटिलताओं और उनके सभी पहलुओं की गहराई से जानकारी प्राप्त करना आवश्यक है।
सिल्वर ईटीएफ क्या है?
सिल्वर ईटीएफ एक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड है जो एनएसई और बीएसई जैसे स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध है। यह भौतिक चांदी की कीमत को ट्रैक करता है, आमतौर पर 99.9% शुद्ध बार जो एलबीएमए मानकों को पूरा करते हैं। इसका मतलब यह है कि आप वास्तव में धातु के स्वामित्व के बिना चांदी के संपर्क में आते हैं।
भारत में, सेबी द्वारा म्यूचुअल फंड को इन्हें बनाने की अनुमति देने के बाद 2022 में पहला सिल्वर ईटीएफ लॉन्च किया गया। ये ईटीएफ भौतिक चांदी को सुरक्षित तिजोरी में संग्रहीत करते हैं, और स्थानीय बाजार में चांदी की कीमत के आधार पर उनका शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) बदलता है, जो आमतौर पर एमसीएक्स की कीमतों से जुड़ा होता है।
निवेशक नियमित शेयरों की तरह ही स्टॉक एक्सचेंजों पर ईटीएफ इकाइयां खरीद और बेच सकते हैं। इस तरह, उन्हें चांदी के भंडारण, उसकी शुद्धता सुनिश्चित करने या बीमा के भुगतान के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है।
2025 तक, भारतीय सिल्वर ईटीएफ ने हजारों करोड़ रुपये की संपत्ति का प्रबंधन किया, जो वैश्विक मांग और आर्थिक अनिश्चितता के कारण निवेशकों की बढ़ती दिलचस्पी को दर्शाता है। चांदी में निवेश करने के लिए एक विनियमित तरीके की तलाश करने वालों के लिए, सिल्वर ईटीएफ डीमैट खातों के माध्यम से तरलता, पारदर्शिता और आसान पहुंच प्रदान करते हैं।
यह कैसे काम करता है?
फंड हाउस अपनी संपत्ति का कम से कम 95% भौतिक चांदी में निवेश करते हैं जो ब्रिंक्स जैसे संरक्षकों द्वारा सुरक्षित तिजोरी में रखी जाती है। वे चांदी के डेरिवेटिव में 10% तक निवेश कर सकते हैं। एनएवी मौजूदा चांदी की कीमतों (एमसीएक्स से) को दर्शाता है, जिसमें लगभग 0.3% से 1% का कम व्यय अनुपात शामिल है। निवेशक बाजार समय के दौरान अपने डीमैट खातों के माध्यम से इकाइयाँ खरीद या बेच सकते हैं, जो उच्च तरलता प्रदान करता है।
सिल्वर ईटीएफ के लिए सेबी मूल्य बैंड प्रस्ताव विवरण
शुक्रवार, 14 फरवरी को सेबी ने सोने और चांदी ईटीएफ पर +/-20% का मूल्य बैंड निर्धारित करने का प्रस्ताव रखा। यह सीमा इस बात पर भी विचार करेगी कि अंतरराष्ट्रीय बाजारों में इन धातुओं में कितना उतार-चढ़ाव होता है। सेबी ऋण और इक्विटी सूचकांकों के आधार पर ईटीएफ के लिए समान मूल्य सीमा का सुझाव दे रहा है।
सात पन्नों के परामर्श पत्र में सेबी ने कहा कि सोने और चांदी ईटीएफ के लिए शुरुआती मूल्य दायरा +/- 6% होगा। ट्रेडिंग दिवस के दौरान यह सीमा +/-20% तक बढ़ सकती है, लेकिन केवल कूलिंग-ऑफ अवधि के बाद। इस प्रस्ताव का उद्देश्य बाजार में स्थिरता को बढ़ावा देना और धातु की कीमतों में बदलाव के कारण निवेशकों का विश्वास बढ़ाना है।
सिल्वर ईटीएफ के प्रकार
भौतिक रूप से समर्थित सिल्वर ईटीएफएस
जो निवेशक चांदी में सीधे निवेश चाहते हैं वे भौतिक रूप से समर्थित सिल्वर ईटीएफ को पसंद करते हैं क्योंकि उन्हें धातु को भौतिक रूप से संभालने की ज़रूरत नहीं होती है। सिल्वर ईटीएफ भौतिक स्वामित्व को प्रबंधित किए बिना चांदी में आसान निवेश की अनुमति देता है। दूसरी ओर, म्यूचुअल फंड एक व्यापक निवेश रणनीति की पेशकश करते हैं और विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में विविध एक्सपोज़र प्रदान करते हैं।
वायदा आधारित सिल्वर ईटीएफ
भौतिक चांदी के मालिक होने के बजाय, ये ईटीएफ चांदी के वायदा अनुबंधों में निवेश करते हैं। ये बाद की तारीख में चांदी खरीदने के समझौते हैं। चूंकि ये अनुबंध समाप्त हो रहे हैं, फंड प्रबंधकों को अपने चांदी के निवेश को बनाए रखने के लिए नए अनुबंध खरीदने की आवश्यकता है। इससे बाजार में बदलाव और अनुबंधों को खत्म करने की आवश्यकता से संबंधित कुछ जोखिम पैदा हो सकते हैं।
क्या सिल्वर ईटीएफ एक उच्च जोखिम वाला साधन है?
सिल्वर ईटीएफ को मुख्य रूप से उच्च जोखिम वाला माना जाता है क्योंकि चांदी की कीमतें बहुत अस्थिर हो सकती हैं। सोने के विपरीत, चांदी की लगभग 50-55% मांग सौर ऊर्जा, इलेक्ट्रॉनिक्स, इलेक्ट्रिक वाहन और अर्धचालक जैसे उद्योगों से आती है। औद्योगिक उपयोग पर यह निर्भरता चांदी की कीमतों को वैश्विक अर्थव्यवस्था में बदलाव के प्रति संवेदनशील बनाती है।
ऐतिहासिक रूप से, चांदी सोने की तुलना में अधिक अस्थिर रही है, अक्सर छोटी अवधि में महत्वपूर्ण कीमत में उतार-चढ़ाव का अनुभव होता है। कई कारक चांदी की कीमतों को प्रभावित करते हैं, जिनमें अमेरिकी डॉलर की ताकत, अमेरिकी ब्याज दरों की उम्मीदें और COMEX जैसे बाजारों पर सट्टा व्यापार शामिल हैं।
इसका मतलब यह है कि जहां कमोडिटी के लिए अच्छे समय के दौरान सिल्वर ईटीएफ तेजी से बढ़ सकते हैं, वहीं वे तेजी से गिर भी सकते हैं। इसलिए, निवेशकों के लिए सिल्वर ईटीएफ में धन आवंटित करते समय अनुशासित रहना महत्वपूर्ण है।
कौन सा ईटीएफ बेहतर है, सोना या चांदी?
इनवासेट पीएमएस के बिजनेस हेड हर्षल दासानी ने बताया कि सोने और चांदी ईटीएफ के बीच चयन निवेशक के उद्देश्य और जोखिम उठाने की क्षमता पर निर्भर करता है।
दासानी ने कहा कि सोना मुख्य रूप से एक मौद्रिक धातु और सुरक्षित-संपत्ति है, केंद्रीय बैंक इसे भंडार के रूप में रखते हैं। इसकी मांग अपेक्षाकृत स्थिर है, जिससे गोल्ड ईटीएफ तुलनात्मक रूप से कम अस्थिर है। दूसरी ओर, चांदी की दोहरी भूमिका होती है – कीमती और औद्योगिक – जो इसे अधिक चक्रीय बनाती है। आर्थिक विस्तार और हरित ऊर्जा विकास के चरणों में, बढ़ती औद्योगिक खपत के कारण चांदी सोने से बेहतर प्रदर्शन कर सकती है।
“हालांकि, जोखिम-मुक्त वातावरण के दौरान, सोना बेहतर मूल्य रखता है। ऐतिहासिक रूप से, चांदी ने सोने के सापेक्ष उच्च बीटा दिखाया है, जो लाभ और हानि दोनों को बढ़ाता है। रूढ़िवादी निवेशक आमतौर पर पोर्टफोलियो स्थिरता के लिए गोल्ड ईटीएफ को पसंद करते हैं, जबकि सामरिक या आक्रामक निवेशक कमोडिटी अपसाइकिल को पकड़ने के लिए चुनिंदा रूप से सिल्वर ईटीएफ को आवंटित कर सकते हैं,” हर्षल ने कहा।
भारत में सिल्वर ईटीएफ पर कैसे टैक्स लगता है?
भारत में सिल्वर ईटीएफ पर गैर-इक्विटी म्यूचुअल फंड के रूप में कर लगाया जाता है। अप्रैल 2023 से लागू वर्तमान कर नियमों के तहत, गैर-इक्विटी फंडों से लाभ – जहां इक्विटी एक्सपोजर 35% से कम है – होल्डिंग अवधि के बावजूद, निवेशक की लागू आयकर स्लैब दर पर कर लगाया जाता है।
हर्षल दासानी ने बताया कि इसका मतलब है कि दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ के लिए उपलब्ध पहले का इंडेक्सेशन लाभ अब नई खरीदी गई इकाइयों पर लागू नहीं होता है। कराधान उद्देश्यों के लिए अल्पकालिक और दीर्घकालिक लाभ दोनों को समान रूप से माना जाता है। लाभांश आय, यदि कोई हो, को भी निवेशक की आय में जोड़ा जाता है और स्लैब दरों के अनुसार कर लगाया जाता है। निवेशकों को शुद्ध रिटर्न की गणना करते समय प्रतिभूति लेनदेन कर और ब्रोकरेज शुल्क को भी ध्यान में रखना चाहिए।
दासानी ने कहा, “कर संरचना को देखते हुए, इक्विटी-उन्मुख फंडों की तुलना में चांदी ईटीएफ दीर्घकालिक कर-कुशल कंपाउंडिंग वाहनों के बजाय सामरिक आवंटन के रूप में बेहतर उपयुक्त हैं।”
प्रमुख जोखिम
कीमत में उतार-चढ़ाव: औद्योगिक मांग, बाजार का मूड और भू-राजनीतिक घटनाक्रम सभी चांदी की कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं।
सीमित नियंत्रण: जब आप किसी फंड के माध्यम से निवेश करते हैं तो चांदी की संपत्ति पर आपका सीधा नियंत्रण नहीं होता है; इसके बजाय, आप फंड मैनेजर की योजना पर निर्भर हैं।
ट्रैकिंग त्रुटि: कभी-कभी, खर्च और अक्षमताओं के कारण ईटीएफ चांदी की कीमतों के साथ तालमेल नहीं बिठा पाता है।
प्रतिपक्ष के लिए जोखिम: डेरिवेटिव का उपयोग करने से यह संभावना बढ़ जाती है कि प्रतिपक्ष सौदेबाजी के अंत को पूरा नहीं कर सकता है।
कर का बोझ: चूंकि सिल्वर ईटीएफ को इक्विटी म्यूचुअल फंड के बजाय ऋण प्रतिभूतियों के रूप में माना जाता है, इसलिए अल्पकालिक निवेशकों को करों में अधिक भुगतान करना पड़ सकता है।
अस्वीकरण: उपरोक्त विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों, विशेषज्ञों और ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
