के साथ एक साक्षात्कार में लाइवमिंटबंधन लाइफ के प्रमुख-इक्विटी अविनाश अग्रवाल ने अमेरिका-ईरान युद्ध के बीच अनिश्चित बाजारों से निपटने, भारत इंक पर कच्चे तेल के प्रभाव के दृष्टिकोण, बैंकों और उपभोग में अवसर, मिडकैप वैल्यूएशन, आईटी क्षेत्र की संभावनाओं और एफआईआई को वापस लाने के बारे में अपने विचार साझा किए हैं।
यहां संपादित अंश दिए गए हैं:
प्र. मौजूदा यूएस-ईरान युद्ध और वैश्विक टैरिफ अनिश्चितताओं के कारण बढ़ी अस्थिरता के बीच निवेशकों को बाजार में कैसे कदम रखना चाहिए?
उ. उच्च अस्थिरता निवेशकों को परेशान कर सकती है। हालाँकि, इसी दौरान हमें निवेश के अच्छे मौके मिल सकते हैं। महत्वपूर्ण बात यह है कि अनुशासन बनाए रखें और बाजार की स्थितियों के बावजूद लगातार निवेश करें ताकि एक अवधि में आपकी लागत औसत रहे। साथ ही, यह भी साबित हो चुका है कि बाज़ार में समय बिताने की कोशिश करने से ज़्यादा ज़रूरी है बाज़ार में समय बिताना। समय के साथ बाजार में संपत्ति बढ़ती है, और इसलिए हमें अपने निवेश के अनुरूप रहना चाहिए।
प्र. ब्रेंट क्रूड की कीमतें 100 डॉलर के करीब मँडरा रही हैं। क्या आपको उम्मीद है कि ऊर्जा की ऊंची कीमतों का भारत इंक पर लंबे समय तक असर रहेगा?
उ. अतीत में हमने कच्चे तेल की कीमतों को थोड़े समय के लिए बढ़ते और फिर ठंडा होते देखा है। हमें यह देखना होगा कि कीमतें लंबे समय तक कायम रहती हैं या नहीं। अगर ऐसा होता है तो ज्यादातर कंपनियों पर कुछ असर पड़ेगा. हालाँकि, समय के साथ इसे अवशोषित हो जाना चाहिए। 2011-14 की अवधि के दौरान हमारे यहां तेल 100 डॉलर प्रति बैरल के करीब या उससे ऊपर रहा और इसका हमारी अर्थव्यवस्था पर असर पड़ा।
हालाँकि, हमें यह समझना चाहिए कि कच्चे तेल की कीमत का प्रभाव तब से काफी कम हो गया है, क्योंकि हमारी अर्थव्यवस्था तेल की खपत की तुलना में बहुत तेजी से बढ़ी है। हालाँकि, अधिक महत्वपूर्ण विकास उत्पादों की उपलब्धता होगी। आज हम कई उत्पादों की कमी देख रहे हैं। अगर ऐसा कुछ समय तक जारी रहा तो इससे उत्पादन में बाधा आ सकती है.
प्र. मौजूदा कमजोर वैश्विक माहौल में, आपके अनुसार कौन से क्षेत्र निवेशकों के लिए सबसे आकर्षक जोखिम-इनाम के अवसर प्रदान करते हैं?
A. वैश्विक बाजारों में अस्थिर स्थिति को देखते हुए हमारा मानना है कि घरेलू अर्थव्यवस्था से संबंधित क्षेत्रों में रहना बेहतर है। घरेलू अर्थव्यवस्था स्थिर है और स्थिर गति से बढ़ रही है। हमारा मानना है कि क्रेडिट चक्र अभी भी अच्छा है और बैंक यहां से काफी अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं। साथ ही, सरकार द्वारा उपभोग को प्रोत्साहित करने के साथ, हमारा मानना है कि उपभोग क्षेत्र में आगे चलकर मांग में सकारात्मक वृद्धि देखी जा सकती है। हालाँकि, अभी की अस्थिर स्थिति को देखते हुए हमें घटनाक्रम पर बारीकी से नजर रखने की जरूरत है।
Q. Q4 FY26 आय सीज़न के लिए आपकी क्या उम्मीदें हैं, विशेष रूप से वैश्विक मंदी की चिंताओं के संदर्भ में?
A. मध्य पूर्व में यूएस-ईरान युद्ध के कारण Q4 FY26 के परिणाम यात्रा और पर्यटन, बुनियादी ढांचा कंपनियों आदि जैसे कुछ क्षेत्रों पर प्रभावित होंगे। कुछ अन्य कंपनियों के लिए, प्रभाव Q1 FY27 में आ सकता है, क्योंकि वे कम लागत पर पुरानी सूची रख सकते हैं। इसलिए, वित्तीय वर्ष 26 की चौथी तिमाही में परिणाम मिश्रित हो सकते हैं, क्योंकि कुछ क्षेत्रों को लाभ होगा जबकि कुछ पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है।
Q. मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों में हाल ही में तेज सुधार देखा गया है। आप इस सेगमेंट में मूल्यांकन का आकलन कैसे करते हैं, और आप संभावित निवेश अवसर कहां देखते हैं?
उ. हां, पिछले 15 महीनों में मिड-कैप और स्मॉल-कैप में सुधार हुआ है। इससे मूल्यांकन अधिक उचित हो गया है। इसके अलावा, हमने पिछली कुछ तिमाहियों में कमाई में कुछ कटौती देखी है। इस युद्ध से पहले हम FY27 में बेहतर विकास के लिए तैयार थे। कमाई की गति को समझने के लिए हमें यह देखना होगा कि युद्ध कैसे आगे बढ़ता है।
हालाँकि, मध्यम से दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, हमारा मानना है कि निवेशकों को इस सेगमेंट में बने रहने की आवश्यकता है क्योंकि यहां विकास दर बेहतर है। जबकि मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात ऊंचा दिखता है, हमारा मानना है कि इसे विकास के संदर्भ में देखा जाना चाहिए, और इसलिए, हम इसे पीईजी अनुपात (पी/ई को विकास से विभाजित) पर देखते हैं। पीईजी आधार पर, मिडकैप वर्तमान में लार्ज कैप की तुलना में आकर्षक स्तर पर कारोबार कर रहे हैं।
प्र. आईटी क्षेत्र के लिए आपका दृष्टिकोण क्या है? क्या आप मानते हैं कि हालिया सुधार निवेशकों के लिए निचले स्तर तक पहुँचने का अवसर प्रस्तुत करता है?
A. आईटी क्षेत्र में उचित सुधार देखा गया है और इस सुधार के बाद पिछले तीन वर्षों में कोई रिटर्न नहीं मिला है। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) के रूप में इस क्षेत्र के सामने निश्चित रूप से एक बड़ी चुनौती है। हालाँकि, हमें एक अवधि में वास्तविक प्रभाव का पता चल जाएगा।
इसके अलावा, इस क्षेत्र ने अतीत में इसी तरह की चुनौतियों का सामना किया है और उनसे अच्छी तरह से निपट लिया है। हालाँकि कुछ प्रभाव पड़ेगा, लेकिन कंपनियाँ अच्छा प्रदर्शन करेंगी यदि वे परिवर्तनों को अपनाने के लिए तैयार हैं (जैसा कि उन्होंने अतीत में किया है)। हमारा मानना है कि डर का स्तर अब बढ़ा हुआ है और कुछ समय में कम हो सकता है। फिलहाल इस सेक्टर पर हमारा नजरिया तटस्थ है।
प्र. कौन से प्रमुख कारक एफआईआई को भारतीय इक्विटी बाजारों में वापस ला सकते हैं?
उ. एफआईआई द्वारा भारत में अपना निवेश कम करने के दो प्रमुख कारण थे। एक था एआई व्यापार, जहां वे ताइवान और कोरिया जैसे अन्य देशों में खिलाड़ी ढूंढ सकते थे। दूसरा कारण मूल्यांकन था – भारत अन्य उभरते बाजारों की तुलना में उच्च प्रीमियम पर कारोबार कर रहा था। जैसे-जैसे एआई व्यापार बढ़ा, एफआईआई को अन्य देशों में कम मूल्यांकन पर तेजी से बढ़ती कंपनियां मिलीं और इसलिए उन्होंने अपनी स्थिति बदल दी।
अन्य उभरते बाजारों की तुलना में भारत का मूल्यांकन प्रीमियम पहले ही कम हो चुका है और ऐतिहासिक स्तर पर है। हमारा मानना है कि जब भी एआई व्यापार उलट जाएगा, भारत लाभार्थी होगा, और हमें एफआईआई को वापस आते देखना चाहिए।
प्र. अमेरिका-ईरान संघर्ष और कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के कारण हालिया गिरावट के बीच निफ्टी 50 और सेंसेक्स के लिए आपका 6-12 महीने का दृष्टिकोण क्या है?
उ. युद्ध से पहले हम FY27 के लिए कम से मध्य-किशोर आय वृद्धि की उम्मीद कर रहे थे। हमें यह देखना होगा कि युद्ध की स्थिति कैसे विकसित होती है, इसके आधार पर इसमें बदलाव होता है या नहीं। हमने ऊपर से लगभग 10% सुधार किया है और कुछ समय सुधार भी देखा है। मूल्यांकन अधिक उचित हो गया है. इसलिए, चाहे युद्ध की स्थिति कैसी भी हो, निवेशकों को निवेश जारी रखना चाहिए, क्योंकि शुरुआती बिंदु उचित है। एक अवधि के बाद यहां से रिटर्न अच्छा मिलना चाहिए।
स्टॉक मार्केट लाइव अपडेट यहां देखें
अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
